欧洲高等级债券降温，但欧洲央行的极度鹰派越走越孤单

　　欧洲公司债发行市场可能会从较为火爆转为温和，疫情后经济复苏导致债券市场降温。

　　今年以来，拥有高评级的公司在欧洲地区已筹集了约1570亿欧元(合1870亿美元)的新债券，约为2020年前6个月发行量的一半。这意味着上半年欧洲债券销售中的份额从一年前的四分之一多降至不到六分之一。

　　放缓的速度表明，冠状病毒危机最严重时期出现的发债频繁的日子可能已经过去。随着经济反弹企稳，下半年债券销售依然承压，通胀复苏可能推高借贷成本。

　　但是，尽管如此，欧洲央行超宽松货币刺激显得相当“扎眼”。

　　如近日，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德发表讲话，“现在是欧洲经济复苏的绝佳机会，欧洲长期以来一直希望转向更可持续、更具生产力的经济体，现在机会来了。如果我们利用好它，到2024年，疫情后的复苏可以将生产效率提高约1%，这将是金融危机之后的两倍。”

　　上周，根据1.85万亿欧元(1.55万亿美元)的流行病应急计划，每周的债券购买速度实际上加快到了危机最严重时期以来的最快速度。

　　德意志银行驻伦敦EMEA投资级企业财团负责人海琳•乔利(HeleneJolly)表示，世界银行预计今年下半年的发行量将与疫情前几年的水平保持一致。

　　有数据显示，去年全年，投机级企业出售了近4000亿欧元的债券，以应对疫情危机，与2019年和2018年(销售额分别为3405亿欧元、2450亿欧元)相比，债券规模的大幅增长使得今年的供应量显得异常。

　　丹麦银行a/S的信贷策略师MarkNaur表示，“去年非常活跃，近几个月来，供应开始趋于正常化，现在似乎已经过了峰值。”此前疫情推动欧洲主权债务交易达创纪录水平。

　　尽管债券市场已降温，但欧洲央行在极端鸽派的立场上可谓是越走越孤单。

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