安信证券：予华东医药(000963.SZ)“买入“评级 持续看好医美业务快速发展

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，预计华东医药(000963.SZ)2021年减少2023年净利润分别为29.33亿元、34.77亿元、42.42亿元，分别同比增长4.0%、18.6%、22.0%。给予"买入"评级。

事件：2021年8月9日公司发布2021年半年度报告，2021H1公司实现营收171.79亿元，同比增长3.11%;实现归母净利润13.00亿元，同比下降24.89%;实现扣非后归母净利润11.94亿元，同比下降15.12%。

安信证券主要观点如下：

2021H1医美业务快速增长，持续看好医美业务快速发展

收入端：

2021H1公司实现营收171.79亿元，同比增长3.11%。其中，商业、制造业、医美业务、国际医美业务2021H1分别实现营收117.65亿元、56.00亿元、5.65亿元、2.76亿元(分部间抵消约4.62亿元)，分别同比增长9.34%、减少10.24%、46.25%、111.28%。当前医美业务持续快速发展，2021H1Sinclair营收同比增长111.28%，按照公司公告，预计Ellansé®伊妍仕™将于2021年8月正式登陆中国大陆市场，2021Q3公司引进美国R2公司的冷触美容仪(F0)在国内正式上市，持续看好医美业务快速增长。

利润端：

实现归母净利润13.00亿元，同比下降24.89%;实现扣非后归母净利润11.94亿元，同比下降15.12%。公司净利润同比下降主要是部分产品受国家集采和医保谈判降价影响所致。21H1整体毛利率为32.54%(减少3.7pct.)，期间费用率为23.06%(减少1.99pct.)2021H1公司的整体毛利率为32.54%，同比下降3.7pct.。其中，商业、制造业、国际医美业务的毛利率分别为7.38%、80.9%、67.93%。21H1期间费用率为23.06%，同比下降1.99pct.。其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为17.34%(减少1.68pct.)、3.11%(增加0.07pct.)、2.55%(减少0.33pct.)、0.06%(减少0.05pct.)。

快速引进国际医美新产品，医美管线潜力逐步释放

公司通过代理韩国LG玻尿酸、收购英国公司Sinclair、参股美国公司R2、与韩国公司Jetema合作等方式全面布局医美管线，目前公司医美产品管线已全面覆盖玻尿酸、少女针、埋线、肉毒素、光电医美等核心品种。其中，玻尿酸代理品牌伊婉国内销售市占率第一，少女针2021年4月国内正式获批，其他医美产品的在研进展顺利，预计未来三年公司有多个核心产品上市，医美业务有望重新激发公司增长活力。

风险提示：药品和医美产品研发进度不达预期;药品和医美产品销售不达预期;药品降价幅度大于预期;环保不达标风险;

>相关《安信证券：予华东医药(000963.SZ)“买入“评级 持续看好医美业务快速发展》内容：

安信信托兑付方案迎来新进展。12月24日，安信信托在其官方微信号发布《关于上海维安投资管理有限公司受让安信信托自然人投资者信托受益权的通知》（下称《通知》），称上海维安投资管理有限公司（下称“维安公司”）将依照打破刚兑的政策导向，兼顾公平，...【继续阅读】

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：信托风险劣变启示录：推本金打折受偿方案，安信信托为重组“扫”障碍 在资产重组的重要关口，安信信托公布了针对个人投资者的受让方案，“接盘方”上海维安投资管理有限公司（以下简称“维安公司”）将受让个人投资者信托受益权，并按照不同本金分...【继续阅读】