智通决策参考︱(2.21-2.25)本周震荡加大 聚焦“东数西算”及疫情概念等

本来恒指上涨势头还是不错，近期再次突破了半年线，不过，国际环境再度趋于复杂，上周五恒指的一根阴线无疑又给市场情泼上了凉水。

市场的复杂是多方面的，既有来自于地缘政治层面的反反复复，又有来自于美股的破位下行，还有就是疫情方面的不断发酵。

本周市场将在在各方消息之下进入深度博弈，可以这样说，本周行情的震荡将趋于激烈。

预计恒指重点围绕20均线展开激烈争夺，从市场来看，虽然上周五互联网巨头遭遇空头的阻击，但地产股却是多头发力主要阵地。

本周初迎来LPR报价，看看数据出台能否对地产股带来新的催化。

市场聚焦几个方向，一是东数西算在A股的强劲发力，但港股市场并未发力，实际上这属于新基建的范畴，涉及的范畴比较广，如IDC、云计算、大数据及5G、通信等等;二是疫情发酵之下各类防疫产品如创新新药、相关预防中药类;三，恒指公司公布2021年第四季度季检结果，联想(00992)、农夫山泉(09633)获纳入恒生指数，成份股数目将由64只增加至66只。恒生科技指数成份股加入商汤集团(00020)、小鹏汽车(09868)、理想汽车(02015)，成份股数目维持30只。所有变动将于2022年3月7日(星期一)起生效。

【本周金股】

康希诺生物-B(06185)

康希诺生物-B(06185)发布公告，公司的重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)(商品名称：克威莎)获批准在中国用于序贯加强免疫接种。

近日，经国务院联防联控机制批准，国家卫生健康委已开始部署序贯加强免疫接种。此前凡全程接种国药中生北京公司、北京科兴公司、国药中生武汉公司灭活疫苗或天津康希诺公司的腺病毒载体疫苗满6个月18岁以上的目标人群，可进行一剂次同源加强免疫，也就是用原疫苗进行加强。序贯加强免疫策略实施后，完成全程接种上述三种灭活疫苗的目标人群，还可以选择智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗进行序贯加强免疫。

公司2021Q3季度疫苗产能释放不及预期，但按照6个月的接种期限推算，重点人群于2021Q4-2022Q1迎来加强针接种高峰。产能方面，上海厂房制剂线已经正式获批，天津、上海、江苏三地合计产能约5亿剂，各地厂房均处于正常稳定工作状态，供应端无限速制约。

此外，根据公司公告，公司ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(CRM197载体)已于2021年12月29日获批，成为国内首款上市的四价脑膜炎结合疫苗，用于3月龄~3周岁儿童的流行性脑膜炎预防。有机构测算，公司脑膜炎疫苗管线正式形成，有望贡献10亿元收入体量。

【产业观察】

招商证券近期与一位经销李宁、安踏、耐克和阿迪的经销商举行了电话会。在该经销商负责经销的店铺(主要位于江苏)，各运动服装品牌的零售流水在一月份和春节假期期间都有较好的增长。由于当前零售环境艰难，销量受到了负面影响，零售流水增长主要是靠均价上涨推动。

1月份李宁(02331)、安踏(02020)和耐克流水分别同比增长40%、28%和19%，而阿迪达斯流水则同比下跌30%。在春节期间(初一至初七)，李宁、安踏和耐克分别同比增长48%、38%和25%，而阿迪达斯同比持平。尽管增长率之后跟往年一样有所下降，但李宁、安踏和耐克在2月8日至2月15日期间仍分别同比增长10%、12%和6%，而阿迪达斯则同比下跌2%。

就22年一季度至三季度的销售订单而言，该经销商对李宁、安踏、耐克销售订单均同比增加20%，但对阿迪达斯的销售订单则同比减少26%。但由于21年二季度新疆棉导致的基数较高，国内品牌的同店增长可能在22年二季度放缓，然后在三季度回升。该经销商还解释说，安踏要求订单同比增加25%，但该经销商没有十足的信心。对实现李宁的目标更有信心，并且由于需求强劲，原本下的订单更大，但李宁对订单增长存在限制，从而降低库存风险。李宁主要依靠快返来满足超预期的需求增长。虽然李宁1990在21年底才推出，但该经销商观察到李宁1990在快速增长，并对其未来期望很高。

李宁和安踏将在3月份公布官方的22财年零售流水指引。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(二月)未平仓合约总数为110428张，未平仓净数38738张。恒生期指结算日02月25号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，24328点位置，牛征密集区靠近中轴线，熊证密集区偏离度高，恒生指数有下跌动力。全球资产市场的情绪围绕着乌克兰局势而大起大落。美联储基本上已经肯定会在三月开启加息周期，相信市场对启动时机没有什么大的争论了。港股恒生指数本周看跌。

【主编感言】

上周五美团大跌，主要是受《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》中“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮也商业服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本”等表述的影响，市场担心政策会影响外卖平台的利润率空间，并担心互联网平台的利润空间分析框架因此被改变。

不过，随着反垄断和数据安全等相关政策逐步落地，基本面利空正在逐步消化，整体互联网低估值修复逻辑并未改变。去年下半年中概互联网股票的走势跟新能源板块相反，目前机构持仓比较低，如果左侧布局的话可以重点考虑，未来若出利好容易反弹。

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