方正浩：智能制造和工业互联网的投资新视角
如今，企业在转型升级过程中，面临产业链攀升、核心竞争力升级压力，同时工业企业产值增速减缓，税前净利润率均下滑、劳动力成本不断攀升等问题正在显现，智能制造、工业互联网成为投资圈的新热点。
近日，钛资本邀请到小苗朗程管理合伙人方正浩分享智能制造、工业互联网的投资新视角。小苗朗程作为国内早中期的科技投资，是发现价值服务增值的先行者，过往的投资也是成绩斐然。方总结合实际投资案例，探讨小苗朗程如何凭借敏锐的商业嗅觉、深刻的行业洞察力，立足于差异化的竞争，抓住新的赛道发现新的价值王者。以下为分享实录：
01 智能制造与工业互联网投资背景及投资逻辑
投资赛道背景
2013年后，中国工业企业的产值增速和税前的净利润率同比都在不断下滑，对于中国制造业来说，转型升级的迫切性非常强烈，加上过去几年中国的劳动力成本不断攀升，导致制造业企业都遇到了转型升级难、招人难等产业上的压力，因此智能制造和工业互联网的核心需求和推动力非常强烈。无论是国家、社会还是制造业的经济体，对于信息技术改造传统制造行业的降本提质增效，需求非常强劲。
（智能制造&工业互联网诞生背景）
其次，中国对于智能制造和工业互联网有非常明确的目标，2015年国家提出了“中国制造2025”概念，过去两年，智能制造的相关政策也在不断推出，对于政策落地的一些细则，如一些地方工业企业的设备联网、投入信息化数字化的专项补贴，政策也是分层解耦，自上至下逐步推进。
中国智能制造的主要特色是：补短板、促转型。具体来说：以智能工厂为载体，以关键制造环节智能化为核心，以端到端数据流为基础，以网络互联为支撑等。实际上，智能制造的定义是比较全面的。
而美国工业互联网的定义偏向于产业协同和和互联网改造，德国的智能制造偏向于工厂间的互联，而中国从厂内的智能化到工厂间的互联互通，政策目标更加全面和广泛。
（中国对于智能制造&工业互联网的目标明确）
投资赛道行业图谱
智能制造和工业互联网的行业的图谱，自下而上分成5个层级：设备层、网络层、平台层，再到上层的软件层和应用层。
下图的红圈是小苗基金作为中早期的科技VC比较关注的领域，左边的是投资的项目。首先关注应用层、软件层和设备层，基础设施层不是我们关心的重点。软件层会重点关注研发生产设备管理，生产运营类的软件，而不是偏向于内部的运营管理的软件。而类似于CRM，包括偏向于财务、人事、营销一类的系统，没有归在智能制造范畴。总体上我们重点关注的是应用层、软件层和设备层的投资机会。
（智能制造&工业互联网图谱）
软件和应用类的需求，可以分为三个场景。
第一是设备资产管理。
第二是业务运营优化，细分出了4个部分，分别是设计仿真、生产优化、运营管理和能耗优化。
第三是产业协同创新。划分维度是基于数据和机理，实际上不管是智能制造还是工业互联网，它的内核是数据是最重要的血液。
不管是优化生产还是优化运营，都是基于数据驱动的；所有的数据无论是通过数据挖掘的方式，还是通过已经形成的工业机理的方式，都需要做比较深入复杂的分析。整体上，对于场景的投资逻辑，我们会关注数据分析的深度，以及建立的复杂程度，重点会看一些涉及相对复杂困难的领域，从难点切入的一些企业。
投资逻辑和策略
创业公司的宏观背景或企业内生的竞争力，可以归纳为“天时地利人和”。从投资的角度，怎么理解这三个维度？我们重点关注5个要素。
第一是市场空间和市场天花板。中国制造业集群在国际产业链上的分工和欧美不同，中国已经是全世界最大的生产基地和生产国。在离散制造业、消费电子包括新能源车等下游生产中，中国也已经成为了全世界最大的生产基地。所以对于智能制造和工业互联网项目，我们重点关注的是中国的下游行业是否在全世界具有非常强的统治地位，这一点决定了市场天花板。
第二是需求刚性程度。我们把科技的服务商为客户提供的价值总结为5个维度，分别是降本、增效、提质、增收和合规。需求的刚性程度和迫切程度并不相同。在5个维度中，首先需求最为强劲的是合规需求：在中国，有相当多政策的目标，都有明确的发令枪和截止点，信息服务商崛起的浪潮，是由新政策和新合规需求推动，所以合规是非常刚性的。其次是降本增效、提质增收；我们认为增收的价值非常大，因为对于下游客户，增收提供的是生产力工具，通过提高生产力提升企业的市场份额和竞争力，所以增收类工具相比其它几样，需求迫切程度会更强。所以，我们重点关注：一是为客户带来的实际价值，二是为客户带来的价值是否可以被明确量化、被客户感知。优秀的智能制造和工业互联网的项目，一定是满足了客户的实际刚需。
第三是下游增长趋势，这跟市场天花板相辅相成。目前我们最看好的是下游增长趋势非常明确且正在快速爆发的新兴制造业，如新能源；这类下游行业每年增长速度在50%~100%，甚至更高。此外，在快速爆发的增量市场中，行业的生态链包括行业的话语权、行业的上下游关系都尚未被塑造，因此作为智能制造、工业互联网、To B类软件及设备厂的供应商，有机会重塑和定义这个行业的产业分工和话语权，所以无论是纵向的快速增长，还是横向的延伸，这类企业空间都会更大。
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