智通港股解盘 政策综合发力露曙光 地产行业边际放松

在政策面的综合发力之下，节前最后一天港股终于红盘，在雾霾之下这点阳光尤为珍贵。

前面笔者就谈到过，恒指要走强，必须汇率要稳住。所以，根据昨日解盘谈到的人民币在盘后的走强基本上可以可以判断今天的反弹。

另外，地产行业的利好刺激也是重要的助推。9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。这个政策是属于有条件的放开，规定对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。据统计，符合条件的城市为23个，包括二线城市中的武汉、天津、昆明、温州、大连、石家庄、哈尔滨等。一线城市并未放开。另外，二套住房商业性个人住房贷款利率政策并没有放开，改善型的需求这块没有惠及。因此，从力度上看不是特别大。简单理解就是在边际放开，先救那些销售数据不好的，把库存先清一清。后面再看情况是否进一步放宽。当然，后面还可以配合降准、降息等手段。这就是市场的一种预期。不管怎样，市场看到了管理层有动作就是好事。持续下跌的地产股积极响应，涨得好的都是近期跌得凶的。如弘阳地产(01996)、旭辉控股(00884)、碧桂园(02007)、富力地产(02777)等，相对于近期的大跌，聊胜于无。

回顾一下昨日解盘提到的：“接下来的市场机会在几个方面：一是被美元压制的大宗商品预计会走强，除了黄金外，铝、铜等应该都有机会，同时煤炭类也值得关注。二是政策方向推动，如推动保交楼专项借款加快落地使用的地产，而集采过后出清对相关医疗耗材类个股已经被市场在挖掘。”市场可谓完全验证。

对于节后的市场，笔者认为依然会比较曲折。因为现在的国际形势可谓极其复杂，世界经济可谓千疮百孔。各种突发事件层出不穷。尤其是北溪管道被破坏一事，更加深化了美俄之间、欧俄之间矛盾的对立。后续引发的激烈对抗很难想象。

同时，汇率层面并不能认为轻易就化解，因为还牵涉到英镑、欧元和日元。在比烂的年代，美元依然是资金的首选。

再从微观来看，全球几大瞩目企业日子都难过，特斯拉都准备要降价;曾经需要排队预约发售的耐克鞋，如今“卖不出去了”，财报显示，耐克的库存在一个季度里增加了44%，高管称将积极清库存;苹果也调低了出货预期。一切皆因需求不振。大环境如此，环环相扣。要解开这个结，道路曲折且漫长。非一己之力可以完全化解。

【板块聚焦】

9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。

通知明确，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

两部门表示，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。

这个政策属于有条件的放松，据统计，2022年6-8月房价环比、同比均连续下降的城市为23个，包括二线城市中的武汉、天津、昆明、温州、大连、石家庄、哈尔滨等。

总体看，政策对地产行业会起到一定的促进作用，未来政策进一步放松值得期待，重点看央企的华润置地(01109)、金茂服务(00816)及民企的龙头万科(02202)。

【个股掘金】

威高股份(01066)威高骨科10个报量产品系统全部中标 多角度全方位开拓海外市场

日前，国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购开标并公布拟中选结果。公司控股威高骨科10个报量产品系统全部中标，对比最高有效申报价降幅均未超过65%。集采降价幅度与公司中标情况均好于预期，公司集采风险基本出清。

点评：中金发布研究报告称，此次国采对于厂商的集采降价及中选释放了积极信号，有利于在保证临床多产品供应的同时，推动企业报价更加理性和一致。在中标价差距不大的情况下，该行认为具有成本优势和销售网络优势的国产龙头企业更具竞争力，有望在余量二次分配中获得更多份额。2022年6月，公司组建成立新的海外事业部，多角度全方位开拓海外市场。海外销售目标：利用十年时间完成全球布局，争取销售额达到公司整体的一半;中国市场目标：通过战略投资、市场授权等方式，将海外器械产品引入中国市场。公司在上海和苏州的两大研发中心已布局泌尿、呼吸麻醉、镇痛、康复等产品系列，并围绕医院信息化建设打造一体化、智能化的整体解决方案，提升客户粘性，为中长期发展打下坚实基础。

欧康维视生物-B(01477)：OT-703完成首例患者注射 上半年营收同比增长162.1%

公司公告，管线治疗糖尿病性黄斑水肿(DME)新药OT-703(0.19mg氟轻松玻璃体内植入剂)在海南博鳌超级医院国际眼视光眼科中心完成特许首例患者注射，温州医科大学眼视光医院集团宁波市眼科医院易全勇教授为患者注射了OT-703。公开资料显示，欧康维视管线治疗糖尿病性黄斑水肿(DME)新药OT-703是一种可注射的、非生物降解的氟轻松玻璃体植入剂，是美国FDA批准的唯一一款缓释长达3年的治疗DME的皮质类固醇眼内植入剂。

点评：OT-703可以帮助DME患者长期控制黄斑水肿、维持视力，减轻频繁就诊的负担，为DME患者提供了一种新型的重要治疗方式。公司中期业绩显示，收入增加至人民币5450万元，较2021年同期所得收入增长162.1%。公告称，收入增加主要归因于：眼科产品(即欧沁、酒石酸溴莫尼定滴眼液、优施莹及康姝)的销售额稳步增长，主要是由于公司在中国医院营销及推广该产品的工作进展顺利;适利达及适利加等药品在医院渠道推广服务收入增长，以及有关埃美丁及贝特舒的以销售为基础的特许权使用费收入增加。

中国宏桥(01378)：LME考虑禁收俄罗斯金属 再生铝项目将逐步落地

消息称，伦敦金属交易所考虑禁止接收俄罗斯金属后，伦铝曾涨超8%，尽管到收盘涨幅不足4%，仍收创一周新高。伦铜连涨三日，一周来首次收盘重上7500美元。

点评：量价齐升难敌原材料成本上升。上半年公司收入同比持续增长，但综合毛利率为21.8%，同比下滑8.2个百分点，主要系成本上升。公司看点是进行低碳转型，水电铝和再生铝项目逐步落地：公司云南产能搬迁项目合计396万吨，将逐步在2022-2023年投放，全部达产后水电铝产能将占公司总产能646万吨的的61.3%。同时，公司与德国顺尔茨环保集团合作的中德宏顺循环科技项目主要致力于再生金属回收和资源再利用，其第一条废铝回收生产线已于2021年年底安装完毕，再生铝项目将逐步落地。

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