祥生控股集团上半年净利润增长135%，上市后迈入高质量发展阶段

理财鱼小提示：祥生控股集团上半年净利润增长135%，上市后迈入高质量发展阶段

祥生控股集团上半年净利润增长135%，上市后迈入高质量发展阶段

从半年报来看，上市不到一年的时间里，祥生控股（集团）有限公司（以下简称“祥生控股集团”）已经在财务、战略、土储三方面迈入了高质量发展阶段。

2021年8月27日，祥生控股集团（股份代号：02599.HK）发布了2021年中期业绩。公告显示，2021上半年祥生控股集团实现营业收入158.9亿元，较去年同期增长19.6%；毛利润达到28.6亿元，较去年同期增长19.3%。

值得关注的是，在业绩稳步增长的同时，祥生控股集团的“三条红线”指标也均有向好转变的态势。伴随净负债率降低至96.6%、现金短债比优化至1.2倍，祥生控股集团成功转入了“三条红线“管理下的“黄档”梯队。

营收、利润双增，“三条红线”转入黄档

在市场密集调控和新冠疫情反复的2021年上半年，祥生控股集团的半年报透露出“稳健”两字。根据中期业绩报告显示，期内祥生控股实现营业总收入158.9亿元，同比增长19.6%；合约负债达到778.6亿元，较之2020年末增长13个百分点。

在目前行业“增收不增利”的大趋势下，祥生控股集团上半年仍实现了净利润9.7亿元，较去年同期高增135.6%；核心净利润更是达9.75亿元，同比大幅增长143.7%。归母核心净利润为5.34亿元，较去年同期增长54.8%。

另一方面，上半年祥生控股集团的销售业绩表现也丝毫不逊色。期内，实现权益合约销售额约497亿元，同比上涨30.4%；归属本公司权益合约销售面积为376万平方米，较去年同期增长28.3%。

事实上，成功上市后，祥生控股集团的财务高质量发展不仅体现在业绩表现上，还体现在备受市场关注的“三道红线”的变化上。

根据贝壳研究院统计，依照“三线四档”融资新规，2021年上半年祥生控股集团剔除预收款后的资产负债率为79.4%，净负债率为96.6%，现金短债比为1.2。仅剔除预收款后的资产负债率一项指数踩线，较2020年末成功实现降档，“由橙转黄”。具体来看，期内其净负债率实现大幅下降，较2020年期末下降40个百分点，达到96.6%，成功转为绿档。同期，其现金短债比也再度优化，提升至1.2倍。

面对“黄档”处境，祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒表示，“未来祥生的财务结构会不断优化，将用1到2年时间，使三道红线全部绿色达标。”

不仅如此，得益于上市后融资渠道的不断拓展，报告期内祥生控股集团的融资结构也得以优化。数据显示，其平均融资成本从2019年的9.3%下降至2020年的9.1%，截至2021年上半年再降至8.6%。同时，上半年其债务结构中的其它贷款占比也由2020年末的59%降低到2021年6月30日的51%。进一步谈及未来的融资结构，祥生控股集团管理层表示，“还将重视多元化融资结构，降低非银融资占比，降低运营风险。”

土储结构向优，1+1+X战略升维

面对“两集中”供地的调控政策，祥生控股集团的土储发展仍与1+1+X的投资发展战略紧密相连。（第一个“1”代表浙江省，第二个“1”代表泛长三角区域，而“X”则代表着其他具高增长潜力的城市）

截至2021年6月30日，祥生控股集团土储总面积中浙江省占比50.5%，泛长三角区域占比36.9%，其他具有高增长潜力的城市占比12.6%。报告期内，公司新获取项目所分布地区不乏杭州、绍兴、温州、济南等这些极具市场潜力的新一线、强二线及二线核心城市。公司项目数量达到了228个，遍布11省的47个城市。

据中期业绩公告显示，2021年上半年祥生控股集团新增项目18个，分布于12个城市。2021年1-6月，其新增土储应占建筑面积为287万平方米，应占土地成本为176亿元，平均土地成本约为每平方米6120元，较往年成本有所增长。

谈及此事，谈铭恒坦言，从单方土地成本来看，2021年上半年祥生在浙江特别是在杭州、绍兴等城市新拿地的结转单价有所上升。

不过，谈铭恒也表示，随着公司未来在一二线城市的不断深耕，规模效应不断发挥，综合融资成本存有下降空间。虽然新拿地的成本有所上升，但是总成本的上升小于结转单价的上升，因此，未来公司的毛利的上升是必然的趋势。同时也会通过合作开发模式提高拿地效率，提升拿地质量，从而降低土地成本，进一步提升公司整体的毛利率。

此外，祥生控股集团方面也表示，未来将继续坚持落实“1+1+X”投资发展战略，发挥深耕优势，积极践行“凡进入必深耕”的发展原则。

产品力持续提升，助力高质量发展

实际上，随着行业内竞争的不断加剧，祥生控股集团也在不断对产品力进行打磨。

据公开资料显示，当前祥生已经迭代出“TOP系”、“云境系”、“府系”、“樾系”四大产品线，实现了“全周期、全地域、全龄段”的覆盖。代表性的项目有上海祥生中心、杭州祥生云境、杭州祥生京杭府、诸暨祥生西江樾等。

值得一提的是，在产品研发过程中，祥生控股集团也在不断提升运营力，将BIM技术列为设计管理中的重点内容，通过其设计过程中的良好应用，提高产品设计效率。更是始终将绿色发展理念融入运营和建设的生命周期中，截至2020年12月31日，公司共有96个项目获得绿色建筑认证，绿色建筑总建筑面积达1,572万平方米。

不仅如此，祥生控股集团在不断提升运营力、产品力的同时，也在积极探索数字化营销的新赛道。

祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪表示，上市对于祥生控股集团来说是一个重要的转折点，上市后的祥生控股集团进入到了一个新的发展阶段，同时也在迎接新的发展机遇和挑战。面对新的变化，祥生始终会积极、审慎并以稳健和可持续作为企业发展的目标。

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