猪肉、牛肉价格预警报告（截至6.18）

图3.美国瘦肉猪期货合约（AUG2021）与美国分切猪肉期货合约（AUG2021）近三个月价格走势比较

美国瘦肉猪期货和猪肉分切指数期货是美国猪肉重要价格信息来源，反应市场对未来美国猪肉价格的预期。选择这周交易比较活跃的8月到期的期货合约，反应的是市场对于未来2个月后的价格预期，从图3可以看出，美国分切猪肉期货价格与美国瘦肉猪期货价格走势吻合，两者近一年的价格波动范围在-6%至48%以内。本周瘦肉猪期货价格相比上周下跌8.4%，分切猪肉指数期货价格与上周相比下跌7.7%。

国内猪肉期货：

图4.中国生猪期货合约（lh2109） 时间段：2021.1.8-6.18

国内生猪期货合约是我国猪肉重要价格信息来源，反应市场对未来我国猪肉价格的预期，从图4可以看出， 2021年9月份到期的期货价格本周下跌，6月18日收盘价格达到17600元/吨，相比6月11日19795元/吨下跌11%。

注：1.生猪价格为全国平均出场价格

2.饲料价格为饲料原料市场平均价格，按照成品饲料配比进行核算，主要包括玉米、豆粕、麸皮及小料

3.猪料比价是指生猪价格与饲料价格的比值

4.猪料比价平衡点为动态值，根据饲料、人工、水电暖、药物等相关成本的变动情况测算得出

5.预期盈利=110×（猪料比价-平衡点）×饲料价格

本周全国猪料比价为5.12，环比跌幅10.18%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为538.01元。本周国内猪价延续下滑走势。市场肥猪消化缓慢，加之集团猪场产能继续释放，供需略显失衡，养殖端对后市普遍看跌，降价走量的意愿增强，屠企收购几无难度，多采取持续性压价操作。目前利好提振不足，猪价反弹动力薄弱，预计短期内生猪价格会继续走低，养殖单位持续深度亏损。

二．牛肉期货价格分析：

国外牛肉期货：

图5. 美国饲牛期货合约（AUG2021）时间段：2020.8.25-2021.6.18

图6. 美国活牛期货合约（AUG2021）时间段：2020.2.25-2021.6.18

图7.美国饲牛期货合约（AUG2021）与美国活牛期货合约（AUG2021）近三个月价格走势比较

美国饲牛期货和活牛期货是美国牛肉价格重要信息来源，反应市场对未来美国牛肉价格的预期。

选择这周交易比较活跃的8月到期的饲牛期货合约和8月到期的活牛期货合约，反应的是市场对于未来2个月后的价格预期，从图7可以看出，2021年8月份到期的饲牛期货价格与2021年8月到期的活牛期货价格走势也基本吻合，近一年价格波动范围在-5%-17%之间，本周饲牛期货价格与上周上涨2.5%，活牛期货价格上涨2.6%。

三．价格风险提示：

从8月到期的美国猪肉期货价格和8月到期的饲牛期货价格，8月到期的活牛期货价格，9月到期的国内生猪期货价格来看，本周美国猪肉期货价格大幅下跌，跌幅7%-9%，牛肉期货价格小幅上涨，涨幅达到2%-3%，本周国内生猪期货价格大幅下跌，跌幅11%。

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