力芯微首发上市，大涨327.63%！电源芯片未来市场空间可期
6月28日，无锡力芯微电子股份有限公司（简称“力芯微”）在上交所科创板上市，截至收盘，力芯微报156.00元，上涨327.63%，成交额17.73亿元，总市值99.84亿。
积极拓展新产品和新应用领域 营业收入和净利润稳定增长
根据招股书，力芯微致力于模拟芯片的研发及销售，主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。目前，力芯微在手机、可穿戴设备等应用领域具有优势地位，并持续在家用电器、物联网、汽车电子、网络通讯等领域进行布局。
可以看到，过去三年里力芯微在电源管理芯片领域的营收在上涨，营业占比逐渐有所下滑，其他产品的营业收入占比逐渐上升，这也反映出公司在确保电源管理芯片主营收入上涨的同时，也在积极拓展更多产品类别。
过去三年力芯微总体营业收入和归属母公司所有者净利润呈现增长趋势，其中2018年、2019年、2020年营业收入分别约是3.44亿元、4.75亿元、5.43亿元，归属母公司净利润分别为2.54亿元、4.08亿元、6.70亿元，扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润分别为1.62亿元、3.41亿元、5.27亿元。
电源管理芯片市场空间足够大 不过来自国内外的竞争也大
近年来，全球电源管理芯片市场规模保持稳步增长。根据Semiconductor统计，2015年至 2017年全球电源管理芯片产值分别为191亿美元、198亿美元、223亿美元。此外，根据国际市场调研机构Transparency Market Research分析， 2026 年全球电源管理芯片市场规模将达到565亿美元，预计2018-2026年期间的年复合增长率10.69%，而以中国内地为主的亚太地区的增长将是其中最主要的成长动力。
电源管理芯片主要为电子设备提供各类电源管理解决方案，下游应用领域众多。目前，力芯微的电源管理产品主要应用于手机、可穿戴设备等消费电子领域， 并在家用电器、物联网、汽车电子、网络通讯等领域进行布局。
可以看到手机和可穿戴领域，力芯微已经占据部分市场，并且获得重要客户订单，比如公司聚焦消费电子领域的电源管理类产品，多年来坚持大客户战略，形成了包括三星、客户A、小米、LG、闻泰在内的优质终端客户群并获得客户的高度认可，是国内少有的覆盖多家知名消费电子客户的电源管理芯片设计企业。在消费电子市场，特别是手机终端市场上已具备一定的品牌知名度。
同时手机和可穿戴市场未来有足够大的市场空间。手机方面，近年来随着功能的复杂化及性能的提升，手机内电路系统的内部模块相应增加。由于不同模块需要不同的供电电源，为实现不同模块的协同供电和电源管理，手机对转换类电源管理芯片需求出现上升趋势。
以摄像功能为例，随着消费者对手机拍摄需求的增加，除提升像素外，手机企业还在主摄的基础上增加景深镜头、微距镜头、广角镜头等来提升拍摄性能，使得摄像头数量有所增长。根据IDC及前瞻产业研究院统计，2019年平均每部手机搭载摄像头颗数达3.21颗。
目前，主流手机厂商的旗舰产品已配置三个至四个摄像头，部分厂商摄像头数量已增至五个。手机摄像头数量持续增加，使得应用于摄像头中的LDO等芯片的市场需求也在相应增长。力芯微在LDO芯片上就有足够多的积累。
智能可穿戴方面，随着智能手表、智能手环、TWS 耳机、智能眼镜等可穿戴设备的普及，智能可穿戴设备市场规模逐年提升，带动了对电源管理类芯片市场需求的增长。据IDC数据显示，2020 年度全球可穿戴设备市场规模已达到4.45亿部，较2015年的 0.78 亿台实现了快速增长，年复合增长率达到 41.66%。
有足够的市场空间，同时电源芯片市场的竞争也大。在国际市场中，力芯微在特定领域与TI、ON Semi、DIODES、Richtek 等全球知名IC设计公司直接竞争，在市场地位、整体技术实力、销售规模、产品种类齐全性等方面存在一定差距。可以看到，国外厂商占据了较大的电源管理芯片的市场份额，而且产品种类数量也相对较多。
图：与国际竞争对手比较情况
在国内市场中，近年来消费电子市场的发展吸引了众多国内优秀的IC设计公司参与，也产生了一定的市场竞争。国内电源管理芯片厂商在产品种类数量、专利上的竞争差距比较小，其中韦尔比较占据优势，来自其他厂商的竞争会相对较弱。
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