年营收增长60.1% Q4实现季度盈利 万物新生（爱回收）做对了什么
近期，摩根大通全球研究主管科拉诺维奇发布研报称，科技、生物技术和新兴市场股票的暴跌可能即将结束，投资者是时候开始增持这些大跌后的高贝塔股了。
而作为中概股的一员，爱回收也同样成为投资者关注的对象。
这与其不错的财务表现密切相关。
2022年3月10日，中国二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）发布2021财年全年和第四季度业绩报告显示，2021年万物新生集团总收入77.8亿元，同比增长60.1%；2021年集团GMV 325亿元，同比增长65.8%。
2021年第四季度，万物新生集团实现总收入24.4亿元，同比增长48.2%；集团GMV 101亿元，同比增长50.7%。
万物新生的财务基本数据表现不错
投资机构看好万物新生，这与其较高的增长率及近期不错的财务数据密切相关。
如果通过招股书对比万物新生2020年、2021年的财务数据，就会发现，最近两年，万物新生的财务表现一直在进步。
1、从营收来看：
据万物新生的招股书显示，万物新生2020年整体营收为48.6亿元，其中核心业务营收为47.1亿元，同比增长38.2％；
而据其2021年年报显示，2021年万物新生集团总收入77.8亿元，同比增长60.1%，其中1P（自营）产品销售收入66.5亿元，同比增长56.8%；3P（平台）服务业务层面，收入11.3亿元，同比增长83.2%。
2、从交易规模（GMV）来看：
2021年，万物新生全平台GMV总量达到 325亿元，同比增长65.8%；其中1P业务GMV为78亿元，同比增长69.6%；3P业务GMV为247亿元，同比增长64.7%。
而在2020年，这个数字为196亿元，同比增长60.7%。
从营收和GMV的表现可以看出，万物新生的业务还在高速增长中。
3、毛利率提升 亏损收窄 全年盈利在望
接下来，无论是毛利率还是其亏损额，万物新生都在持续进步，这使其2022年有望实现全年盈利。
从毛利率来看，万物新生的毛利率在持续增长当中，从2020年的25.7%提升到2021年的26.3%；
从亏损额上来看，据万物新生2021年财报显示，2021年，万物新生non-GAAP经营亏损从2020年的1.44亿元降至1.03亿元，同比收窄28.0%。
与此同时，万物新生non-GAAP经营亏损率（经调整，剔除SBC及无形资产摊销影响，下同）同比2020年的3.0%缩窄至1.3%。
值得一提的是，万物新生2021年第四季度已经成功实现盈利。
据其第四季度财报数据显示，2021年四季度，万物新生集团实现营收24.4亿元，同比增长48.2%；其季度GMV 为101亿元，同比增长50.7%。
与此同时，通过其精细化运营及管理，2021年第四季度，万物新生non-GAAP履约毛利率达14.6%，最终实现non-GAAP运营利润近970万元，实现盈利。
对此，万物新生首席财务官陈晨表示：“集团在本季度实现盈利：一方面与1P业务的加速渗透及爱回收行业领先的门店坪效密不可分；另一方面，平台业务综合收费率达4.8%，本次新高得益于我们高效便捷的数字化服务能力获得了上下游合作伙伴的高度信赖与认可。
“我们的non-GAAP履约费用率、管理费用率均有显著优化，未来也有望依托一体化城市模型战略、以及质检自动化的铺开，进一步实现降本增效。”在财报沟通会上，万物新生创始人兼CEO陈雪峰表示。
持续性技术投入 实现降本增效
值得注意的是，2021年万物新生的研发费率大幅增长。第四季度同比上涨55.9%至0.62亿元，全年同比上涨74.6%至2.64亿元。
对于企业来说，在发展阶段，研发支出的提高是为了更好提升技术及服务能力，加强自身基础设施建设，为后续扩张奠定基础。
早年二手3C行业还是典型的依赖人工经验的分散且劳动密集型行业，如今，万物新生搭建起了全球行业唯一的自动化检测流水线。从功能检测，到外观检测，到X光透视检测，到到入库存储，全流程都能做到自动化。
目前万物新生常州运营中心启用的「Matrix 2.0」已经打破单体自动化无法实现系统间交互的限制，完成了跨系统、跨设备的自动化。与原常州运营中心的人工 + 单体自动化设备的质检线「Matrix 1.0」相比，「Matrix 2.0」实现了自动化设备操作人员减少 85%，人工辅助成本降低83%，质检成本下降20%，质检工作效率提升18%。
另外，针对非标二手3C电子产品外观人工检测质检速度较慢、精准度相对较低的痛点，万物新生集团近期自主研发了手机外观智能检测设备“拍照盒子3.0”。“拍照盒子3.0”融入AI算法，仅需20秒即可精准定位并检测出一台手机30余种不同类型的外观缺陷，准确率达到99%以上，质检时间相比人工减少90%，预计2022年上半年落地应用。
基于这些核心能力，万物新生的业务做到了从非标到标准化，从实物统货交易到电商交易，从线下市场到全场景服务，从低速周转到2-3天的高速周转。
财报显示，依靠这些数字化能力，万物新生在2021年实现二手商品3120万单的交易量，创造了垂直平台二手3C数码产品交易的记录。
高坪效和净利润的基础上 门店加速扩张
在门店扩张方面，截至2021年末，万物新生集团全国门店覆盖城市达214个，门店总数达1308家，其中爱回收门店1287家，拍拍严选门店21家。未来将在一、二线城市做结构优化，加强在中低线城市填补空白区域，综合实现全国交付能力的有效扩充，为进一步落实一体化城市模型夯实能力基础。
万物新生的门店在过去一年增加了576家，门店扩张明显加速。为何要持续扩张线下门店？
从运营层面来看，不同于传统电商，二手3C消费呈现中低频且非刚需特点，“大水漫灌”式的流量转化率非常低，如果采购精准流量，则成本非常高。传统的流量驱动逻辑对于二手3C并非完全受用，场景驱动逻辑在二手3C行业体现的更加明显。在大多数情况下，用户在购买新机时，才会考虑旧的手机是否回收，或者通过补差价的形式换购新机，这时的转化率最高。因此，二手手机回收的最佳场景就是新机销售场景，而最好的驱动方式就是“以旧换新”服务。爱回收重视精准货源场景下的合作,例如线上京东以及手机厂商的以旧换新合作。
而门店的开设则是万物新生在线下打造的精准获客场景。位于商业中心的门店，也是集团的一张名片。相对线上高价购买流量和投入广告，线下门店可以实现相对低的获客成本。
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