一款药卖了100亿后，“抗癌药第一股”青黄不接
“抗癌药第一股”贝达药业，遭遇了中年危机。
不久前，贝达药业发布了2021年财报。其中显示，贝达药业去年全年营收为22.46亿元，同比增长20.08%，和以往增速持平；归母净利润为3.83亿元，同比下降36.83%；扣非净利润3.46亿元，同比增长3.52%，但也未及预期。在财报发布后的第二天，4月8日贝达药业股价下跌了6.51%。
图源/视觉中国
埃克替尼，一种抗癌药，也被称为“上帝送给亚洲肺癌患者的礼物”。
肺癌，目前是死亡率全球居首的癌种。据国际癌症研究机构发布的数据显示，在2020年，全球共有180万例肺癌死亡病例，相当于每天死亡5000人，每小时就有208人因肺癌死亡。其中，29.75%的肺癌患者是因为EGFR基因突变而患病。
贝达药业研发的盐酸埃克替尼（商品名“凯美纳”），是国内首款自主研发的1类小分子靶向抗癌创新药，也是目前肺癌治疗领域的重要创新药品牌。正是因为埃克替尼的成功上市，贝达药业也被外界称为“抗癌药第一股”。
2021年是贝达药业埃克替尼上市的第十年，2016年至2021年，这款药物为贝达药业创造了超过10亿元的年度销售收入，累计销售收入已超过了100亿元。
但10年过去了，贝达药业仍然还没能找到第二个支柱产品，公司陷入了增收不增利的境地，也逐渐失去了资本市场的“欢心”。
截至4月19日，贝达药业股价收报46.16元，总市值为191.74亿元。较其市值高点的600亿元，已经蒸发了超过400亿元。
创新药“青黄不接”，贝达药业还能支持多久？
“药王”的诞生
埃克替尼当初的研发和成功上市，与三个人分不开——贝达药业董事长丁列明、倍而达药业创始人张晓东以及上市公司加思科董事长王印祥。在多年以前，他们曾一同创办了贝达药业，并在公司中任职，被称为“贝达三剑客”。甚至可以说，当初少了“三剑客”中任何一人，贝达药业恐怕都难有如今这般成就。
图源/贝达生物官网
当年，“三剑客”在美国相识，作为三位医学博士，他们在相处之中有着研发创新药的共同话题。当时，张晓东已在美国注册了创新医药公司倍而达，其主导的抗癌药埃克替尼的研究项目虽然有了较好的实验结果，但仍举步维艰，想要进一步推进的话，还需要更大的资金和人才投入。张晓东选择了和王印祥、丁列明共同商讨，而这个项目中后来就诞生了贝达药业的“拳头”产品——埃克替尼。
在2002年，丁列明率先回国，随后王印祥、张晓东陆续加入，共同创立了贝达药业。创业之初，丁列明担任贝达药业的董事长；王印祥兼任总裁和首席科学家，负责研发工作；张晓东则在美国帮助对接国际上的合作和项目。他们共同组建了贝达药业最初的研发、生产、销售等经营管理体系。
在“三剑客”的努力下，埃克替尼的研究项目得以继续进行。2011年，贝达药业的埃克替尼上市，成为国内首款自主创新的抗癌药。
早在2002年，阿斯利康就研发出了全球首款EGFR抑制剂——吉非替尼，并在日本上市。国产埃克替尼的出现，不仅打破了国外医药企业的垄断，更重要的是，其价格比当时吉非替尼的售价更低。凭借这一优势，埃克替尼一上市便受到了市场的热捧，并挑起了贝达药业的营收大梁。2011年至2015年，埃克替尼的销售额从0.6亿元一路上涨到了9.1亿元。
与销售额一同增长的，还有埃克替尼在国内市场的占有率，由2011年的4.89%攀升至2015年的28.16%。
2016年11月，贝达药业登陆创业板，在15个交易日内连续收获了14个涨停板，股价增长了4倍。在2020年，贝达药业的市值一度超过600亿元。
2017年，埃克替尼主动降价，进入了医保目录。尽管在价格下降的影响下，当年贝达药业埃克替尼的销售额增速出现了负值，但在2018年，其又重回高增长势头。进入医保为其带来了更多的市场份额，实现了“以价换量”。《财经天下》周刊从一位业内人士那里了解到，贝达药业医药代表们，如果代理的产品是埃克替尼的话，那简直就是“躺着赚钱”。
埃克替尼也一直以来都是贝达药业的营收支柱。在刚刚上市的2016年，它的销售收入占了公司总营收的99.98%。一直到2020年，它还贡献了18.13亿元的营收，在公司总营收中占比高达96.95%。
但在贝达药业2021年度财报中，只公布了埃克替尼和恩沙替尼的销售额共计为22.06亿元，罕见地没有透露埃克替尼单独的销售数据。而在2021年前三季度，贝达药业曾透露过，埃克替尼销售额为15.74亿元，占总营收比重为91.30%。
埃克替尼这款“神药”在贝达药业为什么“失声”了？
“神药”增长见顶
埃克替尼上市十年后，国内的医药市场已经历了天翻地覆的变化。国内药企正大步迈向从“仿”到“创”的转化，创新药业在近年来得到了大力的发展，加大研发力度，产品落地速度也在加快。
图源/视觉中国
根据弗若斯特沙利文市场数据，受到庞大的患者数量以及非小细胞肺癌靶向药物快速发展的驱动，全球非小细胞肺癌药物市场规模预计在2023年将达到462.6亿美元，2018年至2023年的年复合增长率预计将达到16%。
在市场需求的刺激下，EGFR基因抑制剂研发也备受医药企业们的青睐，引来了大批玩家入局。国产相关药物中，除了贝达药业的埃克替尼外，还有豪森药业的阿美替尼、艾力斯的伏美替尼等。
依据EGFR靶点研发的药物分为三代，埃克替尼是第一代产品。目前，国内EGFR抑制剂上市药物已经达到8个，包括3个一代产品、2个二代产品以及3个三代产品。尤其是第三代EGFR产品，竞争激烈。甚至正大天晴已经准备推出第四代EGFR抑制剂。
在激烈的市场竞争下，贝达药业埃克替尼的国内市场份额，已经从2015年的28.16%降低到2018年的16%。在今年4月15日，公司在投资者互动平台表示，其第三代EGFR-TKI新药BPI-D0316的专利目前刚获得授权。
在行业整体向前的同时，“抗癌药第一股”贝达药业的营收，却仍然只能依靠埃克替尼一款产品。
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