国内ESG评价体系：标准未现，多元探索
智通财经APP获悉，西部证券发表研究报告称，1990s海外就已经拥有不少ESG评级体系；而我国ESG评价体系的发展比国际知名机构晚了至少20余年，目前仍处于探索阶段，国内ESG评级体系呈现出多元发展格局，各具特点。当前企业ESG信息披露不足，披露主动性低，导致我国ESG评价体系的数据源受限。在“双碳”目标的推动下，我国ESG投资加速发展，ESG基金大幅扩容。2021年，我国企业ESG信息披露方面的政策密集出台，未来ESG信披制度不断完善将给ESG评级体系的发展提供极大助力。西部证券对完善本土化ESG评价体系有以下几点看法：（1）不同评级体系之间的评价结果存在差异。一方面国际评价指标、指标重要性权重分配或不适合我国国情；另一方面国内不同评级机构的结果也不同，需提高评价体系中定量成分占比，并推进ESG指标的规范化。（2）国内ESG评价结果的呈现方式或可进一步丰富，以提供更多投资指引。（3）国内ESG评级体系的具体计算过程可更精细化，提高评级的准确性和科学性。
双碳目标提出以来，碳减排相关政策陆续出台，ESG资管规模在2020年以来快速上升。2021年末我国泛ESG基金总资产规模达3357亿元，较2020年末增长42.16%。在此背景下，ESG评价体系的重要性提升。
国内ESG评价体系现状：多元格局，仍处于探索阶段。
我国ESG评价体系发展起步较晚，尚未形成统一标准。1990s海外就已经拥有不少ESG评级体系；而我国ESG评价体系的发展比国际知名机构晚了至少20余年，目前仍处于探索阶段，国内ESG评级体系呈现出多元发展格局，各具特点。
中证：覆盖A股和港股上市的公司；包括3个维度、14个主题、22个单元和180余个指标。ESG指数开发方面国内领先。华证：覆盖全部A股上市公司、2000+债券主体；评价体系包括ESG评级、ESG尾部风险两部分；具有AI驱动的大数据引擎。中债：主要针对发债主体，评级覆盖国内债券市场约5000家公募信用债发行主体，其中上市公司仅占约13%。商道融绿：覆盖全部A股上市公司，根据不同行业ESG实质性因子加权计算。社投盟：国内最早推动公司可持续发展价值评估和应用的先行者，评估分“筛选子模型”和“评分子模型”两步骤。此外，还有润灵环球RKS、中诚信绿金、中财大绿金、万得ESG、微众揽月ESG等。
展望未来国内ESG评价体系的发展：
当前企业ESG信息披露不足，披露主动性低，导致我国ESG评价体系的数据源受限。A股公司发布ESG报告的比例在最近10年呈波动态势，未有显著提升。考虑到我国企业ESG信息披露程度较弱，ESG评级机构不得不自行爬取信息对ESG底层数据库予以补充。2021年，我国企业ESG信息披露方面的政策密集出台，未来ESG信披制度不断完善将给ESG评级体系的发展提供极大助力。
正文如下：
我们在1月15日的报告《海外ESG评价体系有何特色？》中介绍，海外ESG评价体系经历了数十年的发展已成熟且复杂，代表有标普、明晟、穆迪、汤森路透等。疫后国内也迎来碳转型的加速期，ESG评级将在国内投资策略中发挥更大作用。本篇将介绍国内当前ESG评价体系的发展格局。
一、ESG投资加速发展，ESG评价体系仍在探索
（一）国内ESG基金加速扩容，ESG概念地位提升
“双碳”目标推动下，ESG概念在我国地位快速提升。虽然ESG投资概念早在2004就已由联合国环境规划署提出，但我国的ESG投资在“3060双碳”目标提出后才实现突破。2020年9月我国正式提出2030碳达峰、2060碳中和的目标；此后一系列低碳节能、新能源转型的相关政策陆续出台，推动产业结构升级，加强企业碳排监管，ESG因素对于证券发行主体的影响越来越大。
在此背景下，我国ESG资管规模在2020年以来快速上升，ESG基金加速发展。从基金数量上看，根据Wind数据，截至2021年12月31日我国一共成立了207只泛ESG投资基金，其中2020年、2021年分别成立了30只和66只。207只泛ESG基金中，基金名称含有“碳中和”、“ESG”、“可持续”、“低碳”、“环保”、“新能源”等明确字眼的基金共有123只。从基金资产规模上看，2020年末、2021年末我国泛ESG基金总资产规模分别为2361.7亿元、3357.2亿元，分别较前一年增长145.13%、42.16%。截至2021年末，基金名称中含有“碳中和”、“ESG”、“可持续”、“低碳”、“环保”、“新能源”等关键词的基金总资产共计1880.5亿元，较2020年末增长86.8%。
（二）国内ESG评价体系起步较晚，仍处于探索阶段
随着ESG投资策略的广泛应用，ESG评价体系将发挥更重要的作用。和欧美国家相比，我国ESG评价体系起步较晚。明晟MSCI在衡量公司ESG表现方面有超过40年的经验，早在1972年开始ESG研究，在1990年开始ESG指数的开发；S&PGlobal的“公司可持续评估”（CSA）开始于1999年；ISSESG企业评级体系拥有超过25年的发展历史；等等。在2000年之前海外就已经推出了不少ESG评级体系，经过数十年的发展如今形成较完善的评级机制。而我国的ESG评级起步较晚，例如社投盟的A股上市公司社会价值评估报告开始于2017年，润灵的首版ESG评级框架发布于2019年11月，中债估值中心于2020年10月开始试行中债ESG评价系列产品，中诚信绿金ESG评价发布于2020年11月，中证指数有限公司于2020年4月发布沪深300ESG指数系列，同年12月发布ESG评价方法。总体上看，我国ESG评价体系的发展比国际知名评级机构晚了至少20余年。
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