IPO观察|电小二母公司拟上市，业绩飞涨但严重依赖外销，产品曾现质检问题

理财鱼小提示：IPO观察|电小二母公司拟上市，业绩飞涨但严重依赖外销，产品曾现质检问题

储能行业在2021年的资本市场上火了一把，乘此东风，有公司正准备冲刺上市。

2月8日，深圳市华宝新能源股份有限公司（下称“华宝新能”）更新了招股申请书。其拟公开发行A股股票不超过2454.17万股，拟募集资金6.76亿元主要投向便携储能产品扩产、品牌数据中心建设等项目。保荐机构为华泰联合证券。

红星资本局注意到，华宝新能在报告期内业绩飞涨，净利润从几百万元飙升至超过2亿元。此外，华宝新能外销比例较高，依赖海外第三方平台，比较容易受制于人。

净利润从几百万飙升至超2亿元

华宝新能致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，其中便携储能产品为公司的核心产品。公司旗下拥有“Jackery”和“电小二”两大品牌。

招股书显示，2018-2020年及2021年1-6月（报告期），华宝新能营业收入分别为2.05亿元、3.19亿元、10.7亿元和9.68亿元；净利润分别为322.03万元、3645.16万元、2.34亿元和1.57亿元。2019年及2020年，公司营业收入同比增长分别为55.23%与235.44%，净利润同比增长1031.93%与541.43%。

报告期内，华宝新能的便携储能产品收入增长迅速，销售金额分别为6398.12 万元、2.50亿元、8.93亿元和7.76亿元，2018年至2020年的年均复合增速达273.49%，占主营业务收入的比例也从2018年的33%上升至2020年的83.52%。

而其充电宝收入则下降明显，报告期内分别为1.24亿元、5004.91万元、1056.12万元和0.22万元，占比从2018年的64.23%跌落至不足1%。

华宝新能的净利润增速明显高于营收增速，这主要得益于其毛利率水平的提升。报告期内，其主营业务毛利率分别为34.81%、48.87%、56.14%和51.77%，2020年较2018年提升了21.33个百分点。招股书称，公司主营业务毛利率大幅增加主要系便携储能产品毛利率增长所致。

值得一提的是，华宝新能分红也比较大手笔，2019年和2020年现金分红金额分别为3500万元和9700万元，合计分红1.32亿元。而此次募投项目中补充流动资金的金额为1.27亿元，低于两年分红总和。

华宝新能实际控制人为孙中伟、温美婵夫妇，二人合计直接及间接持有公司88.81%的股份。此外，孙中伟担任公司董事长，温美婵担任公司的副董事长、副总经理，对公司重大事项决策能够产生实质性影响。

作为一家典型的夫妻店，大额现金分红自然大部分进了华宝新能实控人夫妇的腰包。

外销比例较高

容易受制于海外第三方平台

华宝新能目前拥有两大自主品牌，其中“Jackery”品牌面向海外市场，“电小二”品牌面向中国市场。

公司主要采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，其中销售模式以线上销售为主，报告期内公司主营业务线上销售收入占比分别为35.04%、67.83%、83.53%和87.92%。占比逐渐提高，这也意味着，公司对线上渠道的依赖逐年增加。

另外，公司境外销售收入占比也较大。报告期内，公司境外销售收入占当期主营业务收入的比例分别为91.53%、87.27%、90.09%和93.29%，其中在美国市场的主营业务收入占比分别为43.22%、45.69%、42.62%。

华宝新能的产品销售主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台实现，报告期内公司通过第三方电商平台开展的线上销售的销售额占主营业务收入比重分别为35.04%、67.83%、75.99%和73.67%。

其中，亚马逊作为全球最大的电商平台，对华宝新能的重要性不言而喻。招股书显示，2020年以来，公司便携储能产品持续入选亚马逊平台最畅销产品（Best Seller）、亚马逊之选（Amazon’s Choice）等。

红星资本局此前报道，亚马逊的“封号风波”自2021年5月以来愈演愈烈。据深圳市跨境电子商务协会统计，在两个月里，亚马逊平台上被封店的中国卖家超过5万户，预计造成行业损失金额超千亿元。

另据界面新闻，不完全统计，目前被封号的大卖家有十几家，涉及品牌40余个，大部分是3C类产品。其中，深圳天安云谷某公司在亚马逊账号被封后，资本抽走曾融资的1.5亿，该公司直接宣布破产。

政策方面，自2019年9月起，美国对从中国进口的电池产品加征关税；2020年9月起，美国对从中国进口的太阳能板产品加征关税。对于依赖境外线上销售，且在美国市场营收占比较大的华宝新能来说，潜在风险同样不容忽视。

招股书也提示风险称，若公司与第三方电商平台或在第三方平台的运营合作方之间的稳定的合作关系在未来发生重大不利变动，亦可能对公司在相关平台的正常经营活动、财务状况造成不利影响。

电小二曾出现质检问题

对于储能产品来说，安全性是最根本的要求。然而，华宝新能却曾因产品出现质检问题被处罚。

招股书显示，2018年2月12日，电小二的产品锋6-5000移动电源经抽查不符合《便携式电子产品用锂离子电池和电池组安全要求》（GB31241-2014）（以下简称《安全要求》）的1项质量标准，但新修订的《安全要求》已于2018年2月1日正式实施，上述该项质量标准已不再适用。据此，深圳市市场监督管理局龙华分局稽查科（稽查大队）对电小二处以“没收锋6-5000移动电源产品59台，没收非法所得人民币1.15万元，罚款人民币3万元”处罚。

2019年9月26日，中华人民共和国皇岗海关（以下简称“皇岗海关”）在对华宝新能一批以一般贸易方式向海关申报出口的户外储能便携式电源货物进行检查时查获，四份报关单货物的申报毛重均为4090千克、净重均为3375千克，但各报关单货物实际毛重4175千克，实际净重3500千克，与申报不符。皇岗海关据此对其处以罚款人民币0.3万元整。

2020年12月21日，美国交通部管道与危险品安全管理局（下称“PHMSA”）向JackeryUS发出《涉嫌违法通知》。PHMSA在通知中声称，经其调查，认为JackeryUS可能存在两处违法情形：（1）未对售后办公室两名员工进行适当的危险物料处置培训；（2）产品运输外包装缺少适当的危险品标签与标识。2021年6月3日，PHMSA与JackeryUS签署了《和解协议》，同日，PHMSA出具决定要求JackeryUS在30日内缴纳总额为1.26万美元的罚金。

红星资本局也将持续关注华宝新能的IPO进程。

红星新闻综合报道 记者 俞瑶 余冬梅

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