国泰君安：彩电大屏化趋势持续 面板价格回调带动均价下行

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，彩电内销需求承压，行业利润率受益于面板成本的大幅下降预计将有所改善，尽管品牌均价下调受面板价格下行趋势影响有所下调，但下行幅度与面板价格跌幅相比仍有较大差距，均价与面板价格的时间差有望带来22Q1行业利润率修复。个股方面，重点推荐主品牌市占率稳定，vidda品牌线上销量表现亮眼，激光电视持续放量的海信视像(600060.SH);智能微投龙头地位稳固，市占率持续提升的极米科技(688696.SH);产品高端化转型，MiniLED技术领先的TCL电子(01070)。

国泰君安观点如下：

彩电内销规模承压，大尺寸占比持续提升：根据奥维数据显示，22年2月内销市场彩电线上销量122.6万台，同比-6.7%，销售额21.14亿元，同比-17.6%，考虑到1、2月春节假期季节性因素影响，1+2月销量同比-3.1%，销售额同比-15.9%;线下销量17.9万台，同比-42.3%，销售额8.89亿元，同比-31.4%，1+2月销量同比-34.2%，销售额同比-21.8%。2022年1+2月65寸及以上线上、线下市场份额占比分别为26.6%、40.0%，同比+5.3pct和+7.6pct，在行业零售规模大幅下滑的情况下实现逆势增长。

面板价格低位震荡，推动品牌价格下调：根据WitsView数据显示，22年3月下旬65寸、55寸、43寸、32寸面板均价分别为169、108、71、40美元/片，环比-4.5%、-1.8%、-1.4%、0%，跌幅维持收窄趋势价格处于低位震荡区间。22年2月内销市场线上均价2214元，同比-11.7%，线下均价4975元，同比+19.6%。1+2月线上均价2204元，同比-11.7%，线下均价5290元，同比+18.9%，但环比有所下滑。彩电线上市场均价下滑一定程度由于面板价格下降而导致的品牌调价，线下市场受到大尺寸占比提升的影响均价提升。

激光电视和投影仪销量逆势增长，DLP智能投影仪市场集中度提升：根据洛图科技数据显示，22年1月国内线上市场激光电视销量0.8万台，同比+22%、销售额1.0亿元，同比+2%;智能投影线上线销量为41.2万台，同比+16%、环比+15%，销售额为8.6亿元，同比+24%，环比+21%，实现逆势增长。DLP智能微投TOP3品牌为极米、坚果、当贝，合计份额达到79.0%，环比+1.1pct。极米科技牢牢占据龙头地位，份额超过50%，市占率进一步提升。

风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。

>相关《国泰君安：彩电大屏化趋势持续 面板价格回调带动均价下行》内容：

23日，话题#上海买菜#登上微博热搜，上海市民买菜相关内容刷“爆”朋友圈。有上海市民表示，在生鲜电商平台上，凌晨起床依旧抢不到菜。还有上海市民表示，多个平台均显示“今日配送已满”。 不少上海市民开启了段子手模式，比如在朋友圈转发“野菜大图鉴”...【继续阅读】

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，白电内销需求并未明朗，出口短期依旧能保持增长，龙头企业经营表现更具稳定性。个股方面，重点推荐渠道覆盖广度大，品类齐全的 美的集团(000333.SZ) ;高端化多品牌领先布局效率优化的 海尔智家(600690.SH) 。 家...【继续阅读】

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持钢铁行业“增持”评级，“稳增长”助力行业需求修复，低估值、高分红，叠加行业竞争格局优化，板块机会凸显。推荐低成本、强管理普钢龙头 宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、新钢股份、方大特钢、三钢闽光。 受...【继续阅读】