白酒春节卖不动了：经销商称中秋库存还没卖完，酒鬼酒等4酒企Q4净利下滑

理财鱼小提示：白酒春节卖不动了：经销商称中秋库存还没卖完，酒鬼酒等4酒企Q4净利下滑

（图片来源于网络）

出品|搜狐财经

作者|李文贤 魏茹

随着春节假期结束，各酒企开年复工复产，并对春节旺季进行盘点。

近日，茅台集团召开2022年第四次党委（扩大）会议指出，春节期间，茅台酒销售势头向好，价格持续平稳，市场呈现旺销态势；茅台酱香系列酒销售实现大幅增长；集团旗下的葡萄酒、蓝莓酒、保健酒等产品，成功抢占“双节”节点，实现2022年度销售的“开门红”。

除了茅台集团，搜狐财经盘点发现，节后工作日期间，中信证券、安信证券、东吴证券等券商发布春节动销调研称，虎年春节旺季白酒动销整体表现和结构差异均符合预期，整体动销良性稳健。

主流券商观点遭到了财经大V“否极泰董宝珍”的质疑。

董宝珍近日发文表示，白酒已进入大周期下降拐点。过度提价催生泡沫，价格超越消费能力，渠道库存无法承接。

搜狐财经走访市场发现，高端白酒相对畅销，区域白酒产品销量依然不景气。整体来看，今年春节旺季期间白酒动销相对于去年下滑幅度较大，最高跌幅达四成左右。

此外，从10家已披露的年报预告来看，除未披露白酒业绩的顺鑫农业，仅皇台酒业和金种子仍处于亏损状态，其余7家均实现净利润增长。

但从单季度来看，2021年四季度，仅茅台实现净利润增长，但涨幅却同比收窄；水井坊、皇台酒业、金种子以及天佑德酒等处于或下滑或亏损的状态中；山西汾酒、今世缘、舍得酒业、酒鬼酒等4家酒企，则取决于最终数据偏向上下限的数额。

终端动销不足，门店销售最高下滑五成

搜狐财经近日随机走访了位于北京市的几处线下门店发现，今年春节白酒整体动销从质量、数量上均出现下降。相较于去年春节，今年终端店铺销量下滑幅度最高在50%左右。

多家白酒经销商向搜狐财经表示，由于疫情影响的延续，多数人选择就地过年，聚餐、聚会等在一定程度上减少了，导致今年春节期间再次出现“旺季不旺”的现象。除了动销不佳，终端店铺基本以消化库存为主，多数经销商在春节前期未备货。

白酒“二批商”王林告诉搜狐财经，“厂家把货压给经销商，经销商再向二批商分发货物，二批商手里的货都没卖完”。

而另一白酒终端店铺老板高飞甚至称，其春节销售货物还是中秋期间的备货，春节前根本没重新备货。

就消费者的反映来看，搜狐财经从南北方多个消费者处了解到，今年春节旺季高端白酒需求仍然较高，多以走亲访友的礼品用酒需求为主，开瓶率并不高。

对此，高飞向搜狐财经解释道，“春节期间白酒依然是高需求，但是相较于往年，今年在白酒的质量和数量都有所下降。比如，往年可能赠送2000元左右的酒，今年可能就购买1000元以上的了；或者往年可能直接赠送一件酒，今年可能就送两瓶了。这就导致很多经销商往年可以卖两三百万，今年估计也就百十来万吧。”

商超渠道与终端门店的销售情况有所不同。据物美店员反馈，春节期间多为家庭自饮，走亲访友等，300元左右的百年牛栏山动销较好，高端白酒多以礼赠领导为主，在今年购买的消费者中并不多见。

一位家乐福酒水促销员则表示，该超市的牛栏山在春节期间销售情况并不好，青花汾、酒鬼酒在今年春节购买较多。

搜狐财经在物美、家乐福等多家超市看到，中央促销区多以牛栏山的产品线为主，其余多为并不常见的区域白酒品牌。

从价格段来看，高端白酒依然为春节动销主力，中高端白酒次之。

对此，白酒资深从业人士、中国酒业智库专家刘立清向搜狐财经表示，今年春节期间，包括茅台在内的名酒均同比下滑。整体来看，高端好于次高端，次高端好于中高端，下滑最严重的仍然还是区域品牌。

刘立清解释称，消费者购买力降低，且在当下经济环境下，政商务消费需求也出现萎缩，白酒终端需求疲软。此外，酱酒热也基本上全面遇冷，渠道热度下降，消费者开瓶率不高。

多家上市酒企四季度净利增速下滑

除了终端市场销售不景气，白酒上市企业的年报预告的接连披露，董宝珍则以此为据，为“白酒下行周期已经展开”力证。

董宝珍指出，虽然整个2021年白酒的全年收入是增长的，可是四季度是衰退的。2021年的高增长是过度提价催生的泡沫，四季度的负增长是渠道库存已经填满的现实证据。

（图片来源于董宝珍文章）

不过，搜狐财经注意到，董宝珍是以2021年利润预告中值进行计算的，以此得出，已披露预告的8家上市酒企中，除酒鬼酒、今世缘四季度为同比增长，金种子亏损未计外，包括贵州茅台在内的5家酒企的四季度净利润均出现下滑。

根据搜狐财经盘点，截至目前，19家白酒上市企业中，已经披露2021年业绩预告的企业有10家。其中，牛栏山母公司顺鑫农业暂未披露白酒业务盈利情况，暂不计入。

以年报预告和三季报估算，在其余9家酒企中，2021年第四季度的净利润，贵州茅台同比增长约14.48%至147.34亿元左右，尽管其实现正增长，但对比上年同期19.70%的增幅有所收窄。

水井坊四季度实现净利润约1.99亿元，同比下滑约13.48%；上年同期水井坊实现净利润增长22.68%至2.3亿元；皇台酒业、金种子以及天佑德酒依然处于下滑或亏损中。

除此之外，山西汾酒、今世缘、舍得酒业、酒鬼酒则均出现了增长上下限，是否可以实现正增长存在较大变数。若按照其预测上值来看，上述四家酒企四季度净利润可实现两位数的正向增长，若按照其预测下值计算，则其净利润会出现不同幅度的下滑。

值得关注的是，目前已经披露年报预告的酒企并未对四季度数据进行解读。

券商唱高白酒旺季遭董宝珍质疑，业内持观望态度

对于终端动销情况，多家主流券商给予了“符合预期，良性稳健”的评价。

中信证券2月7日发表的研报指出，春节旺季白酒名酒企回款基本维持在30%-40%。名酒维持一贯的稳定性、徽酒、苏酒相对抢眼。春节旺季白酒动销表现保持了平稳，市场情绪有望逐步转暖。

华鑫证券认为，白酒市场春节反馈正常，好于年前偏悲观预期，一季度开门红在即。　

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