北京汽车拟回A股？北京奔驰占营收96%，新能源风口吹不起“北汽”

近日，中国证券监督管理委员会北京监管局披露了《中信建投关于北京汽车股份有限公司首次公开发行A股股票并在主板上市辅导工作的报告》（下称《报告》）。对此，7月15日，北汽相关人员向媒体确认了此消息，确认公司目前正在对回归A股做准备。

然而，这一过程还需面对波折。报告称截至目前，北京汽车首次公开发行A股股票事项的股东大会决议有效期已届满，尚需重新召开股东大会延长决议有效期。此外，2018年来，北京汽车董事、监事及高级管理人员均发生变动，新任董事、监事及高级管理人员尚待接受上市辅导并参加北京证监局组织的辅导验收考试。

对此，就在15日午间，北京汽车在港交所发布公告，称公司递交辅导工作报告仅代表本公司将来在A股上市的选择，不表示目前计划于A股上市。

受此消息影响，北京汽车港股今日开盘最高涨幅达19.4%。

图/雪球

值得注意的是，北京汽车回A上市的计划，是否为北汽集团整体上市的一部分，目前外界多有猜测，但比起推进节奏，从北京汽车到母公司北汽集团，低迷的业务无疑是其在资本市场上的最大阻碍。

事实上，北京汽车旗下北京现代、自主品牌板块均处于亏损状态，从销量到利润，已高度依赖北京奔驰一家。更为重要的是，北京汽车的挑战是北汽集团困难局面的缩写，从北汽蓝谷为代表的新能源到北京汽车为代表的的传统车业务，北汽集团整个自主品牌已处于危险境地。

此背景下，无论是希望整体上市的北汽集团，还是拟回A股上市的北京汽车，要获得资本市场的肯定都需补课。

北汽奔驰“背不动”北京汽车

据天眼查APP显示，北汽集团是于2010年由北京汽车集团有限公司、北京首钢股份有限公司、北京市国有资产经营有限责任公司、现代创新控股有限公司、北京国有资本经营管理中心、北京能源投资(集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司，法人代表为姜德义。

目前，北汽集团旗下已有三家上市公司，包括港股上市的北京汽车，以及在A股上市的北汽蓝谷和福田汽车。其中，北汽蓝谷曾是国内较早上市的新能源整车公司。

其中，北京汽车于2014年12月在香港上市，旗下业务单元包括北汽自主品牌、北京现代乘用车业务以及北京奔驰乘用车业务、福建奔驰等。

值得注意的是，与奔驰的合资公司，已成为该板块下的利润支柱。根据该公司2020年报，北京汽车营业收入全年1769.73亿元，同比增长约0.9%；归属于公司权益持有人利润20.29亿元，同比下降59.4%。北京汽车在业绩报告中表示，收入增加主要是由于北京奔驰收入增加所致。

据了解，2020年北京奔驰收入为1696.96亿元，营收占比高达95.9%，创北京汽车自2014年上市以来的最高点。不仅如此，该板块也是北汽销量的支撑，北京奔驰2020销量61.1万辆，同比增长7.7%，销量占比达52.2%。

而在北汽奔驰之外，曾经贡献利润的北京现代由于销量连年下滑，已处于亏损状态。2020年，北京现代整车销量同比下降32.7%至 44.6万辆。

自主品牌板块也下滑严重。北京自主品牌乘用车批发销售8.2万辆，同比下滑50.9%。

受此影响，2020年全年，北汽集团四个业务板块合计实现整车销售116.9万辆，同比下降18%，对比226万辆的年销量目标，目标完成率仅为51.7%。

从销量到利润，北京汽车即便能够顺利回A，能获得多大关注还很难说。

北汽蓝谷错失新能源风口

事实上，北京汽车的挑战，是北汽集团困难局面的缩影。此前，北汽集团一直希望推进整体上市的计划。

然而，比起传统车业务的困难，北汽曾在新能源业务上起得早，却逐渐错失了风口。

北汽蓝谷是北汽旗下新能源的业务单元，核心资产为北汽新能源，该公司曾经六年蝉联国内纯电动汽车销售冠军，然而到了2020年，北汽蓝谷销量大滑坡，全年销量从15万辆下降到2.59万辆，年度亏损更是达到62亿-67亿元，颓势一直持续至今。

根据7月13日北汽蓝谷最新发布的6月产销快报显示，今年6月，北汽蓝谷销量为1585辆，同比下降47.3%；今年上半年累计销量6959辆，同比下降52.66%。值得一提的是，北汽蓝谷今年上半年产量为2157辆，远小于同期销量，也意味着公司已经出现产能过剩。

然而根据乘联会数据，今年国内6月份新能源汽车销量为23.0万辆，同比增长177.7%；上半年累计销量为100.7万辆，同比增长220.9%。在这种行业整体大幅增长的背景下，北汽新能源明显已经被远远甩开。

图/视觉中国

虽然北汽集团将销量下滑归因于疫情，但是自2020年5月之后，国内新能源汽车市场逐渐复苏，且整体数据一直在走高，可见疫情并不是造成销量腰斩的主因。

起初北汽新能源借着新能源汽车补贴的东风和低端车型快速打开市场，销量一路开挂。但随着国内造车新势力崛起，能源汽车补贴滑坡以及新能源汽车消费市场逐步成熟，消费者的需求也更趋于多元化，曾靠“价廉”取胜的北汽新能源成为了“低端”的代名词，这与现今的消费趋势显然是相悖的。

虽然2016年北汽新能源推出了中高端定位的全新品牌极狐，但直到去年10月，品牌首款纯电动中型SUV αT才出现在市场。

图/视觉中国

更糟糕的是，被寄予厚望的极狐并没有帮北汽摆脱“低端”标签，上市近一年的αT，月度最高销量仅500辆，并且今年6月销量已经跌破200辆，这与北汽蓝谷总经理刘宇定下的2021年卖出12000辆的目标相差甚远。

好在北汽已经意识到了危机，此前北京证监会已经批准了北汽新能源55亿元的定向增发方案，该笔资金将全部用于极狐品牌，不过已经慢了一拍的极狐要拿出怎样的杀手锏才能扶北汽站起来？

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