博纳“忍”出来的百亿市值
在美国纳斯达克上市的那天，博纳影业就遭遇破发，跌了22.59%。但这并不是重点，用于冬的话讲，博纳赴美上市的6年是在海外孤悬的6年。
国内的分析师“忽视”博纳，尽管博纳影业出品的电影屡屡在市场成为爆款；国外的投资人“忽视”博纳，即便博纳影业盈利也无法被认可价值。此时的国内电影市场和资本市场却在迎来一个真正的牛市，电影市场彻底进入到商业大片时代。
带着不甘和苦闷的于冬，再也无法“隐忍”下去，随后决定从美退市。在博纳影业首次发行A股的答谢会上，于冬上台便再次口述了自己20年的奋斗史。谈及美国上市的经历，尽管结果并不如愿，但于冬认为美股上市练就了博纳影业类似于好莱坞的现代化大制片厂制度。
只是没有料到，博纳退市归来，这一“归”就等了2400余天，于冬也不由发出感慨“这条路，走得好苦，好艰难”。而在回归A股的路上，关于博纳的“生意经”也有不少争议，过度依靠主旋律大片，以及是否能够赢得资本青睐都是接下来一段时间压在博纳身上的“石头”。
博纳影业自然无法立刻给出答案，虽然顺利回归A股，但博纳影业依然需要通过隐忍来换取坚韧。如果说美股的“隐忍”换来内部制作体系成熟的“坚韧”，那么A股的“隐忍”所需要换来的自然有中国电影公司商业模式是否“坚韧”。
现如今的中国电影公司，已经到了重新去探索商业模式的岔路口。博纳影业上市并不是交出了一个“答案”，而是打开了一个“试卷”，这个试卷的“命题”是：中国电影公司如何重新探索新的商业模式来换取资本信任？
主旋律大片之路，被过度包装的“一帆风顺”
主旋律大片商业化之路，也是在摸着石头过河。
博纳影业如今能够回归A股，自然离不开博纳影业对主旋律影片商业化开发的功劳。甚至在财报里能够看到，主旋律大片是博纳影业的“根”，一部《长津湖》就可以贡献博纳影业一年利润的近七成。
但是博纳影业的起家，并不是“主旋律”。在博纳影业首次公开发行A股的答谢会上，于冬表示“我记得很清楚，在1999年一个阳光明媚的午后，我坐在北影厂的台阶上无所事事的晒着太阳，那个时候一颗闯出去的心已经在萌芽。”
从1999年靠着发行创业到2014年《智取威虎山3D》上映之前，博纳影业真正的支柱是香港电影。2014年末，《智取威虎山3D》上映，拿下了8.83亿票房一举成为2015年国产片元旦档票房冠军。但是2014年还是《变形金刚4》爆砍近20亿的“时代”，前一年华语片票房冠军是《西游：降魔篇》。
《智取威虎山3D》只是让博纳看到了香港主创+红色题材成功的可能性，真正让主旋律商业大片改变市场前景的拐点则是《湄公河行动》。
当年国庆档的“头号种子”是张一白执导的《从你的全世界路过》，占据风头的则是郭敬明的奇幻大片《爵迹》。或许没有人能够想到，最终逆袭的《湄公河行动》会开启一个全新的时代。
这部影片拿下了11.86亿票房，成为了当年国庆档的票房冠军。更关键的是这部影片让博纳看到了一条“出路”。随后博纳影业紧锣密鼓制作了《红海行动》，“合家嗨”工业大片在2018年的春节档大获全胜，一举击败《唐人街探案2》和《捉妖记2》成为档期冠军以及当年的年度票房冠军。
如今，《智取威虎山3D》、《湄公河行动》以及《红海行动》共同被包装成了“山河海三部曲”。但是三部影片分处三个不同的市场阶段，《智取威虎山3D》是博纳看到主旋律商业大片的萌芽；《湄公河行动》的逆袭让博纳真正动了坚定的决心；《红海行动》的全力“压制”是让博纳真正尝到红利的高潮。
而有了“山海河三部曲”之后，博纳影业又制作了“中国骄傲三部曲”。在《烈火英雄》的看片会上，于冬豪言：“中国骄傲”三部曲票房预计破60亿，有一部掉队我都不好意思叫三部曲”。
从结果来看，“中国骄傲”三部曲累计票房没有突破50亿大关，和《烈火英雄》的17.06亿、《中国机长》29.13亿的票房相比，《决胜时刻》的票房只有1.24亿。如果说三部曲里有没有“掉队”，从票房结果来看显然是有。
但《决胜时刻》并不是博纳影业“三部曲”规划中的作品，其中的原因无法展开细讲，但倘若没有博纳影业承制《决胜时刻》，那么主旋律商业大片之路恐怕也并非如今日这般顺畅。
2019年末，《长津湖》开拍不久便因为疫情停工，1800人滞留丹东，损失上亿。从2020年开始的疫情，直到今天都在“重拳”整个影视行业。据于冬介绍，在疫情最艰难的时候，博纳东挪西凑出了20亿拍了《长津湖》、《水门桥》和《中国医生》，但当时并不知道能不能收回成本。
博纳式主旋律如今回看风格无限，但是这只是今天成功之后包装的结果。博纳这一路的“主旋律之路”，所承载的压力可能绝非外界能够想象。
主旋律不是“饱和” 只是“开始”
需要被正确看待的主旋律问题。
在7月份贾樟柯接受媒体采访时表示“不能把中国电影做成主旋律专卖场”。而近期又因为电影审查问题引发了不小的关注。博纳作为主旋律商业大片的“排头兵”，不可避免地在一些社交平台上被卷入到争议当中。
如今主旋律大片井喷可能一定程度上的确是受到了从2014年《智取威虎山》到2018年《湄公河行动》这个时间段，以公司为主导的主旋律商业大片在市场取得远超预期商业回报的刺激。但是这两年主旋律影片的密集程度以及审查趋严和资源倾斜等问题，已经不是一家公司能主导的问题了。
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