山西三立：红枣不宜过分看空远月合约

消费疲弱导致红枣近月合约弱势运行，而在种植面积持续萎缩的大背景下，远月合约不宜过分看空。

种植面积连年收缩

由于枣树种植收益不佳，新疆枣树种植面积2017年出现拐点，且呈持续下降态势。整体来看，灰枣三大主产区中，喀什地区（含兵团第三师）、巴州地区枣树种植面积相对稳定，面积下降主要集中在阿克苏地区（含兵团第一师）。

根据目前了解的情况，由于直补政策延续，棉花(15540, 30.00, 0.19%)种植收益稳定，阿克苏地区（不含兵团第一师）棉花种植面积由750万亩扩大至800万亩；吊干杏、苹果(6206, -126.00, -1.99%)种植面积分别扩大2万亩、3万亩。吊干杏、苹果种植面积的扩大主要是替代枣树，这意味着新年度枣树种植面积将进一步下降，红枣产量势必随之下滑。

天气仍存不确定性

6月21日开始，枣树进入花期。当前，大部分产区天气正常。6月中旬，兵团第三师51团和53团遭遇了冰雹，当地棉花、枣树受灾。不过，51团、53团并不是第三师红枣的主产区，故对红枣整体供应影响有限。目前，距离新枣下树还有4个多月的时间，天气对枣树生长的影响仍有诸多不确定性。

消费能力有所下降

目前，红枣消费低迷，部分龙头企业走货量只有往年的一半，这是红枣期货价格弱势的重要原因。第一，后疫情时代，居民收入受到不同程度的冲击，对于消费更加谨慎，减少了对红枣等非必需品的支出。今年端午小旺季期间，市场备货热情不足，崔尔庄等红枣主要集散地库存积压严重。第二，同样受疫情影响，消费降级，消费者更倾向于价格便宜的二级、三级红枣，对于期货交割品对应的一级红枣的消费减少，部分企业更是采取不同品质红枣捆绑销售的方法降低品质较好红枣的走货量，这使得市场二级、三级红枣缺货，品质较好的红枣库存累积。第三，东南地区是灰枣的重要销区，广州如意坊是广东最大的红枣集散地，5月底广东出现疫情，出于疫情防控的需要，当地市场在5月29日关停。第四，端午节之后，新鲜水果集中上市，红枣消费进入年内低谷。

疫情造成市场消费能力下降，红枣在2020/2021年度的需求大概率疲软。而短期来看，受如意坊市场关停、消费进入淡季的影响，红枣需求很难阶段性回暖。

后市预测

对于当前年度的合约来说，受疫情的影响，消费清淡，库存积压，价格将维持弱势，建议采取逢反弹做空的操作。但是，对于下个年度的合约而言，由于新疆产区枣树种植面积萎缩，天气仍存在诸多不确定性，故不建议过分看空。（作者单位：新疆果业）

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