东方证券：维持广汽集团(601238.SH)“买入”评级 目标价17.16元

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，维持广汽集团(601238.SH)“买入”评级，预计2021-23年EPS分别为0.78/0.89/1元，参考可比公司估值，给予21年22倍PE，目标价17.16元。

东方证券主要观点如下：

广本销量持续受到缺芯影响。广本7月销量6.05万辆，同比下降15.71%，环比上升12.51%，芯片短缺持续影响广本销量表现;1-7月累计销量43.2万辆，同比增长10.73%。据乘联会，7月乘用车批发销量同比下滑11.17%，广本批发销量增速不如行业平均水平。具体车型中，7月分别销售雅阁10154辆，皓影15354辆，飞度12031辆。新车方面，皓影·锐混动e+、新款雅阁等即将上市，下半年将推出新款奥德赛等改款车型。预计芯片短缺下半年将逐月改善，新车型拉动下后续销量有望恢复正增长。

广丰销量同比增速高于行业平均水平，SIENNA赛那有望成为新增长点。广丰7月销量7.51万辆，同比微增0.76%，环比增长2.62%，受芯片影响较小;1-7月累计销量49.24万辆，同比增长24.51%;广丰7月批发销量增速高于行业平均水平。具体车型方面，凯美瑞7月销售22042辆，威兰达销售12291辆，雷凌销售21259辆，汉兰达销售6331辆，C-HR家族销售4475辆，YARiSL家族销售6565辆。广丰重点车型SIENNA赛那将于下半年上市，基于TNGA-K平台打造，将填补广丰中端家用MPV市场，有望成为广丰销量新增长点。

广汽自主销量增速远超行业平均，广汽埃安延续高增态势。广汽自主7月销量2.92万辆，同比增长26.4%，环比增长17.16%;1-7月累计销售18.02万辆，同比增长27.98%;广汽自主7月销量增速远超行业平均水平。7月新款传祺GS4上市，前期开启预售的影豹也于8月1日正式上市，累计订单超15000辆，后续还将推出传祺GS8等新车型。新能源车方面，广汽埃安7月销售10528辆，1-7月累计销售53541辆，同比增长110.32%。AionY7月销量超3000辆，成为埃安销量增长重要支点，新车型AionSPlus有望进一步带动埃安销量。

风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。

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