圆心科技困于卖药

在第二次递交的招股书失效后，10月21日，圆心科技再次更新招股书，第三次向港交所发起冲击。互联网医疗行业风云变幻，在这条路上上走得步履维艰的圆心科技，2022年又有哪些新的进展？又是否讲出有说服力的新故事？

可惜，新的招股书显示，答案都是否定的。这家互联网医药巨头，依旧困于“卖药为主”的业务模式，新增长点未成气候。

01

营收扩大，亏损加剧

招股书显示，2021年，圆心科技实现营收59.38亿元，也是成立7年来营收增长较快的一年，业务规模得到了迅速发展。而在更新后的招股书中我们发现，圆心科技仍在保持高增长态势，今年前8个月实现营收46.89亿元，同比增长29.82%。按照目前的增长态势，再加上后四个月的发展，要超越2021年发展水平并不难。

同期，圆心科技的毛利率水平也得到了一定增长，公司毛利率达到8%，相比去年同期微增了0.4个百分点。不过，与2021全年9%的毛利率水平相比，还有一定差距。

其实细算起来，处在互联网医疗这条新兴赛道中，圆心科技没少受到明星投资机构的光环加持。从2015年8月的种子轮融资开始，圆心科技就陆续收到红杉资本、腾讯等知名投资机构的青睐。到2021年，公司完成了超过15亿元的F轮融资，估值达到275亿元，累计融资总额也近60亿元。

按道理来说，不管是从营收增长还是融资水平，圆心科技都处于“不差钱”的状态，然而账面上的亏损情况却赤裸裸地说明了一件事：再多的资本累计，也止不住圆心科技的亏损态势。

在看似欣欣向荣的业绩表象下，圆心科技的亏损状况在不断扩大。招股书显示，2019-2021年，圆心科技亏损净额分别达到2亿元、3.6亿元、7.6亿元；2022年前8个月，圆心科技年内亏损达到5.3亿元，而去年同期净亏损为4.62亿元。这意味着在过去的3年零8个月时间里，圆心科技累计亏损达到18.5亿元，相当于平均每月亏掉4200万元、一天亏掉140万元。而照此发展下去，圆心科技2022年的亏损态势还将加剧。

不过，即便亏成这样，也不妨碍圆心科技不断拿政府补助。

今年前8个月，圆心科技收到政府补助930.3万元。这笔钱看似不多，但与去年同期215.8万元相比，还是有了近333%的大幅增长。

而进一步看，圆心科技不断亏损的罪魁祸首，实际上是疯狂的营销与业务扩张，这也是互联网医疗企业的通病。想要发展业务，就要加大营销投入，患者闻风而来，公司又需要扩张规模来收拢患者，恶性循环如此往复。

截至2021年末，圆心科技销售及市场营销员工已经超过1500人，是同期研发人数的3倍之多。进入2022年后，扩张趋势仍然有增无减。今年前8个月，圆心科技已拥有并经营314家药店，短短8个月时间里，新增药房数达到了50家。

而规模的持续扩张，意味着圆心科技需要进一步增加销售及市场推广开支，包括调配额外销售人员推广公司产品及服务以及其他差异化服务。若相应开支得不到有效控制，圆心科技的亏损状况势必进一步扩大。

可以说，圆心科技已经深陷砸钱扩大规模、亏损不断扩大的怪圈。

02

“卖药”独大，新曲线弱

祸兮，福之所伏。业务扩张虽然拖累了业绩，但也给圆心科技带来了好处，就是公司梦寐以求的新增长点似乎渐成雏形。

除了主要业务板块院外综合患者服务外，圆心科技还拥有供给端赋能服务和创新医疗健康服务（更新招股书中改为“医疗产业端赋能服务”）。截至2022年前8个月，供给端赋能服务收入由去年同期1034.8万元增长至3688万元，医疗产业端赋能服务也由去年同期的1.43亿元增长至1.83亿元，均实现较大增长。

圆心科技为此乐观展望，称公司业务发展计划较为合理，三条主要服务线的收入还将会增加，尤其是供给端赋能服务及创新医疗健康服务，也会助力公司毛利率的进一步增长。同时，公司还会继续监控并严格管理经营开支。

按照圆心科技的设想，一方面，在发展院外综合患者服务的同时，给圆心科技带来更多的新业务机会，公司可以借此完善供给端赋能服务，协助医院为患者提供更多院内医疗服务；另一方面，圆心科技又以院外药房和医疗服务为切入点，将患者与同在医疗健康价值链上的参与者提供的医疗产业端服务服务相连接，通俗来讲也就是将更多医院、医药和保险公司链接进来，为患者提供更全方位的增值服务。

理论上来说，随着这两大业务板块的逐渐崛起，圆心科技的收入来源有望变得更加均衡。

然而理想很美好，现实却很骨感。

首先，虽然新业务有增长，但在业务中的占比不值一提，圆心科技仍未跳出卖药圈子。招股书显示，今年前8个月，上述两大板块收入占比仍然仅有4.7%，而院外综合患者服务收入占比仍然高达95.3%。其中，于往绩记录期间，院外药房及药品批发服务贡献了院外综合患者服务收入的95%，圆心科技也在招股书中坦承，处方药及医疗产品销售为其主要业务。想要打破院外综合患者服务“一家独大”的局面，不是一件易事。

此外，从圆心科技的募资安排来看，此次募资将主要用于未来2-3年进一步发展院外综合患者服务、加强供给端赋能服务、提高技术平台及数据分析能力，同时未来3-5年用于创新医疗健康服务，包括引入创新型病程管理等等，三大业务的扩张进程已经排至3-5年之后，而公司如今的亏损态势，或许已经难以撑到那一天。

共2页: 上一页下一页

>相关《圆心科技困于卖药》内容：

经历了一波三折后，特斯拉CEO马斯克440亿美元收购Twitter（推特）的闹剧本周终于尘埃落定，这位全球首富周四将其在该社交平台上的介绍改成了“Chief Twit”，推特主管。 推特的公司标志是一只小鸟，马斯克在推文中写道：“这只鸟终于被释放。”暗示他将在...【继续阅读】

中新经纬10月28日电 (牛朝阁)27日晚间，晶澳科技公布2022年三季度业绩报告。该公司在九个月内实现32.41亿元的扣非净利润，同比增长200.93%，但现金及等价物同期内缩减了20.06亿元。 三季度盈利16亿元 报告显示，2022年第三季度，晶澳科技实现208.55亿元营...【继续阅读】

《中国数字经济发展报告(2022年)》显示，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP比重达到39.8%，数据成为驱动发展的核心要素。金融行业的全面数字化实现了企业的精准营销、智能风控、智慧管理、精细化运营等，以科技为引擎的数字化进程的加快，进一...【继续阅读】