1个门店值1亿，资本开店走火入魔了？

图片来源@墨茉点心局官微

文丨深燃（ID：shenrancaijing），作者丨黎明，编辑丨魏佳

泡沫出现的迹象之一，是越来越多的投资人，发现很多项目已经“高攀不起”。

以现在火热的线下消费品赛道为例，一家店估值一个亿，已经不再是什么稀罕的事情。

墨茉点心局，一个去年才成立的中式烘焙品牌，已开业门店20家，公司估值超过20亿元，平均一个店值1亿元；网红新茶饮品牌喜茶，现在有800多家门店，公司估值600亿元，一个店值7000万元；号称要成为“中国麦当劳”的连锁面馆遇见小面，全国门店约150家，公司估值30亿元，一家店值2000万。

无一例外，这些有线下门店的消费品牌，都在最近获得了大额融资。若按单店估值来看，已经贵到吓退了很多投资人。

这还只是水面之上的所谓“明星项目”。在水下，越来越多的初创消费品牌，包括一些传统的线下消费品牌，都在获得融资。资本正在批量撒网。

“泡沫。”一位长期关注消费赛道的投资人，在看到近期满天飞的融资消息后，对深燃感慨。

“我们有时候开玩笑说，不要做投资了，去创业好了，反正我们最懂投资人想啥，到时候融个资，过2年没泡沫了，继续回来做投资。”他这样自嘲。

线下消费品赛道热得发烫，在插上互联网的翅膀后，资本疯狂追逐。这就是当下的创投圈，围绕消费投资正在发生的事情。

“从今天往前看，这是我过往10来年的消费品投资经历中，第一次感受到消费赛道这么受资本的关注；而从今天往后看，消费品的关注度也许才刚刚开始，以后会越来越火爆。”专注于消费品赛道投资的栈道资本创始合伙人吴志伟，在今年3月初写下这样一段话。

没有泡沫，啤酒不会好喝。但泡沫过度，会影响啤酒的口感。在这个“颠覆”一词再次被频繁提及的时代，我们该如何看待当前火热的融资潮？

是时候对线下消费品赛道来一次价值重估了。

一个店值一个亿，线下店贵到离谱

要知道线下开店融资有多疯狂，先看看不断刷新纪录的融资速度。

首先是面馆。前段时间兰州拉面获得融资的消息，让很多人非常惊讶，但那只是冰山一角。

遇见小面、五爷拌面、和府捞面，这几个面馆品牌，都在疯狂融资。遇见小面在7月上旬刚完成一轮超1亿元的融资，这距离它3月的融资只有4个月；五爷拌面在6月和7月分别完成两轮融资；和府捞面在7月上旬完成E轮融资，金额近8亿元。

还有烘焙点心店。最神奇的是墨茉点心局，这家公司才成立一年，但已经融资四轮。而墨茉点心局的模仿对象、直接竞争对手虎头局，终于坐不住了，在7月14日宣布了5000万美元的A轮融资。

新茶饮是一如既往的热闹。头号玩家喜茶，刚完成5亿美元的D轮融资，估值高达600亿元；沪上阿姨在6月完成了近亿元的A+轮融资，距离上一轮融资不到一年；还有今年2月才开了首家门店的手打柠檬茶饮“柠季”，也拿到了字节跳动数千万元A轮融资。

还有其他各种各样开店的，咖啡、烤串、炸串、热卤、饭馆……这些融资都密集发生在最近，让人眼花缭乱。一时间仿佛只要去线下开个店，包装一个品牌，就能轻轻松松拿到过亿融资。

一位投资人今年上半年看过一个烘焙项目，内部讨论完决定投资，还没走完流程，“结果一问，完事了，这一轮已经Close了。”

快速融资背后，更让人惊讶的，是这些项目飞涨的估值。

比如，喜茶在去年3月的C轮融资时，估值是160亿元，一年多时间已经涨到600亿元；遇见小面今年的两笔融资，间隔4个月，估值翻两倍。

只专注投消费品赛道的投资人邱丽对深燃说，同样水平的项目，比2019年估值都翻了两到三倍。“比如以前我们投的项目，营收、利润、行业未来的前景都更好的企业，2019年只要10多亿估值，现在基本没有30亿不行。”

我们基于公开数据和报道，来简单算一笔账，就能知道现在这些所谓的“新消费品牌”有多贵。

墨茉点心局去年6月成立，现在已经开业的门店有20家（根据大众点评APP）。今年6月墨茉点心局获得今日资本投资，市场流传的估值是15-20亿元，另外有消息称其已获得第五轮融资，腾讯入局，估值抬升至50亿元。尽管墨茉点心局回应称消息不实，但即便只按20亿元估值算，墨茉点心局的单店估值约为1亿元。这是过去线下连锁门店极其少见的情况。

