再多爱回收，也消灭不了黄牛(2)
在长时间的亏损之中，万物新生持续失血，持续融资。
最严重的时候是2020年春节前后，万物新生不断传出裁员的消息，后来陈雪峰在公众号上表示当时的现金流只剩8个月左右，随着疫情影响的削减，情况好转，到11月，各条业务线都创了新高，再加上这中间又开启一轮融资，万物新生成功渡过难关。
去年9月，谈及未来IPO计划时，陈雪峰表示绝不流血上市。
今年的招股书里，在经营活动现金流净额、净利润、调整后净利润（不包括因业务收购而产生的无形资产摊销、此类无形资产摊销产生的税收优惠以及保修负债的公允价值变动）这三个最能体现是否失血的指标上，万物新生打了三个负值。
截至2021年3月31日，万物新生账上有6.57亿元的现金及等价物，按照过去三年其经营活动和投资活动的净流出金额的均值5.25亿元计算，上市前，万物新生只能撑一年左右。
上市解了万物新生现金流紧绷之困，到2021年9月30日，账上资金充裕，但改不了亏损的现状。
目前，万物新生市值缩水至不足15亿美元，几乎回到了2018年在一级市场的估值水平，改善盈利状况成为第一要务。
03、 盈利：夹缝中的生意
那么，万物新生盈利难不难？
首先看平台业务。
平台业务收入比重的上升，说明万物新生循环经济的属性变弱，无法获得投资人的另眼相待。同时，也不利于市场份额集中于爱回收，短期可能还有较大的增长空间，比如今年第一季度拍机堂的服务收入同比增长161%，但不会是万物新生的长远目标。
再来看自营业务。自营业务提升毛利率，无非两条路径，提升零售价或者降低成本。
提升零售价，是否可行？
第一，通过调整产品结构的路，行不通。
光大证券以今年11月4日为统计日，以爱回收和拍拍的价格计算不同手机型号的加价率，iphone13(512G)的加价率可高达75.53%，iphone12 promax（256G）加价率为27.74%。
用户卖什么型号，万物新生不能控制，所以通过调整产品结构提升毛利率主动权不大。
第二，二手电子产品定价制约较多。
同一品牌同一规格的新品价格是上限，节日补贴后的价格容易让消费者产生等等看的心理，非同一品牌新品的价格有优势则产生替代心理，当然，还包括其他二手平台的竞争。
买二手产品消费者会更担忧是否是翻新机，国行正品，如果没有价格优势，将很容易转向替代品。同时，信息不透明，对于市场的不信任也会让消费者倾向于购买价格更低的那一家，最终形成柠檬市场。
回到加价幅度上。市值榜以利润表中的商品成本（包括所购产品的成本和入库费用）和商品销售收入计算，可得出一个近似为自营业务毛利率的数值。
从图中可以看出，毛利率最高是在今年的第一季度16.4%，由于春节在第一季度，所以存在一定的季节性，选取今年前三季度更合理，为14.1%，和之前三年相比，上升很少。
同样可以说明，自营业务的毛利率的提升很困难。
再来看成本端，降低成本是否可行？
第一，供应商（卖二手电子产品的人）是分散的，永远无法通过“集采”来获得成本优势，实现规模效应，降本的唯一方式是利用和卖方之间的信息不对称进行压价。
我们把供应商简单分为两类：
1，收入高、不差钱的群体，他们往往不在乎回收价格的高低，倾向于选择一些比较安全的回收平台，并且会特别注重回收平台的品牌和服务。隐私保护成了回收渠道之间竞争的焦点。
2，收入较低的用户，会愿意花更多的时间对各个回收平台之间的价格进行比较，在综合考虑之后，进行选择。
针对第一类人，有压价的空间，针对第二类人则没有。但是在甄别上存在一定的难度，而且对不同用户的价格歧视也会引发第二个问题——口碑。
第二，口碑积累不易。
卖手机是低频行为，卖之前查询流程、服务、隐私、价格，再合理不过。
第一类人更看重时间成本，完善的服务让人省心是形成口碑的关键，但毕竟卖手机是低频服务，这类用户做口碑宣传的概率不大。第二类人看重回收价格，这就相当于爱回收与用户之间存在博弈，好口碑的获得意味着让利。
当然，也可以降低费用率。今年前三季度，万物新生的营业利润率为-14.39%，所有的费用要直接减一半才能达到平衡。
降低费用率涉及到降薪、少租门店和办公楼、少做宣传和投放等，一来容易让外界有业务收缩、生意不景气的印象，二来一般的优化管理也难以做到直接砍一半的降本，只靠节流，可行性不强。
04、 结语
二手3C无疑是一个尚有广阔空间的行业，万物新生在此间持续成长几乎是可以预见的。
而由于传统二手手机产业链有50%的高毛利，一些个人、夫妻门店不会愿意退出这个市场。这一方面有利于拍机堂这样的B2B平台业务做大做强，一方面又不利于万物新生自营零售业务的发展。
消灭黄牛，同样是在革自己的命，这条路，道阻且长。而此前，万物新生需要保证的是以更好的服务体验让自己健康地活下去。
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