广发基金林英睿：今年结构性行情概率比较大，看好航空板块

理财鱼小提示：广发基金林英睿：今年结构性行情概率比较大，看好航空板块

3月8日，资本邦了解到，昨日广发部基金经理林英睿就“Value+：2022年投资新方向”的话题在直播间发表了市场。

公开资料显示，林英睿曾任瑞银证券研究员,管理有限公司基金经理助理兼研究员、基金经理,广发基金管理有限公司权益投资一部研究员。目前林英睿管理有6只产品，总规模突破百亿元。

对于2022年市场走向，林英睿认为，对于整体市场，保持一个比较中性的态度，2022年看不到太多的系统性牛市和熊市的机会，结构性行情的概率还是比较大的。

周期板块的很多公司股价估值涨幅较大，赔率变低，同时很多上中游累库，叠加经济下行，过去三五年行业没有做资本开支，未来两三年难见大的产量扩张，行业整体波动率会显著提高。

对于具体的行业，林英睿表示看好航空板块，不仅受益于疫情复苏，未来三五年内国内航空公司还面临明确的供需格局变化的机会。根据民航“十四五”规划，飞机供给增速从9%降低到5%，同时民航渗透率在提升，大家对航空出行的需求增速超过5个点，行业存在的机会。

最新也称，航空行业疫情影响节后恢复，催化预期回归理性，建议逆向增持。春运40天航空客流13%，为2019年同期55%。受重大活动及疫情影响，节后客流恢复慢于2021年同期。

国泰君安表示，航空长期前景乐观，且中期复苏确定。近期国内与香港疫情形势正在催化乐观预期逐步回归理性，建议逆向增持。

在操作策略上，林英睿表示做一些中长周期的资产配置，方向上选择向下空间比较小的行业，同时会在行业里边会做一些个股的分散。

通过个股分散的方式，林英睿称大概做了三个步骤：(1)尽量规避大的beta下行。(2)买的是底部向下空间比较小，波动也比较低的东西。(3)做个股的分散。

从实际操作上看，林英睿增持了相关航空个股，持仓也较为分散。以广发聚富混合(270001.OF)为例，最新财报显示，于2021年四季报，林英睿前十大重仓股分别为中国国航、、、、中国东航、、、、华夏航空和。前十大个股仓位均在4%-7%之间，仓位较为分散均衡。

图表来源：广发聚富混合财报

数量上，航空个股占据半壁江山，中国国航一跃成为第一大重仓股，去年四季度末1664.35万股，仓位占比不到6.5%。华夏航空为前十大新进个股，持股911.80万股，市值约1.15亿元，占基金资产净值比例为4.9%。

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