IPO观察|“偶发性”超大项目助攻，永信至诚踩线科创板，持续性存疑(2)

与此同时，公司研发费用金额及占比却在2018年-2020年总体呈下降趋势。报告期内，公司研发费用分别为4347.00万元、3544.59万元、3847.85万元和2560.74万元，研发费用占营业收入比例分别为24.08%、21.73%、13.19%和31.47%。

应收账款回款年限长

值得注意的是，报告期内，永信至诚的应收账款一直较高。报告期各期末，公司应收账款净额分别为9536.13万元、9758.11万元、8271.91万元和7103.33万元，占流动资产的比例分别为53.41%、40.29%、15.71%和15.75%，占当期营业收入的比例分别为52.83%、59.83%、28.36%和87.31%。

截至2022年1月5日，公司报告期各期末应收账款余额回款比例分别为82.93%、76.91%、71.81%和51.48%，应收账款回款较慢。永信至诚表示，若未来下游行业客户付款能力发生变化、预算收紧、审批流程延长，则公司应收账款余额将不断增加，可能使公司营运资金紧张，应收账款存在发生坏账的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。

永信至诚认为，应收账款占比较高，主要是由于公司客户主要为政府部门、政府直属企业等，该类客户付款受当地政府财政预算、财政审批周期影响，付款周期较长。此外，业务具有季节性特征，每年第四季度的收入占比较大也是导致应收账款较大的原因。

由于网络安全行业季节性特点，永信至诚的营业收入集中于第四季度，但其体现相较于同行业更为鲜明。以2020年度为例，永信至诚的前三个季度营收占全年营收比例分别为4.58%、15.18%和13.77%，显著低于同行业8.31%、17.91%和22.87%，而永信至诚66.48%的营业收入集中于第四季度。

这也导致应收账款的回款难度进一步上升。招股书显示，永信至诚2019年、2020年一年内的应收账款比例分别为55.61%、57.54%，有四成以上的应收账款在1年期以上，其报告期回款比例也从71.82%降至61.57%，并进一步降至47.43%，回款难度攀升。

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