为啥不回购？白酒巨头200亿理财！袁清茂上任后市值跌600亿

A股公司豪阔起来有多猛？随随便便拿出百亿元搞理财不是问题。

5月17日晚，山西汾酒公告，拟使用不超过200亿元额度的闲置自有资金购买结构性存款。上市公司还表示，购买的结构性存款属于短期保本浮动收益的低风险型产品。

上市公司买理财不是新鲜事。2022年以来，A股有840家公司购买了约4150亿元的理财产品。

其中认购理财金额超过100亿的有2家，分别是江苏国泰和中国电信。

随着山西汾酒豪掷200亿，将会刷新一个新纪录。

实际上，能拿出200亿巨资的企业是非常有实力的。目前A股4700多家公司，总市值超过200亿元的也只有708家。

对于山西汾酒大手笔理财，在尺度股东群引起了热议。

有股民表示，“能拿出这么多钱，说明公司经营情况较好，有稳定的现金流支撑”。

另有股民表示，“还不如拿出来分红，近十年山西汾酒分红金额不到41亿，其它龙头酒企都超过百亿了。”

公开数据显示，从2012年5月19日至2022年5月18日，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒分红总额分别为1143.31亿元、446.24亿元、314.07亿元、105.33亿元、40.97亿元。

还有股民提建议称，“为啥不回购？买理财不完全保本，收益还很低，如果看好公司，就拿出真金白银来吧，说不定股价涨了还赚得更多”。

我们关注到，在去年12月下旬，山西汾酒完成管理层交接，前任董事长李秋喜退休，袁清茂开始接棒。

不过，从股价表现看，今年山西汾酒表现失色。若从前任董事长卸任之日算起（从去年12月20至今），该公司累计跌幅超15%，总市值蒸发超600亿元。

有意思的是，山西汾酒前任和现任董事长都是一个非常自信的人。

前任董事长李秋喜曾接受媒体采访时表示，“中国白酒企业里，真正能飞得高的，只有汾酒”、“15年内，汾酒将超越茅台、五粮液”。

李秋喜并没有说明是哪方面超越茅台。考虑市值差异巨大，李秋喜说的可能是经营目标或者业绩增长。

袁清茂上任后，他提出要在“十四五”末进军白酒行业第一阵营，“实现三分天下有其一”。

从业绩看，2018年至2021年，山西汾酒分别实现归属净利润15.07亿、19.69亿、30.79亿、53.14亿，分别同比增长58.24%、30.65%、56.39%、72.56%。

再看贵州茅台：2018年至2021年，分别实现归属净利润352亿、412.1亿、467亿、524.6亿，分别同比增长30%、17.05%、13.33%、12.34%。

再看五粮液：2018年至2021年，分别实现归属净利润133.8亿、174亿、199.5亿、233.8亿，分别同比增长38.36%、30.02%、14.67%、17.15%。

从净利润数值看，山西汾酒与贵州茅台、五粮液差距较大，但前者业绩增速更高。

从市场份额占比看，截至2020年，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、顺鑫农业市占率分别为16.79%、9.82%、3.62%、2.85%、2.66%。

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