清华大学张晓燕：创业板和科创板门槛太高，北交所专门为中小企业融资服务

理财鱼小提示：清华大学张晓燕：创业板和科创板门槛太高，北交所专门为中小企业融资服务

出品 | 搜狐商学院

编辑 | 郑青春

3月6日，《清华五道口大讲堂·看中国》系列讲座在线上举行。清华大学五道口金融学院副院长张晓燕在讲堂中表示，中小企业是我国国民经济的重要组成部分，但是他们的融资需求目前没有得到充分满足。

张晓燕指出，中国市场主体的总数目前已经是1.5亿户。中小企业占主体数量的超过95%，营业收入占到63%，利润总额占到53%以上。在这些企业当中还有很多“专精特新”的企业，还有很多“小巨人”企业，他们对国家国民经济的增长非常重要。

她介绍到，目前中小企业的主要资本来源来自于银行，也就是信贷市场。据银保监会的统计，2021年末中小微企业的贷款占到了50万亿元，总贷款余额的25.95%，但是跟别的企业来比别的企事业单位来比，中小微企业拿银行贷款并不是特别顺畅。在银行那里风险比较高，获得不了很高的评分分级，所以贷款比较难。而且中小微企业办理银行贷款的时候也会遇到手续繁杂和抵押费高的这些问题。

“除了信贷市场银行贷款市场，还有两大融资渠道，一个是债券市场，一个是股权是。目前我国中小微企业的债券余额占比仅仅为1.3%。与信贷市场相比，中小微企业的债券余额是他们同期贷款余额的3.41%，所以债券市场发展对中小微企业发展比较慢的。”

张晓燕表示，信贷与债券市场他们对风险的忍受是相对比较保守的，对中小企业有风险性错配的问题。目前存在的股权市场，创业板和科创板为主的二板市场门槛过高。中小企业股权转让中心为主的三板市场又没有公开融资的功能。北京证券交易所的诞生是为了满足中小企业的融资需求，它是专门为了中小企业来服务，解决了二板和新三板以前存在的问题。

展望北京证券交易所，张晓燕表示，中小企业非常重要，希望北京证券交易所的成立能够解决中小企业融资需求端和供给端的之前的错配的问题，达到平衡，帮助中小企业融到他们需要的资金。

“北京证券交易所是中国多层次资本市场里的重要组成部分，上面连着二板和主板，下面连着四板，希望未来多层次的资本市场能够互联互通，打通以后融资出现良性的循环。”张晓燕说。

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