美团投资：远离烟火气，加码硬科技

美团龙珠又新设立了一个投资主体。

近日，无锡龙珠美湖股权投资合伙企业（有限合伙）成立，经营范围包含：以私募基金从事股权投资等活动。

企查查显示，该公司由芜湖美辰企业管理有限公司和美团关联公司——天津三快科技有限公司共同持股。

图片来源：企查查

据行业人士透露，美团龙珠此次设立新投资主体，或与正在进行的募资有关。

这家成立于2017年的私募股权基金，是美团投资的三驾马车之一，其他二者分别为美团战投，以及王兴本人。

作为一家独立的财务投资机构，美团龙珠以完全市场化的运作进行投资，背后也由各类社会股东构成。

此前，美团龙珠多关注大消费赛道，其中不乏喜茶、蜜雪冰城、幸福西饼等老百姓耳熟能详的品牌。从去年开始也频频在各类硬科技投资案例中露面。

而美团战投隶属于美团，则将投资重点放在了科技、物流、零售等与美团业务息息相关的行业之上，近两年来又投资了多笔包括机器人、半导体、自动驾驶等硬科技投资，可以说在科技投资上相当积极。

然而，虽然投资领域庞杂，但与腾讯、阿里等互联网大厂比起来，美团投资频次并不算多。

01 8年投出近百家企业， 撒金430多亿元

从2014年起，美团开始对外投资。

8年时间美团出手120多次，投了近百家企业。以此计算，美团平均1年至少出手15次。

相比之下，同一个时段，阿里投资总量在500+，腾讯800+，京东200家左右，而比美团晚成立1年的字节跳动在150家左右。所以若以投资数量来看，美团投的并不多，节奏也称不上稳定。

不过，王兴十分推崇索罗斯对投资的看法，「重要的不是做出正确判断的频度，而是做出的正确判断的量级」。

与其他大厂相比，美团投资有一个很重要的特点就是领投或者独家投资的数量，占全部投资的比例非常高。

因此，虽然投资数量不多、节奏不稳定，但据CVS投中数据显示，美团至今的投资总额累计已超过430亿元，可见单个项目的投资金额还是比较大的。

从投资轮次上看，美团入局时间偏早期，出手轮次多为A轮、B轮和C轮，分别占比18%、19%、10%。近六成的投资都在C轮及之前。

数据来源：IT桔子 制图：VCPE参考

从布局领域来看，美团投资不仅涉及本地生活服务所涵盖的餐饮、房产、教育、文娱、医疗、旅游，以及各行业上下游的农业、物流、金融、企业服务等，还包括近些年备受追捧的先进制造、医疗健康、智能硬件、汽车交通等。

数据来源：IT桔子 制图：VCPE参考

其中，吃吃喝喝仍然是美团投资的最大命题。

餐饮是美团龙珠投资最多的领域。在这一领域美团几乎投遍了大家所熟知的网红品牌，如喜茶、蜜雪冰城、幸福西饼、Manner咖啡、墨茉点心局等等。

其次，投的较多的是电商零售领域，占比13%。包括生鲜食材B2B平台美菜网、酒水B2B电商平台易酒批、生鲜配送平台爱鲜蜂等。

此外，美团出手最多的三大领域中还包括自动驾驶、智能汽车领域，占比约为11%。

这源于其在移动出行领域的野心。无论是共享单车、网约车，还是新能源造车，美团均有布局。

共享单车方面，美团于2018年，花费27亿美元收购了摩拜单车。

新能源汽车方面，从2019年8月起，美团与王兴连续四轮投资造车新势力之一的理想汽车。在理想汽车于美股上市前，王兴和美团已对其投资了超过11亿美元。

此后，美团还与威马汽车等造车新势力展开合作。

此外，物流环节中的智能化升级也是美团心之所向。

为补充末端运力，美团与很多物流平台一样也在研发无人配送技术。截至2022年3月，美团自动配送车在室外全场景累积配送真实订单超150万单，自动驾驶里程数累积超过100万公里。

02 财务回报缩水，科技投资成新宠

美团的生态链布局可谓遍地开花，但若落到财务回报层面，却不容乐观。

据公开资料统计，美团被投企业中有三家上市公司，分别是猫眼娱乐(01896.HK)、理想汽车(2015.HK)、水滴公司(WDH.US)。然而，这三家公司的股价都不太乐观。

猫眼娱乐由美团内部孵化，用以占位电影市场，为用户提供在线选票服务，并参与电影的投资、发行。经过一段时间的发展，市场上形成了猫眼、微影、淘票票、百度糯米四家竞争的格局。

2016年，猫眼娱乐被分拆出来独立运营，并引入更多实力资方以聚合资源。美团将部分股权卖给了光线传媒(300251.SZ)，后者于是成为猫眼娱乐的第一大股东，持股比例超过48%，美团则只剩8.56%的股份，成为继光线传媒、微影、腾讯之外的第四大股东。

然而2015年~2017年猫眼娱乐连续亏损，亏损额分别为12.98亿元、5.08亿元、0.76亿元。

2019年2月猫眼娱乐登陆港交所，上市首日股价报收14.64港元/股，市值报收164.85亿港元（约合人民币141.25亿元）。然而，如今猫眼娱乐的市值已跌去超过六成，截至发稿，猫眼娱乐股价为5.54港元/股，总市值为63.36亿港元（约合人民币54.26亿元）。

或受地缘政治等因素影响，水滴公司的股价更是遭遇「脚脖斩」。

去年5月，水滴公司登陆纽交所，发行股价为12美元/每股，发行市值达47.3亿美元（约合人民币315.33亿元），但上市首日股价便遭遇破发，报收9.70美元/股，市值报收38.23美元（约合人民币32.76亿元），此后一周内跌幅就达42%。截至发稿，其股价只有1.25美元/股，市值已跌去近9成。

在水滴的招股书中，美团战投作为其早期投资人，并没有出现在「主要股东」一栏，因此美团从这笔投资中盈亏多少暂时无法估算。

和猫眼娱乐、水滴公司不同，理想汽车在一开始的市场表现是非常令人满意的。

理想汽车（LI.US）于2020年7月30日在纳斯达克上市，IPO定价11.5美元/股，上市首日最高涨幅超过50%。彼时，王兴和美团共同持股24%，成为第一大股东。

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