科创板新股前瞻丨思科瑞：挤进军用电子元器件检测行业前三，募资6亿扩产“加入”军工股？(2)
由于客户集中度高，且客户多为大型央企，所以回款比较慢，公司的应收账款居高不下。招股书显示，报告期各期末，应收账款账面余额3638.79万元、6113.23万元、10121.98万元、15419.63万元，应收账款账面余额占营业收入的比例分别为55.34%、58.49%、61.13%、140.08%。2021年上半年，应收账款余额增加了五千多万，相当于一半的营收并未支付，虽然客户是央企不会违约，但是这导致公司的现金并不富裕。截至2021年6月底，公司账面近0.21亿元，占总资产的7%左右，现金比较紧张。
总结
总的来看，尽管思科瑞近几年业绩增速较快，但是，军用电子元器件可靠性检测服务行业属于技术密集型行业，技术迭代相对较快，因此对公司的研发投入要求较高。
除此之外，该行业的增速受制于军费支出。虽然目前公司所处的行业并无确切数据统计，但从公司披露的行业前三的营收来看，行业龙头企业2021年上半年营收仅2.8亿元。由此来看，这个行业并非大行业，成长空间也相对有限。
而公司此次上市将募集资金6.18亿元，相当于当前总资产的两倍，相当于现有固定资产的五倍，其中绝大多数用于新建检测基地。对于这么一个小行业来说，产能利用率能否大比例应用存在不确定性。公司也在招股书中表示，倘若公司不能有效提升盈利能力，折旧将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
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