淘金者叮当快药，困在金山里(2)

　　其中最明显的一点是，同样是卖药，叮当卖药不同于阿里健康们选择用轻资产模式运作，它还自建了药房和2200人的骑手团队。这个策略其实和社区团购企业采用前置仓是相似的。

　　然而，叮当快药的尴尬之处就在于此。据易观2020年4月发布的医药流通行业APP榜单显示，叮当快药排在行业第三，位列第一的1药网活跃用户为208.7万。

　　叮当快药在招股书中虽然没有披露月活数据，只披露了注册用户数，但我们依然可以通过对比，得出它在业内处于什么位置。

　　截至2021年3月31日，叮当快药自有平台上的注册用户数为2800万。平安好医生截至2020年12月31日的注册用户数为3.73亿。京东健康的活跃用户数则直接超过了叮当快药的注册用户数，前者达到8980万。叮当快药在流量上的弱势可见一斑。

　　更糟的是，线上渠道在叮当快药营收中的占比越来越高，从2018年的66.6%增加到2020年75.4%。显然，叮当快药的收入越来越依赖自己的短板，而非优势地带。

　　在流量越来越稀缺越来越贵的情况下，叮当快药如今的结构无异于温水煮青蛙，医药新零售模式接近破产。

　　在线下，叮当快药同样存在不可忽视的问题。

　　阿里健康、京东健康虽然没有自己的药房，但依托巨头在本地生活领域的优势，如饿了么，线下的覆盖范围和配送密度反而要胜过叮当快药。在北京通州区一家药房工作的刘明对此深有体会。他告诉「财经新知」，每天店里接到的外送订单大部分都是外卖平台的，来自第三方的很少。

　　本想借助重投入形成护城河的如意算盘，打得并不响，反而让它背上了包袱。它在中国租赁了386处建筑，其中包括在14个城市中建立的302家药房。

　　在技术上，叮当快药招股书中着重强调了大数据对医疗健康行业的价值。但各项费用投入的占比，却让它看起来更像是一家营销公司。

　　2018年至2020年，其营销费用分别为1.4亿元、2.7亿元、4.4亿元，今年一季度为1.7亿元，营销人员占比高达68%。同期的研发费用为314万元、5240万元、8210万元、1950万元。营销费用占比最高达到了24.1%，而研发费用占比的最高值只有5.4%。研发人员占比只有9.2%。

　　重营销轻研发的结果是，叮当快药目前只有六项专利，在知识产权中的占比仅为0.1%。商标和域名的数量均是专利的数百倍，分别为353个、162个。

　　医药电商平台在营销上的投入其实都不小，但同行们的研发投入也更大。京东健康2020年研发费用的占比达到3.1%，仅2020年上半年的规模就达到2.78亿元。

　　对叮当快药来说，这些问题不仅制约了它的长期发展，也成为了竞争中的弱点。它在招股书中的风险因素部分，也提到了竞争对手带来的压力。影响因素包括更大的用户群、在若干地区更高的渗透率或更多的财务、技术或营销资源等。

　　集体渡劫

　　互联网行业在医疗健康战场上的首轮战斗已经结束了，对幸存下来的选手来说，战果并不如意。

　　一方面，幸存者在用户、技术、供应链上都有自己的竞争力，后来者很难超越；另一方面在于，幸存者们集体陷入了无力的同质化竞争中。

　　以叮当快药为例。目前，它的三大业务分别是快药（医药零售）、在线医疗、慢性病与健康管理，与阿里健康等平台的业务是大同小异的。其中的关键在于，叮当快药的业务支柱快药业务和“奶牛”在线医疗业务，二者现实的发展空间都是有限的，医药电商们不得不“内卷”。

　　互联网势力对医药零售的影响体现在两点，线上信息的高效传达和O2O的即时配送。打造信息平台对互联网企业来说并不难，难的是聚拢医药零售的供需两端，在供需两端的争夺上就呈现了行业的内卷状态。

　　叮当快药在2015年联合多家制药公司，打造了FSC药企联盟。该联盟对于叮当快药的意义有两点，一是“能拿到货”，二是提高采购并维持低存货率。截至2021年3月31日，叮当快药平台上销售来自4000多家制药公司及药品分销公司的药品。

　　同样，阿里健康也在用各种手段扩充自己的药品供应来源。据其2021年财报显示，平台中的Skus(供货单位)超过3300万个，服务超2.3万商家。京东健康截至2020年6月30日拥有超过9,000家第三方商家，SKU超过1000万。虽然各平台的Skus数量都很庞大，但制药行业的企业是有数的，平台们在供给端其实和在用户端一样，争夺的都是同一批“客户”。

　　在线医疗业务在供需两端的情况和医药零售是相似的，它的不同之处在于，更清晰的展示了互联网给医疗健康行业带来的想象力其实是有限的。

　　一方面，互联网在信息端高效的特点，仅改善了需求端，对供给端而言效率未必比传统方式高。

　　以叮当快药为例。招股书显示，截至目前其医疗团队主要包括16名全职医生及58名兼职医生，以及来自第三方的800多名医生，以及其他医疗专业人员（包括397名药剂师）。

　　与之相对应的是2020年完成了440万次线上问诊。平均每名医生每天要问诊13名患者，而在线下，医生每天的处理能力至少是线上的两倍。如果算上线下机构可以为患者提供各种检测设备这一点，那互联网势力们在问诊这点上就没有什么优势了。

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