百果园、洪九果品相继递表，水果生意有多“吃香”？
国内水果市场被称为“南百果、北鲜丰、西洪九”，存在三足鼎立的格局，它们分别是来自深圳的百果园，来自杭州的鲜丰水果以及来自重庆的洪九果品。
近期，百果园、洪九果品纷纷被媒体报道将赴港上市，水果市场份额里的冠亚军转而开始角逐资本市场中的头名归属。
持续的你追我赶，百果园与洪九果品目前站在怎样一个市场机遇之下，上市对于他们来说意味着什么？
需求“成就”万亿级赛道
用不相上下这个词来形容洪九果品与百果园的竞争，还是挺贴切的。
招股书显示，洪九果品作为中国第二大鲜果分销商市场份额为1%，与中国最大鲜果分销商百果园的市场份额相差仅为0.1%。两者较低的市场份额占比可直接看出当前市场呈现集中度较低、竞争激烈的现状。
近几年洪九果品依旧实现营收持续增长，据招股书披露，由2019年的20.77亿元增长至2021年的102.8亿元。
由2019年的20亿到2021年的百亿营收规模，增速确实亮眼。
这一持续增长得益于国民健康意识的提高，以及人均可支配收入的上涨。两者效果叠加进一步推动人均水果购买的消费支出逐年提升。
艾瑞咨询报告显示，2015年至2020年全国居民人均新鲜瓜果消费量由40.5千克上升至51.3千克。接近《中国食物与营养发展纲要（2014—2020年）》中设定的60千克的目标。由此可以看出国民在膳食搭配上的明显改善，更可见水果市场相应增长的需求和机会。
据灼识咨询资料显示，按零售额计，中国鲜果零售市场的市场规模已由2017年的人民币9,390亿元增至2021年的人民币13,369亿元，复合年增长率约为9.2%。
在整体市场增长的基础上，洪九果品顺应市场需求力推核心水果品类抢占公众视野。
招股书显示，洪九果品重点布局的进口水果中，以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、樱桃、葡萄六大果品为核心，形成了涵盖来自全球100多个原产地和49个水果品类的水果产品组合。
从收入结构来看，是以六大核心果品为主，其他品类稳步开拓的格局。2019、2020及2021，六大核心水果产品的销售额分别为15.6、39.4及59.1亿元，营收占比分别达74.9%/68.3%/57.5%。伴随客户需求多元化，其他水果品类收入占比亦不断提升。
招股书显示，六大核心果品中在2020、2021年中仅榴莲这一单项的销量占比就达到了36.5%、33.9%。而从艾瑞咨询研报也可以看出，六大核心果品在大众喜爱度、功效认同、营养价值等多项指标中均为前列。
销量占比高、功效认同度高、营养价值高、大众喜爱度高，六大果品“核心”称号实至名归。
大众水果喜爱度
颜值、功效认同、营养价值TOP15
从品牌化率来看，2021年鲜果分销商的品牌化率为34%，较2017年18%的品牌化率大幅提升。
国内品牌鲜果分销市场规模及品牌化率（左图）；洪九果品品牌化水平远超行业平均（右图）
另外，灼识咨询、国金证券研报显示，就自有品牌产品的销售收入测算，中国品牌鲜果分销市场的规模也已由2017年的约人民币1,341亿元增长至2021年的约人民币3,687亿元，复合年增长率达28.8%。
依托于自有品牌市场规模的高速增长，打造自有品牌已是大势所趋。洪九果品以核心品类打开市场构建良好品牌口碑，同时丰富其他品类可选组合，满足多样化需求进一步抬升品牌认可度。
好的产品+打造品牌是第一步，如何将好的产品保质保量的送至消费者手中则是第二步。
分散+损耗+效率成三座大山
据国金证券研报分析，从产品属性角度看，水果为非标准化产品，种植端和零售端均较为分散，从果园到零售商的价值链可分为采摘、分选、包装、保鲜、储存、运输等多道程序，而大部分分销商仅能覆盖一部分程序，因此形成了冗长、高度分散且涉及众多中间商的行业价值链。
同样，相比其他生鲜，果蔬类损耗率更高。大部分水果分销商难以垂直打通水果产业链，只能在产业链中承担有限环节，进而导致分销流程涉及多层中间商。漫长的分销过程不可避免地导致高损耗率、鲜果的运输半径及销售覆盖范围受限。
以樱桃为例，为什么它的售价这么高？首先受限于自身条件，樱桃本身供应期短，产量相对其他果品低，不耐储运；其次销售环节难于处理，属于风险略高果品，变质极快。批发零售环节加价较多，导致零售价偏高。最后产地较局限，主要产区为山东、渭南、其他地区难做到规模供应。所以，相比较而言，南方售价比北方售价更贵。
农业生鲜中由供应链各环节加价及耗损平均水平
毛利水平进一步反映了高损耗这一特点。据招股书显示，2019年至2021年核心果品毛利率分别为19.8%、17.9%、17.5%。其他品类毛利率则为16.4%、13.7%、13.2%。
六大核心果品中的火龙果毛利率由2020年的16.3%降至2021年的11.5%，主要受疫情影响，运输方式改海运为陆运，导致运输成本增加及其毛利率下降，且运输成本占火龙果销售成本的比例相对较大。
樱桃的毛利率由2020年的16.7%大幅降至2021年的6.4%，主要由于2021年1月的某批次进口樱桃检出COVID-19阳性这一负面消息导致市场需求急剧下降。
其他品类中的柑橘毛利率由2019年的16.9%降至2020年的12.1%，主要由于2020年国产柑橘大量进入市场，且国产柑橘的毛利率相较于进口柑橘更低，所以洪九果品的进口柑橘毛利率呈现下降趋势。
因此，鲜果分销商大部分存在利润低、规模难做大、在行业中难有较大话语权等问题。
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