东北证券：万达电影（002739.SZ）2021H1业绩扭亏为盈，院线龙头加速复苏，维持“买入”评级

　　智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，万达电影（002739.SZ）2021H1业绩扭亏为盈，院线龙头加速复苏。预计公司2021-2023年实现归母净利润16.03/19.48/23.71亿元，同比增长124.04%、21.54%、21.69%，EPS为0.72/0.87/1.06元，对应PE为21倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。

　　东北证券指出，6月29日晚，万达电影发布2021年上半年度业绩预告，预计2021年上半年实现归母净利润6.20-6.80亿元，公司业绩实现扭亏为盈，并且较2019年上半年有所增长。

　　东北证券主要观点如下：

　　万达票房增长幅度高于全国大盘，市占率稳步提升。随着国内疫情管控常态化和全球疫情趋势向好，中国电影市场持续稳健复苏。截至2021年6月27日，全国实现总票房249.1亿元(不含服务费)，观影人次达6.8亿，公司实现票房35.3亿元，观影人次为9125万，增长幅度均高于国内大盘水平。公司旗下影院(含特许经营加盟)1-6月累计市场占有率为15%，保持提升态势。

　　《唐人街探案3》破多项记录，带动公司上半年业绩增长。2021年上半年，由子公司万达影视主投主控的电影《唐人街探案3》于春节档上映，国内累计实现总票房45.2亿元，创下全球单市场单片首日及单日最高票房记录。同时，由子公司新媒诚品投资制作的剧集《号手就位》《妈妈在等你》《雁归西窗月》先后播出，公司上半年影视投资制作与发行业务业绩较上年同期大幅增长。

　　澳洲院线亏损收窄，各项业务有望逐步恢复正常水平。2021年上半年，随着好莱坞影片陆续上映，公司下属澳洲院线亏损幅度明显收窄，经营业绩稳健恢复，并于2021年4月当月实现盈利，票房收入恢复至往年同期的80%，市场份额也进一步提升。随着全球疫情形势向好，其各项业务将逐步恢复至正常水平。

　　暑期档优质影片储备丰富，有望增厚公司下半年业绩。2021年暑期档恰逢建党100周年，《1921》、《革命者》等多部献礼影片有望创造票房佳绩，今年春节档、五一档等多个档期票房破纪录，看好暑期档票房表现。由子公司万达影视主投主控的《二哥来了怎么办》、《外太空的莫扎特》等影片也已定档暑期，有望为公司下半年业绩表现提供良好支撑。

　　风险提示：疫情反复风险、票房不及预期风险、扩张不及预期风险。

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