零跑的福气在后头？(2)
而事实是，2019-2021年，零跑汽车的研发投入分别仅为3.58亿元，2.89亿元，7.40亿元，远远落后于“蔚小理”。以2021年为例，蔚小理的研发投入分别为45.9亿元、41.1亿元、32.9亿元，分别是零跑的6.2倍、5.55倍、4.44倍——难以想象如此投入如何支撑起零跑自称的核心竞争力。
芯片的设计生产、算法的研发、新技术的落地，基本不存在“花更少的钱办更大的事”的可能，总体投入上的不足就造成了零跑汽车部分技术落后于对手。以其目前自研的芯片凌芯01为例，采用了28nm制程工艺，其算力仅有4.2TOPS，相比于特斯拉 FSD芯片的72TOPS算力相差巨大，而最新的蔚来ET7、智几L7等多款智能车型更是已经搭载了百TOPS级别芯片英伟达Orin X。
汽车品控方面，零跑也是负面消息频出。例如零跑T03存在电机过热报警、制动系统故障、动力系统故障等问题；今年6月，重庆车展上零跑汽车因C11新车当天黑屏被维权；车质网、黑猫平台上也存在大量关于车身悬架异响、转向过程中车身异响等车辆质量问题投诉。
如果说T03是零跑的“蜜糖”和“砒霜”，那么全域自研就是零跑另一把双刃剑。
2021年7月，零跑2.0时代战略发布会上，创始人朱江明放出狠话：“在自动驾驶领域三年超越特斯拉，2025年销量达80万辆。”野心堪称宏大，但资金、研发始终是绕不开的大山，否则理想终究无法照进现实。
在资本市场之中，新能源汽车是最需要大规模烧钱的企业，甚至于在业内有个段子“要玩新能源，先烧200亿为敬”，喊出三年超过特斯拉，且是继特斯拉之后第二家全域自研的零跑汽车，销量虽然上去了，但毛利率转正、供应能力等还有很大的成长空间。长时间的烧钱玩法，真的玩得起吗？
一般情况下，港股资本市场看重的是企业的盈利预期和市场的想象空间。按招股书显示，2019-2021年，零跑汽车三年营收总和也仅有38.8亿元截至2021年12月31日，零跑汽车的现金及现金等价物只有43.38亿元。单纯看这个数据，再综合亏损数据，零跑汽车的上市之路并没有像其业绩表现的那么值得期待。况且智能汽车时代的竞争，只会比当下更激烈。
当年零跑汽车成立的时候，蔚来、小鹏也仅创立一年，理想汽车创立才大概5个月。但由于早期的差异化策略和产品布局，如今的零跑给人一种走了弯路的迟到学生的感觉。虽然短期内交付量、销量数据有了不小的起色，但总体来看，从产品、品牌等方面，想要真正跻身第一梯队、追平蔚小理还有非常明显的距离。对手握励志剧本的零跑汽车来说，上市不难，难的是上市之后如何在业绩基本面上给市场一个满意的答卷。
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