以此类推，喜茶现在开了839家店（根据喜茶官网），最新的估值是600亿元，单店估值约7000万元。已经在港股上市的奈雪的茶，6月初公开的门店数为556家，现在市值230亿元，单店估值约4000万元。Manner咖啡网传估值28亿美元，门店215家（根据GeoQ Ana品牌数据），单店估值超过8000万元。

作为对比，星巴克目前在全球有3.3万家门店，市值是9128亿元，单店估值2700万元。

按单店价值排序，星巴克＜奈雪的茶＜喜茶＜Manner咖啡＜墨茉点心局。成立时间最短、融资最积极、门店最少的公司，估值反而是最高的。

谁炒高了线下店的价格？

遇见小面在7月14日宣布新一轮融资后，网上流传着一张截图，遇见小面投资方碧桂园创投的投资人在朋友圈说：“100亿估值以下我们都包了，各位投资人朋友可以到时再来看。”现在，遇见小面估值约30亿，不到150家门店。

有大钱的投资机构越来越强势，几十亿的估值对他们而言不是什么了不得的事情。

一家人民币基金的投资总监告诉深燃，他最近在看项目时，经常会遇到红杉和高瓴的人，尤其是中早期项目，有时候快谈成的项目会被截胡。高瓴过去更侧重二级市场投资，现在也开始布局早期项目了。7月15日，高瓴创投首次出手餐饮，投资了五爷拌面。

热得发烫的喜茶、墨茉点心局、Manner咖啡，背后都站着同一个投资机构——今日资本。正是在今日资本入局后，墨茉点心局的单店估值才开始用亿作为计量单位。

还有一个低调的玩家——黑蚁资本。这家机构在四年内投中了喜茶、泡泡玛特、元气森林、江小白、很久以前羊肉串等一大批明星项目。这家机构的创始合伙人陈峰，又出来创办了日初资本，这家新基金投资了墨茉点心局。

不同的项目，相似的打法，高度重合的投资人。

“机构的钱更集中了，有大钱的机构多了，现在很多项目都是大机构在抢，人家是奔着上市去的，估值2亿还是3亿，对于他们而言没有太大区别。”上述投资总监说，“对于大机构，中早期投资是小钱，赚钱靠中后期，早期是投石问路。”

的确，那些跟风入局的投资机构，之所以敢赌一把，是因为已经有创业者投出了“石头”，还趟出了路。

奈雪的茶今年6月在港股上市，成为“新茶饮第一股”，虽然当天就破发了，但按现在的市值盘算下来，一家店也能值4000万。这为那些定位高标准、好品牌、直营模式的新消费品牌打通了上市通路。

瑞幸咖啡为通过资本烧钱、快速开店的商业模式打了个样。证明只要有资本支持，一年开成百上千家店，并不是什么问题。

“直营的品牌门店对标喜茶奈雪，烧钱扩张的小店对标瑞幸，这两种模式有先锋跑在前面，于是导致创业者、投资人在想，既然奶茶和咖啡可以，那么其他品类是不是也有类似的机会？”华创资本消费投资负责人余跃说。

共2页: 上一页下一页

>相关《1个门店值1亿，资本开店走火入魔了？》内容：

广宇发展控股股东及关联方提供财务资助暨关联交易 合计55.06亿 12月26日，天津广宇发展股份有限公司发布关于控股股东及关联方向公司所属公司提供财务资助暨关联交易的进展公告，以及关于控股子公司为其子公司提供融资担保的公告。 据观点新媒体了解，为满...【继续阅读】

近年来，随着消费者饮酒观念逐渐向“健康、微醺”转变以及“她”经济的兴起。在此背景下，诸多酒企纷纷涌入低度酒赛道的同时，市场也涌现大量新品牌。据不完全统计，从今年初至今，有近20个低度酒品牌获得不同程度融资。低度酒市场逐渐火热，资本的涌入，...【继续阅读】

近年来，随着消费者饮酒观念逐渐向"健康、微醺"转变以及"她"经济的兴起。在此背景下，诸多酒企纷纷涌入低度酒赛道的同时，市场也涌现大量新品牌。据不完全统计，从今年初至今，有近20个低度酒品牌获得不同程度融资。低度酒市场逐渐火热，资本的涌入，也在...【继续阅读】