关店近400家，接连亏损，市值蒸发700多亿，永辉超市做错了什么？
近日，永辉超市关闭福州大本营两家老店引发关注。《财经天下》周刊发现，自2019年门店数达到顶峰后，永辉超市就一直在关店，不到三年时间一共关闭了388家门店。在业绩层面，继去年巨亏后，今年上半年永辉再度陷入亏损。反映到资本市场上，永辉超市市值已经蒸发掉了700多亿元。
成立于2001年的永辉超市，营收曾连续十多年保持着高双位数增长，最终拿下了中国超市一哥的称号。
2010年永辉超市登陆A股资本市场后，股价一路扶摇直上，到2018年每股摸高到11.72元，总市值高达1064亿元，在超市行业是独一无二的存在。
那时，投资永辉超市的股民相信有一天其会成为中国版“沃尔玛”。没想到，局面急转直下，这个成绩令无数同行望尘莫及的优等生，突然交出了不及格的成绩单：2018年，永辉超市净利润首次出现大跌，同比暴跌40.8%，自此股价连年走低。
不仅如此，2021年，永辉超市营收也首次出现下滑，同比下降2.29%至910亿元，净利润巨亏45亿元。
截至8月19日A股收盘，永辉超市每股只剩3.42元，总市值跌至310亿元，四年之内蒸发掉了754亿元，相当于跌掉了三个多百联股份、11个家家悦。
现在看，永辉超市还没能走出低谷。不久前，永辉超市发布的业绩预告显示，其今年上半年再次亏损1.2亿元。几天前，永辉超市更是被曝在福州大本营接连关闭老店，令人唏嘘。
永辉超市究竟怎么了？
关店近400家
近日，两条关于永辉超市闭店的消息引起了超市行业的关注。
永辉超市位于大本营福建福州的浦新店和西园店相继贴出了闭店公告。其中，浦新店将于2022年8月22日22点起正式停止营业，西园店将于2022年8月24日22点起停止营业。
官网资料显示，永辉超市浦新店和西园店同为2009年上半年开业。算下来，两家店均运营了十三年之久。对于关店原因，公告称是因经营场地租赁到期所致。
一位业内人士分析说：“一般超市到期不再续租，有两种可能，一种是物业方在租约到期后狮子大开口，企业在算完账后发现，投入产出不成正比，放弃续租；另一种是所在的门店效益不佳，早就入不敷出，正好趁着到期关店止损。”
事实上，过去四年来，关店调整已成永辉超市的主旋律。中国连锁经营协会发布的中国超市100强显示，永辉超市的门店数量在2019年达到了1440家的顶峰后，就进入了下滑通道，其中2020年减少18.6%，2021年再度减少了7%，只剩1090家，两年一共关闭了350家门店。
2022年，永辉超市关店调整的举措仍在继续。永辉超市官网数据显示，其截至8月19日的门店数是1054家，剔除福州关闭的两家店，只剩1052家，这说明与高峰期相比，永辉一共关闭了388家门店。这些被关闭的门店里，既有开业多年的老店，也有试水的新业态。
不久前，位于河北石家庄的永辉怀特仓储店就贴出了停业公告，宣布该店从8月8日起停止营业。当《财经天下》周刊问及闭店原因时，永辉超市官方给出的回复是，系正常的店面调整，其它不愿多言。
在业内人士看来，永辉并不具备做仓储超市的基因。“客群不匹配，没有相应供应链支撑，没有人才储备。”零售及市场专家丁利国对《财经天下》周刊说。
据了解，仓储店是永辉超市去年5月追热点尝试的新业态，但与Costco一家家选址开店不同，永辉超市是在现有门店的基础上改造。短短五个月时间，永辉仓储店开店成果显著，截至2021年三季度，永辉超市在全国范围内改造开业的仓储店已达55家，不过此后再也没有新增，直到这次关店。
《财经天下》周刊实地探访发现，永辉超市的仓储店，与山姆、Costco等会员制仓储超市截然不同，显著特点是不收会员费。位于北京大兴鸿坤广场的永辉仓储店也与传统超市并无二致，在超市门口和店内，找不到任何仓储超市的影子，承重柱的红底海报上，还标着“天天平价”的slogan。
有几位员工告诉《财经天下》周刊，这里以前是永辉仓储超市，不过前段时间又改回永辉超市了，改来改去，他们也说不清具体的时间，只知道改造前后店内变化不大，“货架都没有调整过”。
或许永辉超市已经习惯了在新业态上磕磕绊绊了。
永辉超市尝试的第一个新业态，是学习盒马推出的“超级物种”，2017年首店在福州开业时，永辉超市董事长张轩松称：“超级物种这个名字非常好，这是个竞争迭代、适者生存的商业模式。”
那时，看好永辉创新业务的投资者对它寄予厚望，给了其远超传统商超的估值。2017年永辉超市市盈率达到超70倍的高点，市值在2018年1月攀上了1064亿元的顶峰。截至2017年年中，永辉超市持股机构数高达336家，其中公募基金324家，一时间永辉超市成为资金眼中的“白月光”，上门调研的机构踏破了门槛。
图/视觉中国
从2017年至2019年，永辉超级物种相继开出27家、46家、15家门店。不过好景不长，2019年后超级物种便迎来了关店潮。根据窄门餐眼数据显示，目前超级物种有6家店，福建4家，上海和重庆各一家。
为对标社区生鲜店，永辉从2018年也开始布局永辉mini店。与超级物种不同，永辉mini店与大店合用一套供应链，与大店形成互补。在2019年的股东交流会上，张轩松更是定下了全年开出1000家mini店的目标。
结果千店目标没有实现，闭店的速度却紧赶直追。2019年永辉mini新开店573家，当年就闭店44家。2020年，永辉mini关店提速，仅存156家。到2021年年底，永辉mini店仅剩33家。
如今，永辉对新零售一词讳莫如深，甚至有相关负责人表示：“我们内部从来没提过新零售。”在永辉超市官网公司业态品牌介绍中，超级物种也早就被“除名”，就像从来没有来过一样。
巨亏下市值低迷
从2017年至今，永辉超市几乎把风口期的零售创新业态尝试个遍，在孵化出超级物种、永辉生活等业态的永辉云创上面结结实实砸了不少钱。遗憾的是，真金白银下去，砸出来的竟是巨坑。
永辉超市也进入了上市后的至暗时刻。2021年，永辉经历了上市以来首次亏损，当年永辉超市实现营业总收入910.62亿元，同比减少2.29%；当期净利润由盈转亏，亏损数额达45亿元，同比下滑371.87%。
对于业绩的低迷，永辉超市在财报中解释称，公司营收下滑主要是居民消费水平下滑以及社区团购低价扩张导致。而亏损则是毛利率下滑、相关资产减值损失、长期股权投资计提减值损失和新租赁准则等多方面原因造成。
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