2.51亿人患有脱发疾病，植发第一股雍禾医疗赴港上市，毛利率超70%

　　2020年 ， 国内共有约2.51亿人患有脱发疾病 。 根据弗若斯特沙利文的资料 ， 在中国所有毛发医疗服务提供商中 ， 按收入 、 注册医生人数 、 运营中医疗机构数量 、 就诊植发患者人数计算 ， 雍禾医疗是中国最大的毛发医疗集团 。

　　接受雍禾植发治疗的患者总人数从2018年的35177人增加41.7%到2019年的49851人 ， 并进一步增加82.7%到2020年的91069人 。

　　雍禾的内部专业医务人员是毛发医疗服务的核心 。 利用雍禾植发标准 、 成熟的医生培养体系 ， 截至最后实际可行日期 ， 雍禾已建立一支约1200人的行业内规模最大的专业医疗团队 ， 其中包括229名注册医生及930名护士 ， 超过行业第二 、 第三名的总和 。

　　根据弗若斯特沙利文的资料 ， 雍禾医疗机构的平均初始收支平衡期约为三个月及平均现金收回期约为14个月 ， 远优于所有民营医疗机构的平均水平 。 此外 ， 雍禾整体的同店销售在2019年2020年间分别实现了18.4%和20.0%的同比增长 。

　　2018~2020年营收复合增长率达32.4% ， 毛利率超70%。

　　招股书显示 ， 2018~2020年雍禾的营业收入分别为9.34亿 、 12.2亿 、 16.4亿 ， 复合年增长率达32.4% 。 雍禾的收入主要来自提供植发医疗服务 ， 而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长 。

　　2018~2020年 ， 雍禾医疗的营业成本分别为2.32亿 、 3.35亿 、 4.16亿 ， 其中员工成本占比最高 ， 分别为45.6% 、 43.4% 、 39.8% 。 同期 ， 雍禾医疗的毛利分别为7.02亿 、 8.89亿 、 12.22亿 ， 毛利率分别为75.1% 、 72.6% 、 74.6% 。

　　期间费用方面 ， 销售费用占比最高 。 2018~2020年 ， 雍禾医疗销售费用分别为4.64亿 、 6.50亿 、 7.80亿 ， 销售费用占比分别为49.6% 、 53.1% 、 47.6% ， 销售费用主要是营销及推广开支 。

　　2018年~2020年 ， 雍禾医疗净利润分别为5350万 、 人民币3560万和人民币1.63亿元 。

　　国内毛发医疗服务市场2030年增长至人民币1381亿元 ， 2020~2030年复合增长率达22.3%

　　招股书显示 ， 国内毛发医疗服务市场2020年的规模为人民币184亿元 ， 预计以复合年增长率22.3%的速度于2030年增长至人民币1381亿元 。 国内的毛发医疗服务市场主要由植发医疗服务市场和医疗养固服务市场构成 。 其中 ， 2020年国内的植发医疗服务市场达人民币134亿元 ， 且预计将以复合年增长率18.9%的速度于2030年增长至人民币756亿元 。 国内的医疗养固服务市场尚处于初始发展阶段 ， 于2020年的市场规模仅为人民币50亿元 ， 且预计将以复合年增长率28.7%的速度于2030年增长至人民币625亿元 。

　　雍禾董事长张玉持有公司34.13%股权 ， 中信产业基金为最大外部股东 ， 持有公司17.2%股权

　　IPO前 ， 董事长张玉持有公司34.13%股份 ， 张玉胞弟张辉持有公司4.51%股权 ， 其他主要股东为中信产业基金 ， 其通过磐茂上海持有公司17.2%股权。

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