中国中免，散户内心永久的痛

中国中免，它的股价自从去年2月份创下历史最高点402.78元（前复权价格）后，便一路下跌。虽然中途有过两次反弹，但仅是反弹而已。

相比于巅峰时刻的7863亿元的总市值，行情行至如今，4145亿元的市值被蒸发掉了。若以最高点时的季度末股东人数9.94万户估算，这些老股东的账户平均缩水417万元，留在心中的是永久的痛。

虽然账户缩水不一定代表着账户亏损，但是巨额的缩水，势必有股东坚持不了，从而选择“斩仓”，让浮亏变实亏。

为何中国中免的行情走势会让持有它的散户投资者陷入账户缩水的“泥沼”？很多股民并不能理解这样的现象，因为从它披露的最近三个季报的数据来看，它的业绩表现可圈可点。

最近三个季报的业绩数据显示，营业总收入为181.34亿元、355.26亿元、494.99亿元，同比分别增长127.48%、83.98%、40.87%；归属于母公司股东的净利润为28.49亿元、53.59亿元、84.91亿元，同比分别增长13129%、475.92%、168.35%。

然而，这样一份“炸裂”的数据摆在中国中免的下跌行情走势中，似乎没有起到任何的正面阻挡作用，它被下跌的洪流淹没了。

炒股炒的是预期，一只个股的行情走势与它的业绩表现正相关。如果市场预期某只个股未来的业绩不佳，那么它的行情走势很难再向上。

而市场对于中国中免的业绩预期是怎样呢？其实，我们拆分它的季报数据为单季度的数据，应该就可以发现不一样的视角。

最近三个单季度的营业总收入同比分别增长127.48%、53.40%、-11.73%，营收增速下滑明显，且最新一期的同比为负值；归母净利润同比分别增长为13129%、163.57%、40.22%，净利润的增速也出现了较为明显的下滑。

所以，中国中免的行情走势出现了漫长的下跌态势，似乎是“水到渠成”的事。只不过，具有更强投资能力的机构们早就看出其中的端倪。

从中国中免的主力进出报告期显示的机构家数可以看出，2021三季报的机构家数为611家，与一季报的883家相比，减少了30.80%。

这里将三季报的数据与一季报的数据相比，是因为基金在披露一、三季报数据时，只需列出前十名持仓即可，而中报和年报需要披露全部持仓。为了数据可比性，只能一、三季报相比，中报和年报相比。

从上可以看出，部分机构投资者早就察觉出中国中免预期的业绩变化，从而选择了离场。

事实上，从中国中免刚刚发布的2021年业绩预告中也可以验证机构投资者的能力。

中国中免预计2021 年度实现的净利润约为 94 亿元至101 亿元，同比增长约 54%至 66%。而它的三季报就已经达到84.91亿元，这意味着它第四季度仅盈利9.09亿元至16.09亿元，远低于第三季度的31.32亿元。于是，在表现不理想的业绩数据下，它的行情再一次出现了下跌。

最后，对于持有的股民来说，随着股价的下跌，中国中免的估值也来到了合理甚至偏下的区间。但是，场外的股民千万不可因为它而贸然入场抄底。

一只个股的底部从来不是一个尖尖的形状，它是由一个广阔的底部区域构成的。这个区间形成的时间可能会持续很长，长到持有它的股民失去耐心。

抄底必须要等到确定性底部的形成，虽然这会让投资者少赚一部分收益，但是它至少安全！

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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