量化基金崛起，这些表现亮眼！基金经理最新研判来了
相对于2020年持续的“抱团”行情，2021年A股市场结构性轮动和扩散，给了量化策略表现机会。无论是公募还是私募，今年以来均出现量化策略基金局部跑赢主动选股基金的情况。
公募基金公司布局量化产品的节奏加快，量化基金经理出镜频率提高；与此同时，百亿私募量化异军突起，私募量化产品在私募排排网热搜产品中稳占半壁江山。。。。。。
一个肉眼可见的事实是，在财富管理市场中，公私募量化基金正逐渐从另类品种变身为主流品种之一。
多位受访基金经理表示，下半年，量化基金还会延续优势，性价比更高。具体到指数增强产品，中证500指数、中证1000指数表现有望继续占优，依然是公募基金公司重点布局的方向。与此同时，也有百亿量化私募巨头开始推出长期表现更优的股票量化多头为核心策略的产品系列。
量化基金抢跑主动基金
在今年市场风格轮动频繁、个股分化显著的行情下，宽度持股行业分散的量化策略优势凸显。多方数据显示，无论是公募还是私募，今年以来都出现了量化基金跑赢主动基金的情况。
据Wind统计显示，截至8月25日，公募量化基金今年以来平均收益率为8.38%，跑赢同期主动偏股基金（含股票型和混合型基金）约6.93%的平均收益率。
具体来看，量化策略基金中最高收益超过50%，但与主动偏股基金表现最好基金相比仍存在近40个百分点的差距。但相比而言，量化策略基金表现更为稳健均衡，最大首尾业绩差70%左右，要远低于主动偏股基金超过100%的首尾差。
国金证券对于私募基金的统计也印证了上述结论。数据显示，今年上半年，私募股票主动策略平均收益率为7.87%，私募量化多头策略平均收益率为8.97%，主动策略整体表现不及量化多头策略。
按照股票主动策略和量化多头策略私募公司规模分类，上半年股票主动策略规模小于10亿的公司旗下产品平均收益率相对较高，为8.67%，规模大于100亿的公司旗下产品平均收益率相对较低，为5.37%；量化多头策略规模介于20-50亿的公司旗下产品平均收益率相对较高，为11.44%，规模小于10亿的公司旗下产品平均收益率相对较低，为6.11%。
此外，私募排排网数据显示，今年1-7月份，阳光私募八大策略收益全部为正。其中，事件驱动策略以14.04%的平均收益领跑八大策略，宏观策略以9.90%的平均收益率排在第二，股票策略、债券策略、管理期货紧随其后，相对价值、复合策略、组合基金平均收益表现落后。今年前7个月的平均收益分别为：8.07%、7.75%、6.78%、6.51%、5.96%、5.37%。
从具体公司来看，斩获7月收益冠亚军的两家私募也均为量化私募，分别为鸣石投资与天演资本，这两家私募不仅是7月百亿私募的冠亚军，同时也是今年1-7月的冠亚军。
长城基金总经理助理、量化与指数投资部雷俊表示，今年以来，龙头股表现较弱，中小股票表现更好，从指数来看，沪深300的表现也弱于中证500或中证1000，但很多主动基金主要投资龙头股，收益就会比较差，而从广度出发的量化基金，小盘因子可以助其提高基金收益。
百亿量化私募灵均投资表示，今年整体市场风格轮动很快，同时市场活跃度相对比较高，这种行情下,量化投资的相对优势得以充分展现。“量化投资是基于数据挖掘分析，开发策略模型进行投资决策的。由于量化投资方式具备非常强的纪律性、系统性、收益多样性等优势，在今年这种市场热点分化的环境中可以做到全面覆盖而不是集中在某一两个板块里，进而在全市场累积超额收益。”
指数增强基金出彩
中证500指数增强成亮点
无论是公募还是私募，指数增强产品都是今年量化基金的最大亮点，其中中证500指数增强产品尤为突出。
公募基金方面，据Wind统计显示，截至8月25日，公募主动量化基金和指数增强基金今年以来平均收益率分别为8.59%和9.07%，可以看出，指数增强基金表现要优于主动量化基金。
而在指数增强基金中，中证500指数增强基金表现也普遍好于其他宽基增强指数产品。
比如，年内收益率超过20%的指数增强基金中，除了景顺长城创业板综指、富国中证1000指数增强、建信中证1000指数增强、建信中证1000指数增强，其余均为500指数增强基金，且指数增强基金年内收益最高的三只也均为500指数增强基金，分别为博道中证500指数增强、华夏中证500指数增强、长城中证500指数增强。此外，上银中证500、浙商中证500、西部利得中证500等收益率也很居前。
私募基金方面，来自中信证券的统计显示，按照百亿以上私募管理人的可得样本统计，中证500 指数增强私募策略今年上半年收益率14.3%，同期主动多头私募策略收益率为5.8%。
“指数增强基金比主动量化表现更好，其中一个可能的原因是，指数增强基金对指数的跟踪更为紧密，不会漂移，有严格的风险管理，而主动量化基金的个股选择面更广，不会太过于聚焦中小盘股，收益就会受到影响。”雷俊称。
对于中证500指数增强表现更突出，雷俊表示，从贝塔层面来看，一方面与今年的市场风格有关，中小盘股票整体表现更好，另一方面，中证500指数与其它宽基指数相比，有一些偏周期的板块，而这些板块今年走势较强。
“从阿尔法层面来看，中证500指数的增强策略更容易操作，因为其指数成分股数量足够多，足够分散，更容易紧密跟踪，获取超额收益的难度相对较低。”雷俊表示。
“灵均500指数增强策略过往在行业内一直表现优异。之所以选择对标中证500指数，在于中证500指数目前的估值分位点，是几个主流宽基指数中最低的，因此未来长周期向上的概率和空间远大于其下跌的空间和概率，配置性价比较高。同时其成分股的行业十分贴合国家倡导发展的产业板块，也就是未来的成长性极强。指数本身质地良好的同时，更重要的还是在于超额的增厚效益。”在灵均投资看来，精选头部管理人、长周期持有，不断积累超额收益，是500指数增强产品、更是量化类产品最适合的“躺赢”姿势。
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