“种钻石”的大生意
时至今日，钻石已经成为证明爱情的信物，也成为了结婚时首选的首饰，但天然钻石的价格仍然十分昂贵。那有没有一种方式，在满足日益增长的钻石需求的同时，又可以控制价格呢？
于是，培育钻石它来了。
那么，培育钻石还是钻石吗？从市场角度看，培育钻石行业的需求与供给情况如何？当前国内的培育钻石公司发展咋样？本文将研究和解答这些问题。
实验室里“种”出来的“真”钻石
首先，我们需要明确，培育钻石，是实验室里“种”出来的“真”钻石。
培育钻石是指在实验室或工厂中，通过人工创造形成条件，通过特定流程与技术制造出来的。而天然钻石则形成于地表下超过100公里深处，在地幔中的高温高压环境中结晶形成。两者形成地点、形成时间不同，但形成过程、构成物质大致相同。
培育钻石是人工模拟天然结晶过程及条件培育的真钻石，不同于仿钻类型的莫桑石与锆石，其外观、化学成分和晶体结构与天然钻石完全相同，在硬度値、导热性、热胀性、电阻率、可压缩性等方面，两者表现也几乎完全一致，就像天然的冰与冰箱中的冰一般，是同种产品。
当前，培育钻石，两类生产方法长期共存。全球人造钻石行业主要有高温高压法和化学气相沉积法两大类生产方法。两种方法采用了不同的原理和技术，主要应用领域也各有侧重。
高温高压法为国内主流，合成技术领先世界。
高温高压法从上世纪五十年代开始工业化应用，通过模拟天然钻石的生长环境来培育钻石，其合成原理是石墨粉在超高温、高压的反应仓内，经过金属触媒粉的催化，在晶种上结晶，以形成钻石。
高温高压法下合成的钻石主要为颗粒状单晶，具有合成速度快、单次产量高的优点，有着较好的经济性。但受限于高压设备的结构设计，目前合成出的钻石尺寸较小，一定程度上限制了其在在功能性材料方面的应用，但预计未来会有所突破。
根据贝恩咨询报告，全球50%-60%的培育钻石是采用高温高压技术生产的，在HPHT培育钻石的生产上，中国占据主导地位，几乎垄断全球HPHT法生产。
资料来源：力量钻石招股书
海外则多采用化学气相沉积法培育钻石。
化学气相沉积法是在高温、低压的真空环境下，激发气体中的活性碳原子，通过控制其生长条件使活性碳原子均匀地沉积到天然钻石薄片上，形成钻石。
因化学气相沉积法所处环境为真空环境，所以其培育出的钻石纯度很高，还可以通过增加、改变环境中的气体来改善钻石的颜色。但因其工艺和生产成本的限制，化学气相沉积法只适合生产3.5克拉以上的培育钻石毛坯。
资料来源：培育钻石网
工业领域使用的金刚石多为单晶，而化学气相沉积法无法合成小颗粒单晶，无法满足工业需求；消费领域使用的钻石则对纯净度、质量有一定的要求，而高温高压法产出的钻石为小克拉钻石，且纯净度不足，也无法满足消费需求。
当然，两种方法差异明显，侧重于不同类型的产品，不构成替代关系，将长期共存发展。
目前，从整个钻石产业链来看，中印美三国分别主导产业链上中下游。
中国、印度、美国分别主导培育钻石生产、加工、零售市场，产业链呈现微笑曲线形态。有数据显示，上游天然及培育钻石生产毛利率超过50%，中游加工依赖大量人力，毛利率约10%，下游零售品牌溢价加成毛利率约40%。
资料来源：培育钻石网
1、上游——中国是世界上最大的培育钻石生产国。
根据《2020-2021全球钻石行业报告》，全球培育钻石毛坯总量达720万克拉，中国产量为300万克拉，占比41.67%，而印度、美国钻石毛坯产量分别为150万克拉、100万克拉，均无法与中国相提并论，我国在上游毛坯钻石生产环节贡献最大。
从生产工艺上来看，全球HTHP和CVD生产的培育钻石产量各占一半，而我国侧重于HPHT法培育钻石，集中了全球HPHT法培育钻石产量的90%，是世界上提供最多培育钻石的国家。
资料来源：贝恩咨询，万联证券研究所
2、中游——印度占据加工环节超90%的份额。
中游加工环节主要从事切割、打磨、抛光等需要大量劳动力的环节，印度则凭借其丰富廉价劳动力优势成为全球核心的钻石加工国和成品钻出口国。根据贝恩咨询数据，印度2020年加工钻石份额高达95%，被誉为“世界钻石加工厂”。
资料来源：贝恩咨询，万联证券研究所
3、下游——零售市场集中在美国，中国市场潜力巨大。
数据显示，美国市场占据了全球培育钻石约80%的销售量，培育钻石市场规模遥遥领先，有八成消费者知晓培育钻石，六成消费者了解其与天然钻石的区别，并愿意购买培育钻石。
资料来源：贝恩咨询，万联证券研究所
我国虽为全球第二大市场，但市场占有率、知名度与美国差距很大，属于还未开辟的“蓝海”。伴随着众多珠宝商布局零售环节、创建钻石品牌，我国消费者对培育钻石的认知也在逐步提升。有望充分挖掘培育钻石的市场价值，快速提升钻石零售率。
培育钻石需求持续增长
由于低渗透、高增长、行业自身驱动三重因素的共同作用，培育钻石行业需求持续增长。
首先，当前，培育钻石行业渗透率低。
2021年全球培育钻石产量900万克拉，相比于天然钻石1.16亿克拉显得微不足道，产量渗透率仅为7%。而2021年全球钻石饰品消费840亿美元，培育钻石饰品消费44亿美元，产值渗透率仅占5%。
其次，培育钻石市场高速增长。
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