消费板块跌出黄金坑，如何用基金提前布局？

寻求背后真相问： 用基金布局是什么意思 ？ 两位是公募私募基金经理 ， 准备布局了 ？ 还是指导基金经理们去布局 ？ 还是让普通散户拿着资金买基金去布局 ？

大马哈投资答： 嗯 ， 说下这个访谈的目的 。 我不是公\私基金经理 ， 更谈不上指导基金经理们去投资 。 而是说现在消费板块出现较大的幅度的调整 ， 消费作为一个长牛板块 ， 如果大家对布局这个板块的相关基金感兴趣 ， 大家可以一起做个交流探讨

Henry--du问： 刘彦春的鼎益算消费类型的基金嘛 ， 看前十大持仓里也有很多医药股 ， 规模目前也有200亿之多 ， 后续基金相比较纯消费基金 ， 是不是有优势呢 ？

大马哈投资答：这个要看你的投资目的 。 首先我认为需要明确的一点就是 ， 刘彦春的基金都是可以投全市场的 ， 只不过说是最近几年他比较认可消费这个板块的投资价值 ， 所以配置非常多的消费股 ， 那么未来的话他会不会还会这么坚守消费具有一定的不确定性 。 然后对于我们的话 ， 我们投刘彦春不应该是因为看好消费板块去投他 ， 而是因为看好他的投资能力去投它 。

如果大家就是觉得消费板块有投资价值了 ， 想去参与消费 ， 建议还是以消费类指数基金或者投资范围比较严格限定在消费行业主题的基金为主。

思而学投资问：当前的消费股特别是白酒股算低吗 ？ 有没有高端白酒的开瓶率 ， 谢谢 ！

大马哈投资答：如果从估值来看 ， 当下并不算太低 ， 如果看过去10年白酒股的估值 ， 当前估值还处于一个90%左右的分位数水平 。 2018年年底白酒股的PE为20倍 ， 现在是40倍 。 未来特别是短期会不会还继续调整 ， 这个很难讲 。 不过有一点可以确定地是 ， 如果大家想买白酒股 ， 之前要是一直没有找到上车机会 ， 现在的位置肯定比今年二月份好太多了 ， 那时候PE是60倍。

我宝儿姐打钱问：消费股业绩下滑这么多 ， 现在的估值是不是仍然略高 ？

大马哈投资答：部分股票业绩下滑肯定会对整个消费板块的业绩造成拖累 。 如果看过去10年的估值 ， 目前消费板块仍然处于历史偏高的位置吧 ， 估摸着估值分位数差不多为70-80%了 ， 我没具体算。

且问东西问：现在出来的消费股业绩都不太行 ， 像千禾味业 、 涪陵榨菜都下滑严重 ， 消费股的投资逻辑是不是要变了 ？

大马哈投资答：具体个股我不太熟悉 ， 所以就不要点评了 。 不过说到整个消费股的投资逻辑 ， 我认为不会有什么变化 ， 消费是一个需求一直存在的行业 ， 短期扰动肯定不改长期向上趋势 。 大家担心逻辑变了 ， 我想可能还是主要受到股价下跌的影响吧 。

钦科Qinko问：哪些消费基金可以长期投资 ？

大马哈投资答：有两类吧，一个是指数基金 ， 对于指数基金的话 ， 我建议目前选规模比较适中的去投资 ， 比如2-10亿之间会比较小 ， 这样也有打新收益 。 比如像512600 ， 159843这种 。

另一个是主动基金 ， 长期来看 。 优秀的主动基金相对于消费板块指数是有Alpha的 ， 专注于消费的主动基金有易方达消费行业 、 汇添富消费行业 、 富国消费主题等 ， 这类基金专注消费领域投资 ， 都还不错 。 不过像易方达消费行业这样的巨无霸基金我之前有过测算 ， 可能规模对他的操作会造成一定的影响了 ， 具体你可以参考我这篇文章网页链接 。 如果希望找规模小一点的基金经理的话 ， 目前我比较推荐王园园 ， 我后面还会继续进行分析 ， 如果有好的我会跟大家说。

今天你抄底了么问：请问您是如何看待最近白酒的情况 ？ 是否可以继续拿住呢 ？

大马哈投资答：短期的情况真的不好说 ， 目前白酒估值还是相对比较高 ， 未来的潜在收益率肯定不会有过去那么好的 。 长期拿赚钱肯定问题不大 ， 但收益率就不好说了 。 像过去这段时间的下跌行情 ， 可能有很多鬼故事出来 ， 但本质上还是估值引力 ， 毕竟白酒基本面变化很慢 ， 像过去两年半估值从20倍最高提升到60倍 ， 这种情况不可能长期持续下去。

longfeifei123问：今年流行腰斩再抄底 。

大马哈投资答：如果按照你这个说法 ， 可能还得等等 。 短期行情很难讲 ， 我一向这么认为 ， 现在消费跌下来 ， 如果看好可以适当参与，预测底部很难。

九龙十三姨答：买一项标的并不取决于他相对过去跌了多少 ， 而是他有没有低于你心中的价值。

聚沙成塔5188问：贵州茅台跌到位了吗 ？

大马哈投资答：不知道呀 ， 短期不好说

九龙十三姨答：你好 ， 如果看未来1-2个月 ， 我不建议买 ， 跌不跌到位我不知道 ， 但是暂时没有上涨动力。

顺势牛牛问：中证消费 ， 即将进入定投舒适区 ， 且耐心等待。

大马哈投资答：认同你的建议 ， 我觉得可以适当做一些参与 ， 毕竟消费是长牛板块 ， 跌下来机会肯定更好。

心悦芬扉问：双汇发展可以投资了吗 ？

九龙十三姨答：你好 ， 处于风口浪尖上的公司不建议去博 ， 如果你是想赌赌玩玩。

十baggers问：白酒股目前估值那么高 ， 是要跌一跌。

大马哈投资答：预测底部很难的 ， 我自己很少会去做这种短期方向预测。

kangfte问：除了白酒 ， 食品饮料 ， 是不是铁底了 。

大马哈投资答：大部分人都没有预测底部的能力 ， 如果看好这个行业 ， 但对个股没那么熟悉的话 ， 就把这些事情交给基金经理吧 。 如果某个板块性价比更高 ， 基金经理自然会去配。

我刚从新手村里出来问：对 基金经理来说 ， 消费板块=白酒 ， 清一色消费板块都是白酒 ， 至少四五只 。

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