分众传媒，散户心中永远的痛

分众传媒，一只在农历新年之前让看好它的股民强烈看好，看空的股民强烈看空的个股，终于在经历了9个多月宣泄式的下跌后，后者胜出。

从最高点的12.87元（前复权价格）到如今的7.07元，跌幅45.07%。如果说它是一只没有业绩或者亏损的股票，那买入的散户倒是无话可说，只能自认倒霉，选股不慎。

但它的业绩表现却十分靓丽，前三个季度的营业总收入分别同比增长85.35%、58.90%、41.56%，净利润同比增长3511.27%、252.23%、100.81%。出现这种现象，实在是令人不解。

从巅峰时刻的1858亿元总市值跌至当下的1021亿元总市值，蒸发了837亿元的总市值，连同将持有散户的灵魂也蒸发掉了，只剩下他们心中永远的痛。

为何分众传媒的股价会出现如此持续下跌的走势？我们认为主要的原因有以下几点：

第一、业绩增速下滑严重

虽然，前三个季度的业绩表现优异，但是若深入地将数据拆分，就会发现单个季度的业绩增速在下滑，而且下滑严重。按单季度来计算，分众传媒的营业总收入分别同比增长85.35%、39.71%、17.06%，净利润同比增长3511.27%、95.03%、10.39%。

炒股炒的是预期，而业绩表现与股价走势正相关。当预期的业绩表现不佳，市场当然会用脚投票。

第二、部分机构获利了结

从分众传媒的主力持仓家数可以窥知一二，2021年三季报显示，它的主力持仓家数为105家，比一季报的221家减少了52.49%，也远少于上年同期的230家。

这里有个地方注意下，由于基金在披露一、三季报时不用强制披露所有持仓，只需将前十持仓列出来即可。因此它显示的三季报的机构数量并未包含那些未将分众传媒列为前十持仓的基金，所以，三季报的数据不能与中报、年报相比。但与今年的一季报和上年同期的数据相比，它还是少了许多。

第三、激增的股东人数是压制股价上涨的最大绊脚石之一

从今年的一季度开始，分众传媒的股东人数就出现大幅增长。一季度的20.05万户股东总人数比去年末的13.04万户增加了53.74%，到最新三季度时，它的股东总人数已然到达28.60万。

而反观它一年来的行情走势，正是在不断下跌的过程中，有源源不断的散户加入接盘大军。

原本以为股市里，大家遵守的是“买涨不买跌”的交易策略，结果在分众传媒的身上，散户对此话充耳不闻。

第四、股票的底可以抄得到吗？

分众传媒的行情走势处于明显的下跌通道中，而趋势一旦形成，它就很难在短时间内逆转。就好比在一年多前，它从最低的3.46元涨到最高的12.87元，依靠上涨趋势涨了近4倍。

虽然它现在的跌幅够深，跌时也够长了，但还是不可贸然入场抄底。因为股票的底并不是抄出来的，它是靠涨出来才确认的！

最后，分众传媒还有投资的价值吗？它作为一只传统白马股，只要经营业绩稳定，市场会重新给予关注的。

只不过它现在处于估值回归中，“路漫漫其修远兮”。而从历年来白马股的下跌行情经验来看，当它们的股价跌至高点三分之一的位置时，那时才会形成一个底部区间。

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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