东吴证券：维持科达利(002850.SZ)“买入”评级 目标价179元

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，考虑到行业高景气度持续，维持科达利(002850.SZ)2021-23年归母净利润5/10.5/15.9亿元的预测，对应PE为58x/28x/18x，给予22年40xPE，对应目标价179元，维持“买入”评级。

东吴证券主要观点如下：

21H1归母净利润2.19亿元，同比增加367%，业绩预告上限，好于市场预期。21H1公司营收18.02亿元，同比增加162.2%;归母净利润2.19亿元，同比增加367%;扣非净利润2.05亿元，同比增加404%。21H1毛利率为27.93%，同比上升6.3pct;净利率为12.28%，同比上升5.79pct。

二季度业绩同比高增，原材料涨价下，盈利水平超预期。2021年Q2公司营业收入10.02亿元，同比增长156.35%，环比上升25.23%;归母净利润1.31亿元，同比增长315.43%，环比上涨49.74%;扣非净利润1.24亿元，同比增长342.49%，环比增长54%。盈利能力方面，2021年Q2毛利率为29.52%，同比增加9.16pct，环比增长3.59pct;归母净利率为13.08%，同比增加5.02pct，环比增长2.15pct，盈利能力持续提升。

产能加速释放，客户结构优化，支撑公司高增长。公司绑定宁德，为宁德时代(300750.SZ)主供，2020年份额阶段性下滑，2021年公司凭借产品、产能优势，占宁德采购量比重恢复至50-60%。同时公司客户结构优化，对宁德依赖显著降低，国内中航锂电、亿纬等出货量份额上升、与海外电池企业LG、松下、NV、三星等开始放量，该行预计22年海外市场将开始显著贡献收入，增量明显。上半年，公司惠州、溧阳基地产能加速释放，支撑公司高增长。1H惠州科达利营收8.45亿元，同比高增161%，净利润1.13亿元，同比高增214%;江苏科达利1H实现营收4.7亿，同比增176%，净利润0.42亿，同比大增625%。

经营性现金流改善，加大资本开支。21H1公司存货为3.85亿，较年初增长13.62%;应收账款10.83亿，较年初增长34.13%;预付账款4.07亿，较年初增长147.62%。2021年上半年公司经营活动净现金流出0.85亿，同比增长90%，其中Q2为0.95亿，大幅好转;投资活动净现金流出5.98亿，同比上升417%;资本开支为5.57亿，同比上升90%，其中Q2资本开支2.5亿。账面现金为3.87亿，较年初下降50%;在建工程4.09亿元，较年初增长60%。

风险提示：销量及政策不及预期，原材料价格不稳定，影响利润空间。

>相关《东吴证券：维持科达利(002850.SZ)“买入”评级 目标价179元》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】