“她力量”崛起，细数A股和亚股结构性投资机会｜《投资相对论》第二期
上投摩根基金携手外资资管巨头摩根资产管理，打造了《投资相对论》专栏，通过海内外投资专家的深度对谈，为投资者提供深刻的市场洞见和专业的投资建议。
本期专栏，上投摩根基金副总经理、投资副总监孙芳将对话摩根资产管理董事总经理及摩根亚洲增长基金经理郭为熹。两位从业多年的女将传递出投资领域“她力量”的智慧和专业，以及优雅和知性。
郭为熹 在我从业的二十多年里，切身感受到“女性力量”在金融行业内的崛起。女性在全球尤其是亚洲基金行业担当的角色越来越重要。晨星数据显示，截至2019年底，全球范围内女性基金经理占比14%，而亚洲市场明显领先全球，比如中国和新加坡的女性基金经理比例都超过20%，明显高于英国(13%)和美国(11%)。
摩根资产管理目前女性基金经理的比例高于行业平均水平，摩根资产管理数据显示，截至2020年8月，摩根资产管理在全球范围内有25%基金经理是女性，她们管理的资产占公司总AUM的39%。
我很庆幸在这样一个公平竞争，对女性充满善意、包容和尊重的环境工作，以工作能力和职业理念赢得同事和投资人的信任。
期待看到越来越多企业释放女性工作潜能，用更完善的支持机制来鼓励更多女性加入资管行业。
孙芳 虽然女性基金经理目前在市场仍是少数派，但我们的付出和所有基金经理一样，勤奋、聪明、和市场赛跑更和自己赛跑；同时我们又有作为女性独特的优势，比如普遍更加敏锐、细致，坚韧。
同时，对企业包括基金公司而言，性别多元性对企业发展和团队建设是非常重要的。目前，中国已是世界上女性劳动参与率最高的国家之一，女性的身影在各行各业的舞台上绽放光彩。在资管行业也同样如此，女性已经占有一席之地；而且我相信未来会有越来越多的女性投身于资管的蓝海，贡献“她力量”，彰显“她智慧”。
郭为熹 当前亚洲市场拥有众多充满活力的世界顶尖公司，引领全球消费、互联网和科技领域的创新潮流。相应的，亚洲股市也有大量受益于结构性增长的优质成长股，在不同经济周期可攻可守，既能捕捉经济上升期的增长动力，也能提供经济下行期的保护。这些企业普遍受益于亚洲的三大“超级趋势”——生活方式升级、人口结构改变和金融服务渗透。而且这些超级趋势非但没有因疫情而受阻，反而在疫情中加速推进。
生活方式升级方面，日趋富裕的民众对优质的产品和服务需求增加，连日常生活必需品也走向高档化。比如在印度，随着家庭可支配收入持续上升，带动个人护理用品行业蓬勃发展，为相应企业盈利增长带来巨大空间。
人口结构改变方面，亚洲人口占全球的60%，并且年轻中产阶层迅速崛起，带动消费升级。同时，亚洲的人口老龄化趋势也意味着医疗保健和医药、退休计划、保险和财富管理产品将迎来巨大市场需求。
至于金融服务渗透，普惠金融正在亚洲日益深化，未来将有越来越多中小微企业和民众享受到便捷的金融服务。以印度为例，虽然当地金融服务渗透率仍然偏低，但私营银行板块有众多优秀投资标的。这些私营银行凭借数字银行领域的优势，快速迎合消费者需求，持续抢占国有企业的市场占有率。
这三个结构性投资主题有一个共通点，就是与本地经济发展息息相关。能够顺应这些发展大势的公司主要面向国内市场和消费者，而不是依赖出口，因此在当前地缘政治复杂、各地加强分散供应链的外围隐忧下，这些内需型企业具备更强的防御力。
我们在挑选这些企业时，立足基本面因素研究，逐一分析公司的资产负债表、未来五年预期回报率和企业管治等，用长线投资把握这些公司逐年增长盈利的机会。
孙芳 和亚洲股市类似，今年以来，A股市场的投资机会同样呈现出结构性的特征，具有业绩高增长属性的板块格外引人关注。展望下半年，我们认为市场整体的系统性风险概率较低，结构性行情有望延续，未来将主要关注三大投资方向，分别是“双碳”政策利好下的新能源投资机遇、创新驱动的先进制造领域、消费升级趋势下的新兴消费品。
对于新能源板块来说，我们认为其未来发展前景广阔，是值得长期布局的时代机遇。在政策方面，随着碳达峰、碳中和目标的持续强化，新能源产业的发展已成为国家战略，政策端暖风频吹。而产业方面，经过多年发展，我国在新能源发电和电动汽车等领域已形成极具竞争力的产业集群，国内已涌现出一批全球领先的龙头公司，如今我国光伏产业链在全球已具有绝对优势，新能源汽车产业链多环节的技术和制造能力在世界范围内亦具有强有力竞争力。特别是在消费端，依托于中国巨大的市场，新能源的装机量、新能源汽车的销量占全球的比重数一数二，且渗透率还在快速提升。不论是从需求端还是供应端来看，中国企业在其中的话语权举足轻重。
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