18年前，中国第一位“百亿基金经理”诞生，现在他过得怎么样？

近几年，随着我国资管事业的大发展，百亿基金经理不断涌现，已然形成了一支相对庞大的队伍。在资管圈，基金经理已然是众星拱月了，百亿基金经理更可谓是“星中之星”。

那么谁是中国第一位百亿基金经理？如今他又怎么样了呢？现在便开始我们今天的发现之旅。

作者：风云君的研究笔记

来源：雪球

他是中国“第一位”百亿基金经理，也是为数不多的“双百亿基金经理”。

我们今天的主角，名叫丁楹。现任康曼德资本的董事长、投委会主席和基金经理。

早在18年前，2004年的时候，丁楹，作为华夏经典配置的基金经理，吸金120亿，使这只基金募集成立，名动一时！要知道，当年，日后贵为A股股王的贵州茅台，日均成交额只有5000万。而彼时上市刚2年，正红极一时的蓝筹股中国联通，日均成交额也仅3个亿左右。

为了更好理解当年的100亿真实的价值，我们毛估估做个换算：我们以交易活跃的头部企业日均成交额和管理规模的固定比例推算，丁楹当年大概是30倍的比例。放到今天，头部的茅台、宁德、东方财富，日均40个亿还是有的对吧？那对应到今天来看，当年的100亿，和今天兰兰、坤哥的千亿顶流基本是一个咖位的。

（数据来源：wind。下文除特别指出外，数据来源均为wind）

除了“首位百亿基金经理外”，丁老板还是一位“双百亿基金经理”。这个词是风云君自造的一个词。可能正是因为丁楹本人，才让我有了这样一种感觉：原来基金经理还可以从这个角度进行定义！

所谓“双百亿”，就是TA的职业生涯至少两次成为了百亿规模的基金经理！当然，最好是在不同的阶段、不同的公司，具备东山再起的剧情！我们之所以这么说，就是要排除“管理规模到了百亿、然后回撤了50%、之后再翻了3倍”这样的情况。没有东山再起、另立产品，便和这里的定义谬以千里。

OK，在这样的定义下，你能想到的人都有谁呢？

坤哥、兰兰肯定都不算了。少醒大神也不在此列。私募大佬冯柳、梁宏等虽为百亿新贵，但也终究只是近些年的事了。

目前能想到的“双百亿”非完全名单，大概是高毅的邓晓峰、慎知的余海丰以及我今天要聊的主角康曼德资本丁楹。

邓晓峰自不必说，风云君亲耳听了多少知名基金经理直言“邓晓峰是我们非常欣赏的人”。他在高毅的规模达到百亿自不必说，风云君出于严谨，求证了一下邓老板在担任博时主题行业期间的最大管理规模，初步结论是：当时确实已经是百亿了。且不说他那期间还兼着社保基金的账户，单是主题行业这只基金，彼时规模已然过百亿（下图为博时主题行业的2011年年报，邓老板管理这只基金的时间是2007年3月到2014年12月）

说到邓老板了，我们多说一句，单在紫金矿业一只票上押60亿+的绝对金额（公开资料，紫金矿业Q3财报），这手笔就极其令人赞叹。当然我们也能看到高瓴在格力电器上押注400亿、在隆基上一把158亿，也都算大手笔，但这都非纯正的二级手法（一个是buy-out，一个是定增），且目前收益也较为惨淡。且看后续，这个江湖，何人超越邓老板吧！

话扯远了，说回来！第二位，余海丰总，前泰康大佬，在离开泰康的时候，规模应该在200亿+。之后自己于2020年创立了慎知资产，不到一年的时间，规模就破了百亿。可谓是江湖认可度拉满，十足赤金了。

最后一位，就是我们今天的主角了——丁楹。

他几乎完整经历了中国30年资本市场

近两年，市面上90后的基金经理，开始逐步崭露头角。这一批基金经理的投资履历，多数始于2010年代。这使得像丁楹这样，投资履历始于上个世纪90年代的人，显得愈发珍贵——他们几乎“贯通”整个30年资本市场的履历，使得他们身上总散发这一种穿越牛熊的沉稳和自信。

关注风云君：专注私募基金，分享私募基金测评、私募行业话题、管理人认知、产品归因分析。

（一）看似不重要的“履历前的经历”

丁楹在大学时代，应该是95年前后，已经迈入券商营业部开始做基金的套利交易。那个年代的市场，本身处于起步阶段，所以存在着较多的套利机会。靠着一套稳定的策略，丁老板在大学时代就已经具备了赚取稳定收益的能力。之后，据说他进入到了中信自营，依靠“打新股”的策略，同样实现了较为可观的收益。之后便是我们熟知的、1999年进入长盛基金、开启非常标准化的职业生涯。

但在此之前，我们就这早期的看似不正式的投资生涯，总结几点，供读者参考：

其一、丁老板是一个非常聪明的人。结论主要来自于他对于彼时基金套利策略的思考。

其二、一个完整的策略对盈利是极其重要的。无论是基金套利交易，还是打新股策略，实际上都是一套非常完整的交易策略。其中涉及交易品种、底层逻辑、买卖点、对手盘等等一系列因素。其实，风云君觉得，如果你有一套完整的投资策略，那么从长区间来看，你可能就已经战胜80%的投资人了（强调长区间是因为，没有投资策略，短时间可能也会赚钱，但长区间大概率会亏回去，因为不稳定性）。如果这还是套能赚钱的策略，那么至少战胜95%的投资人了。

其三、局部最优、非均衡型，在这个时候的丁老板身上，已经显示出来了。所谓“局部最优、非均衡态”，本质上就是说，投资不存在一个完美解，什么能赚钱，干就完了！在你找到一条能赚钱的道路时，就要集中精力、集中仓位去赚取收益。这一点，即便在20年后，我们依然能从丁老板的操作上看到影子。此处暂且按下不表，后文详述！

好，我们继续！

（二）长盛时代

1999年的丁楹，开始在长盛基金管理产品。期间代表性产品长盛同益基金，收益86%（康曼德资本的官方口径）。拉了一下同时期上证指数，过了个山车，最终收涨20%上下。可以说，在此期间，丁老板的业绩水平还是相当高的。

共4页: 上一页下一页

>相关《18年前，中国第一位“百亿基金经理”诞生，现在他过得怎么样？》内容：

2022年政府工作报告中明确提出“加强数字中国建设整体布局”，为“十四五”乃至更长一段时期的数字经济发展指明了方向。 当前，数字中国建设已取得重大成就，中国已成为全球第二大数字经济体，但一些深层次、结构性问题，仍对中国数字经济持续健康发展形成...【继续阅读】

理财鱼小提示：记者调查 | 中国铁建销售额断崖式下跌 北京项目疑似竣工逾期、抵押贷款 红周刊 记者 | 熊颖 中国铁建房地产在募集说明书中谈及流动性风险时表示，如果公司因在建项目开发和预售项目销售迟滞等因素导致存货周转不畅，将给公司总资产的周转和短期偿...【继续阅读】

理财鱼小提示：梁景怡摘下中国冬残奥会男子高山滑雪第一金 梁景怡摘金。新京报记者 陶冉 摄 新京报讯（记者 王继松）3月6日，在刚刚结束的北京冬残奥会高山滑雪男子超级大回转站姿组比赛中，中国选手梁景怡以1分09秒11的成绩获得金牌，这是中国男子运动员在冬残...【继续阅读】