宁德时代揭晓调研纪要：一定要进美国市场，友商扩产不会增加竞争

宁德时代“调研纪要”官方版揭晓，董事长曾毓群正面回应“20问”。

2月15日晚间，宁德时代发布了一份详细的投资者关系活动记录表（下称“记录表”）。记录表显示，宁德时代于2月14日开展了针对特定对象的调研会议，宁德时代董事长曾毓群、董事会秘书兼副总经理蒋理、财务总监郑舒参与此次调研会议，参与会议的机构及投资者共计50多位，包括高瓴资本、鸿商资本、腾讯投资、淡马锡、红杉资本、富达基金、华平投资、中远海运、KKR、GIC、Capital Group等。

记录表显示，宁德时代就投资者重点关注的20个问题进行了回复，涵盖了不少投资者关心几大侧重点，如包括对上游锂资源布局和控制情况、研发边界、是否考虑要去美国建厂、怎么看待友商扩产、如何看待美国储能政策变化风险等多个热点话题。

受上述消息影响，2月15日，宁德时代报收527.00元/股，涨3.74%，最新市值1.23万亿元人民币；2月16日，宁德时代股价继续延续上升势头，截至午间收盘，宁德时代报536.55元/股，上涨1.37%，公司最新市值升至1.25万亿。

一定要进美国市场

据了解，去年12月3日，宁德时代曾创出692元/股的价格，但在近两个月内，宁德时代股价回撤了近30%的幅度。春节后开盘的第一周，宁德时代股价更是一路走跌，市值蒸发近2400亿元。

有消息称，宁德时代正在美国向专业机构求助，咨询其被美国制裁的可能性。

针对上述消息，宁德时代与2月13日发布声明称，近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，我司已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。

随后，特斯拉也辟谣称，和宁德时代谈崩确实不属实。

辟谣声明发布后，多家券商均发布研报力挺，中信证券曾表示，宁德时代无惧短期调整，龙头基本面持续向好，其研报指出，尽管宁德时代公司股价调整幅度较大，近一周跌幅为15.44%，表现弱于市场，但宁德时代基本面依旧强劲。

尽管被美国制裁是谣言，但是关于此种情况的担忧，宁德时代也在此次调研会议上，表示出对美国市场的考量。首先在技术、材料上，宁德时代方面透露，目前公司电池生产过程中没有直接涉及到美国的材料，但BMS上的芯片部分源自美国，目前公司已在做国产化。

在市场层面上，宁德时代称，公司与美国客户互动较多，既包括新势力，也包括传统车企，双方共同探讨了各种可能的供应及合作方案，以及本地化生产的可能性，但具体情况需考虑到工人培训、效率、工会等因素对品质与成本的影响。

据中国经营网，关于宁德时代是否在美国建厂的考虑，一位资本市场人士透露，宁德时代也在考虑在墨西哥、加拿大等地设厂的可能性。美国的劳动力的培训很难，另外工会、成本、安全等问题都要进行考量。不过，曾毓群在沟通会上强调：“美国市场，宁德时代是一定要进的。”

针对储能板块，宁德时代方面则表示，公司与美国储能客户有过探讨，客户希望本土化供应，需综合考虑动力电池产能、客户需求、生产成本等因素再确定。

友商扩产不意味着会增加竞争

有消息称，小鹏汽车推出的中大型SUV G9会使用欣旺达4c动力电池。此前，传言称，在去年年中，也有市场消息传出小鹏汽车在试图脱离宁德时代的“束缚”，拟引入其他的动力电池厂商进入供应链，为此双方公司高层还曾产生过争执。

事后小鹏汽车方面强调，“近日外面传播的我们要转移供应商或由某供应商来做我们核心电池供应商的消息，均与事实有巨大出入。”小鹏汽车表示，会一如既往地选择例如宁德时代这样的实力供应商成为核心合作伙伴。

尽管事件的主角已经亲自下场辟谣，但关于车企集体“出逃”宁德时代电池供应的传闻一直不断。目前动力电池产业的竞争逐渐白热化，几乎每一家动力电池企业都想切走市场的蛋糕。虽然宁德时代贵为电池领域的”宁王“，但客户众多，其产能早已经被瓜分，不过，宁德时代的地位仍不可动摇。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2021年全年，我国动力电池装车量累计154.5GWh，同比增长142.8%，其中宁德时代装车量达80.51Gwh，占比52.1%，位列第一，比亚迪、中创新航、国轩高科、LG新能源、蜂巢能源紧随其后，其中比亚迪装车量达25.06Gwh，市占率低于宁德时代35.9%。

在国际市场，2021年宁德时代的全球装车量达到96.7GWh，市场占有率为32.6%，其最强劲的对手LG新能源去年动力电池装机量为60.2GWh，市场占有率为20.3%。

2021年，蜂巢能源共发布七次扩产消息，总投资额高达776亿元。目前蜂巢能源国内外的电池生产基地共有九座。据电池中国统计，蜂巢能源2021年签约、在建(含已有扩建)产能已达到295GWh。蜂巢能源透露，目前公司已收到的2025年乘用车订单已将近400GWh。

对于友商扩产，宁德时代方面回应，这不意味着会增加竞争，有创新材料体系、结构体系的产品，才值得竞争。公司始终通过材料创新、结构创新与极限制造，为客户提供最具性价比的产品。

值得一提的是，近日，从福建省宁德市中级人民法院获悉，宁德时代以不正当竞争为由起诉了蜂巢能源，案件将于本月开庭。多份法院判决书显示，2018年至2019年间，九位宁德时代员工在离职后，分别加入无锡天宏和保定亿新，为宁德时代的竞争对手蜂巢能源提供服务。法院认定，无锡天宏和保定亿新均为蜂巢能源的关联方。宁德时代认为，这九人违反了与其签订的《保密和竞业限制协议》，因此要求他们赔偿违约金100万元。

针对此事，蜂巢能源回应称，已经关注到相关媒体关于宁德时代起诉公司不正当竞争的报道，公司已经在积极准备应诉，相信宁德法院会有公正的判决。

锂回收率已超90%

除了上述热议的市场消息外，在回应对上游锂资源布局和控制情况时，宁德时代方面表示，公司通过长协、投资合作、回收利用、自行开采等方式保障锂资源供应。其中，回收方面，锂回收率已超90%，锂回收目前已在供应保障中起到一定作用；除了此前海外投资合作外，公司也在宜春等地投资锂资源，自行开采锂矿。

宁德时代称，碳酸锂等原材料短期成本上升后对公司有一定影响，可通过多种方式对冲。其中铜、铝可通过新技术大幅减少使用量。

从资源角度来看，不同产品优势发挥有差异，宁德时代在现有体系做出了超长寿命电池，来支撑商业模式创新。在新体系方面，宁德时代开发的钠离子电池具备较好的低温性能，同时更高能量密度产品还将在新领域探索实现突破性应用，比如商用飞机等。

尽管作为全球领先的动力电池企业，宁德时代方面认为，制造业中的能量存储、能量转换也还有很大空间。作为科技创新公司，立足于人类新能源事业，与新能源相关、与创新科技相关的领域，公司均有可能涉足。

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