小药丸成了“香奈儿”，中药股为何被炒成了中“妖”股？
种种迹象表明，资本市场上医药股的投资风向已经发生转变，资金正在出逃创新药，而中药股却被机构悄然加仓。
2月9日，股市中药板块再度活跃，陇神戎发大涨12%，以岭药业、千金药业、华润三九、精华制药等涨停，济川制药、康缘药业、新天药业等涨幅超8%，众生药业、红日药业涨幅超7%，同仁堂、广誉远等涨幅超5%。
实际上，自2022开年以来，中药股就经历了一轮爆炒，不久就又开始大幅下挫，股民跟着坐了一回“过山车”。
而在资本市场，投资者对医药股的估值向来存在争议。
美国投资大师芒格曾说，“医药行业的未来更容易预测”。因为随着人口老龄化程度加深，医疗需求也随之扩大，长远来看，医药行业是世界性的朝阳产业，未来可期。但是，另一位投资大师巴菲特却说，“在医药行业，要挑选出最后的胜利者实在太困难了”。这是考虑到，短期医药行业发展轨迹不好拿捏，犹如“三四月的天，孩子的脸——说变就变”。
中药股的未来走势将何去何从？
小药丸变身“药界香奈儿”？
同仁堂无疑是中药股的龙头。
北京西城区大栅栏街24号，古色古香的同仁堂大门前，顾客寥寥。在经过三重疫情健康登记后，进入同仁堂，映入眼帘的是长约3米、宽约2米的椭圆形的中药柜台，柜台正中间摆着的一颗颗贴着金箔、裹着白色蜡皮的药丸，就是价格一涨再涨的安宫牛黄丸。
“安宫牛黄丸是救急用的，如果遇到中风昏迷等情况，患者要立即服用安宫牛黄丸，就能减轻后遗症。”同仁堂的柜员告诉《财经天下》周刊，“红色铁盒装着的安宫牛黄丸，价格是860元/颗，一盒有6颗。”
（图/《财经天下》周刊 胡文柳摄）
该店的销售人员向《财经天下》周刊表示：“就在2021年12月1日，全北京的同仁堂接到涨价通知，那天晚上八点，安宫牛黄丸销售价格从780元/颗提至860元/颗。”
近十年来，同仁堂安宫牛黄丸已提价3次，从350元提高到560元，再提高到780元，一直到去年年底涨到860元。相比之下，2021年末的提价幅度已经算是相对较小的了。
实际上，除同仁堂外，其他中药企业也掀起了一轮“提价潮”。近期，太极集团表示，其藿香正气口服液的出厂价平均上调12%；华润三九也在投资者互动平台表示，安宫牛黄丸出厂价有所提升；九芝堂在接受机构调研时表示，将适时采取不同的定价策略。
巧合的是，部分有产品提价动作或发布提价信息的相关中药上市企业，股价在近期多迎来显著拉升。例如，就在同仁堂提价通知下发当日，其股价收涨2.20%，随后，同仁堂股价一路“开挂”，在2022年1月7日涨至55.45元/股，创上市24年来最高纪录。太极集团在宣告提价消息后的4个交易日内，股价累计上涨28.17%。
一位业内人士认为，从中药板块行情启动的节点来看，此轮大涨主要得益于三个利好消息：多家公司宣布提价、中成药集采落地，以及中医药鼓励政策持续加码。
那么，促使中药企业进行药品提价的原因又是什么？
一位同仁堂柜员向《财经天下》表示，安宫牛黄丸提价的主要原因是原材料涨价，该药配方中使用的天然牛黄、天然麝香因为稀缺，价格有所上涨。“天然的东西肯定都是越来越少，你看，下面这盒人工用料配方的安宫牛黄丸，价格就没涨。”在该柜员的指引下，《财经天下》周刊看到，柜台下方摆着六盒绿色药盒，药丸售价为218元/颗，和红色铁盒装的安宫牛黄丸相比，大小、重量相同，只不过在配方用料上着重标注着使用的是“人工麝香”。对于提价问题，同仁堂也向媒体坦然表示，这与安宫牛黄丸原材料涨价有关系。
对于产品提价问题，太极集团近日也在投资者互动平台回应称，因主要原料、辅材、能源等成本持续上涨，为缓解成本上升压力，已对藿香正气口服液的出厂价进行调整；九芝堂也在接受机构调研时表示，由于中药材原材料涨价，特别是贵细原材料叠加资源的稀缺性，以及受供需矛盾影响，涨价幅度较大，公司将适时采取不同的定价策略。
（图/《财经天下》周刊 胡文柳摄）
天地云图中药大数据平台创始人、中国中药协会种养殖专委会副秘书长贾海彬曾向媒体表示过，中药原材料上涨，一方面是受全球疫情波动、经济大环境变化和行业周期性波动的影响，另一方面也有自然灾害导致的药材减产、药材标准提升导致的生产成本上涨等影响，此外，资本和热钱的炒作也在一定程度上助推了中药原材料涨价。
这或许意味着，中药纷纷提价的背后，中药原材料的涨价，其中可能也有资本炒作的关系。
同时也有投资者质疑称，同仁堂的安宫牛黄丸提价是否是“有目的的营销”，对标奢侈品的涨价逻辑，就像香奈儿的包包涨价，也无形中提高了品牌溢价一样，同仁堂是否也是在依靠涨价，塑造安宫牛黄丸的品牌形象？
资本爆炒中药股？
与中药原材料“稀缺”、产品涨价相呼应，中药股也受到资本的青睐。种种迹象显示，资本市场上的医药投资风向已经发生变化，资金正在出逃创新药，而中药股却被机构悄然加仓。
创新药曾是医药投资里的“当红炸子鸡”。2015年前后，中国医药政策正快速变革，生命科学及生物技术的红利、创业人才的红利、政策的红利、国内资本的红利、各地政府建园区的红利接踵而来，新药审批等一系列政策加速出台，创新药红利窗口彻底打开，资金纷至沓来，仅是PPT上漂亮的管线就能让创新药企市场估值飙升至百亿。
然而，到了2021年，就像创新药投资人朱迅所说，创新药“红利接近尾声”。当年A股上市的6只医疗股开盘即破发，并且时间均集中在10月后。相比之下，2020年上市破发的仅3只。首只破发的可孚医疗，其股价在2021年10月13日收跌4.4%。随后，就像被推翻的多米诺骨牌，华兰股份、成大生物、迪哲医药、百济神州、南模生物五大医药股全线破发。
破发也成了港股上市公司的年度魔咒。2021年，港股上市的20只生物医药新股中，有15只首日破发，破发率高达75%。业内人士认为，频繁破发说明医药股的估值泡沫在被挤破。创新药产业链逻辑自2021年下半年松动以来，CXO龙头药明康德已较7月最高市值蒸发近2000亿元，创新药龙头恒瑞医药较最高市值缩水3500亿元；三地上市的百济神州，其股价更是在2022年1月27日跌至118.01元，创上市以来历史最低价。
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