恐慌制造机会，段永平要减仓“伯克希尔”转买腾讯，类似2014年茅台机会出现？
理财鱼小提示：恐慌制造机会，段永平要减仓“伯克希尔”转买腾讯，类似2014年茅台机会出现？
红周刊 记者 | 王飞
·编者按·
在3月14日和15日，A股市场和港股市场都出现了剧烈下跌。这两天，恒生指数分别跌4.97%和5.72%，分别是2017年以来的第四和第一大单日跌幅；沪指分别跌2.6%和4.95%，分别是2017年以来第十八和第四大单日跌幅。
这是典型的市场普跌，不管是龙头还是垃圾股，很难有幸免的。但这同时也孕育了机会，段永平就喊出了要卖出伯克希尔加仓腾讯的话。
腾讯在最近一年多来，从股价高点持续下行，最近两天累积跌幅近19%，从高点到15日的跌幅达59.36%，估值从50倍打到12.6倍。但其年度利润仍在千亿以上，增长还在持续。
接受《红周刊》记者采访的职业投资人认为，当前，腾讯控股、阿里巴巴的性价比要优于2014年初的贵州茅台。
而贵州茅台股价从2014年低点到2021年高点涨了14倍。
腾讯今年以来累计跌幅超30%
段永平：明天准备拿BRKR换点，不等了
截至3月15日收盘（下同），腾讯控股今年以来的累计跌幅已达32.79%。而在3月15日开盘不久，知名投资人段永平（@大道无形我有型）就在雪球平台公开表示，“$伯克希尔-哈撒韦（BRKR.A）$BRKR新高50W/股了！”
“$腾讯控股（00700）$明天准备拿BRKR换点，不等了。”
图片来源：雪球
据悉，在这之前段永平就有了拿苹果换腾讯控股的想法。段永平在3月14日表示，“这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花的差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点（腾讯）。”
“这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。”
图片来源：雪球
对于加仓腾讯控股的策略，段永平在3月8日表示，“$腾讯控股（00700）$ 我计划每掉10%加一次仓。”
为什么是10%的幅度？段永平解释说，“其实是9-11%。当然15-21%，18-30%也都可以，还想问为什么吗？当然，如果你还有闲钱的话。腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”
港股公司众多，段永平为何独爱腾讯？
段永平曾公开表示，“我了解的公司少，港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top（级标的物）的。”
“我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。”
“马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。”
“公募一哥”张坤提前“下手”
腾讯已成第一重仓股
同样对腾讯控股青睐有加的还有“公募一哥”张坤。据《红周刊》记者统计，截至去年四季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选（国际QDII股票型）、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（国际QDII股票型）四只基金均重仓持有腾讯控股，且分别持有1832.62万股、527.00万股、268.80万股和115.50万股，合计持股市值102.48亿元。其中，腾讯控股为易方达蓝筹精选、易方达优质精选和易方达优质企业三年持有的第一重仓股，为易方达亚洲精选的第二重仓股，持股市值直追排在第一位的香港交易所。
对此，张坤在其基金四季报中表示，中国经济和企业蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，在这种情况下，会有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。去年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，如在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，但“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。
不过，《红周刊》记者通过梳理发现，在同一家公司任职的基金经理萧楠则采取了相反操作。据Wind统计，萧楠任职的易方达高质量严选三年持有减持了腾讯控股196.14万股。
但更多的还是增持操作。数据显示，在易方达旗下的19只基金中，共有17只进行了不同程度的增持。综合而言，易方达在去年第四季度期间整体增持腾讯控股149.89万股。
图1：易方达持去年第四季度持有腾讯控股明细（未包括国际QDII股票型等）
图片来源：Wind
此外，需要注意的是，若张坤今年以来没有调整腾讯仓位，那么将浮亏33.60亿元。
而段永平公开表示加仓腾讯，或许表明腾讯的“安全垫”正在不断增厚。据《红周刊》统计，目前腾讯控股的动态市盈率已降至12.6倍，市净率降至2.78倍，对比其近10年的表现来看，均明显处于估值中枢的下轨（见图2、图3）。
图2：腾讯控股近10年动态市盈率
图3：腾讯控股近10年市净率
这样的估值水平与腾讯控股的业绩表现是“不对称”的。据《红周刊》记者梳理，腾讯控股自2004年登陆港交所，始终保持着年度净利润的正增长，在近10年间（2011年~2020年），腾讯控股的净利润由102.03亿元增至1598.47亿元，年复合增长35.76%。
腾讯、阿里等比2014年的茅台有吸引力
现在应逐步布局
不过，对于以腾讯控股为首的港股和中概股的回调，有分析认为，是国际资本大举卖出导致的。
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