“纸茅”中顺洁柔也割韭菜：终止兜底式增持，股价腰斩、净利下滑
在半年前曾发起员工“兜底式增持倡议”的“纸茅”中顺洁柔，如今股价几近腰斩，公司却出尔反尔、终止了员工持股计划。
12月4日，深交所发布关注函，要求中顺洁柔说明其连续推出员工持股计划、“兜底”增持倡议的真实用意，是否存在误导投资者的情形。
中顺洁柔12月5日在回复投资者时表示，公司不排除在未来12个月内推出新的员工持股计划的可能。
当初信誓旦旦，如今草草收场，中顺洁柔这一举动也引发了众多股民的不满。有股民表示自己只能“含泪加仓”；也有股民称，要“买点洁柔纸巾擦擦泪”。12月6日开盘，中顺洁柔的股价便开始持续下跌，截至当日收盘，股价下跌3.63%，报收16.21元，市值为212.73亿元。
实际上，中顺洁柔的公司内部也处于震荡中。在今年发起“兜底”增持倡议前，其实控人邓颖忠“退休”，辞去中顺洁柔董事长职务；此外，今年公司有6位董监高人员接连离任。
根据财报，今年前三季度中顺洁柔的净利润出现了大幅下滑；中顺洁柔的生活用纸业务正逐渐迎来发展的天花板，公司推出个人护理领域的产品，也试图进入新的市场中去“分一杯羹”。但是，股价已近乎腰斩的中顺洁柔，还能继续“柔顺”下去吗？
股价腰斩、多位高管离任
今年上半年，中顺洁柔的股价迎来上涨，从2月底20.94元一路攀升，至6月达到35.1元的年内高点。在股价处于高位之际，今年5月9日，中顺洁柔董事、实际控制人邓颖忠自信满满地发布了一份“兜底式增持倡议”。
其中，邓颖忠倡议公司的全体员工积极买入公司股票，并承诺对于连续持有到2022年5月30日并在职的员工，若因在2021年5月10日至5月31日期间内买入公司股票产生的亏损，邓颖忠会全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。
但有意思的是，在发出倡议前，邓颖忠已在今年4月份辞去了公司董事长一职，正式退休；但其仍担任公司第五届董事会董事、战略委员会主席等职务。
这份员工“增持倡议”一出，第二天，公司的股价盘中一度接近涨停，当天收盘时涨幅达到了7.12%。
随后，中顺洁柔也召开了公司第五届董事会第五次会议及2021年度第四次临时股东大会，审议并通过了《第三期员工持股计划（草案）及其摘要》等相关议案。草案显示，本次员工持股计划的持有人为公司董事、高级管理人员和核心骨干人员，合计不超过200人，员工持股计划设立资金总额上限为2亿元。
但令人意外的是，不久之后中顺洁柔股价便开始了跌跌不休。截至12月6日，中顺洁柔收盘价16.21元，相比于6月的股价高点，已然腰斩。
今年11月30日，中顺洁柔突然发布一则公告，表示将终止本次员工持股计划。对此，中顺洁柔解释称，“鉴于目前相关融资政策发生变化及市场原因，导致继续推进员工持股计划的难度较大”。
值得注意的是，在5月中顺洁柔发布员工持股计划之后，多次披露的相关计划进展公告中均表示称：“公司第三期员工持股计划尚未开始购买公司股票。”
因此，在12月4日，深交所下发了关注函。
第三方研究机构“透镜公司研究”创始人况玉清对《财经天下》周刊表示，中顺洁柔股价持续下跌过大，使得这一增持计划很难实施。而在他看来，这次公司决定终止该计划，也“很大可能跟老板的个人风格有关”，因为实控人非常在意公司的市值表现。从以往看来，只要公司股价产生波动，实控人就动作不断。
他称，最近几年，中顺洁柔一直在回购股票、维护股价，“今年以来就花了6亿多元回购股票”，而公司去年的净利润才9.05亿元，“差不多都用于回购了，但公司股东的现金分红却很少，公司上市以来累计分红金额才不到5亿元。”
但中顺洁柔不断地加码股票回购，也未能阻断股价的下跌势头。
“祸不单行”的是，中顺洁柔在今年高管也频繁变动。从今年3月至10月，已有6位高管接连辞任。
今年3月，中顺洁柔总裁邓冠彪辞职，但仍担任公司第五届董事会副董事长、战略委员会委员的职务；随后董事岳勇辞去公司董事、战略委员会委员职务，辞职后仍担任公司副总裁职务。
4月28日，董事戴振吉也辞去了公司董事、联席总裁、第五届董事会审计委员会委员的职务，并不再担任公司任何职务。7月，公司监事李佑全以及董事会秘书、副总裁周启超相继辞职。10月28日，公司副总裁叶龙方辞职。
深交所在问询函中也要求中顺洁柔说明，2021年以来多名董监高人员变动对公司生产经营、内部管理是否产生不利影响。
同时，在中顺洁柔的十大流通股东当中，上半年业绩发布后，新进入的知名基金经理朱少醒管理的富国天惠精选成长基金已经消失在了三季度末的十大流通股东之列。
内忧不断的中顺洁柔，还担当得起“纸茅”的称号吗？
“纸茅”并非行业头把交椅
中顺洁柔是国内首家A股上市的生活用纸企业，专业生产生活用纸系列产品，旗下拥有“洁柔”、“太阳”、“朵蕾蜜”三大品牌。
但根据最新财报显示，2021年前三季度，中顺洁柔实现总营收62.75亿元，同比增长12.95%；归属净利润为4.84亿元，同比下降27.88%。这是中顺洁柔自2015年以来，同期盈利数据首次出现下滑。
中顺洁柔从诞生之际就聚焦主业“纸巾”，自2010年上市以来，其主营业务生活用纸的营收占比一直稳居于95%以上。2019年，中顺洁柔总营收66.35亿元，其中生活用纸业务营收占比更是高达98.91%。
生活用纸行业中，位于第一梯队的企业包括恒安国际、维达国际、金红叶和中顺洁柔等头部公司，但中顺洁柔在其中只能排行老四。2019年，恒安国际、维达国际和中顺洁柔的生活用纸年产量分别是145.5万吨、125万吨和75万吨；在2020年，恒安国际的生活用纸总产能为142万吨，而中顺洁柔在2020年生活用纸产量同比增长31.87%，但其年产量仍旧不足恒安国际的一半。
在营收规模上，2020年及2021年上半年，恒安国际的纸巾业务营收分别为103.83亿元、46.97亿元。中顺洁柔的生活用纸营收则分别为75亿元和40.83亿元。
无论是在产能还是营收上，中顺洁柔都坐不上行业的“头把交椅”。
但在已上市的纸业企业中，两家行业龙头恒安国际、维达国际均是在港股上市。中顺洁柔是A股唯一的一家生活用纸上市公司，并在上市十年中，营收从十几亿元增长到2020年的78.5亿元，因此也成了A股“纸茅”。
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