海通证券：首予中核钛白(002145.SZ)“优大于市”评级 价值区间为16-19.2元

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告，预计中核钛白(002145.SZ)2021-23年归母净利润13.11/13.41/16.79亿元，对应EPS分别为0.64/0.65/0.82元。参考同行业公司，该行认为合理估值为2021年PE25-30倍，价值区间为16-19.2元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

海通证券主要观点如下：

公司钛白粉产销量位居全国第二位。公司主要生产、销售金红石型钛白粉产品，依托三大生产基地金星钛白、东方钛业、和诚钛业，年产量已达33万吨粗品、40万吨成品规模。拥有泰奥华、金星两个品牌，涵盖R-213、R-216、R-219、R-2196等8款细分产品。公司客户包括阿克苏诺贝尔、嘉宝莉、海尔、立邦、宣伟等。

2021年上半年公司钛白粉价格多次上调。2021年上半年公司各型号钛白粉销售价格多次上调。2021年1月11日国内、国际客户分别上调500元/吨和100美元/吨;2月9日分别上调1000元/吨和150美元/吨;3月3日分别上调1000元/吨和180美元/吨;4月6日分别上调1000元/吨和150美元/吨;5月6日分别上调1000元/吨和150美元/吨。业绩方面，2018-2021Q1公司营业收入分别为30.89、33.77、37.16、12.36亿元，同比增长-5.14%、9.33%、10.03%、49.53%;归母净利润分别为4.03、4.31、4.75、2.87亿元，同比增长3.73%、6.92%、10.27%、77.29%。同时预计2021H1公司归母净利润为6.13亿元-7.35亿元，预计同比上年增长150%-200%。

公司布局年产50万吨磷酸铁项目，实现资源循环综合利用。公司拟募集资金总额预计不超过71亿元用于生产循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目、年产50万吨磷酸铁项目等项目。1)年产50万吨磷酸铁项目。总投资38亿元，项目分两阶段建设，一阶段10万吨/年磷酸铁建设周期24个月，二阶段40万吨/年磷酸铁建设周期36个月。2)水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目。预计总投资9.93亿元，项目分两期建设，主要建设50万吨/年水溶性磷酸一铵(水溶肥)装置;45万吨/年氮磷肥装置;1.5万吨/年氟硅酸钠装置;50万吨/年磷石膏产品装置。该行认为公司布局磷酸铁及磷酸一铵等产品，实现资源循环综合利用，增强公司综合盈利能力。3)循环钛白粉深加工项目。项目总投资9.79亿元，计划2021年4月份开工建设，预计2022年6月实现15万吨深加工规模，2023年6月实现30万吨成品深加工规模，该项目预计带来年利润3.2亿元。

风险提示：新增产能不及预期风险，下游需求不及预期风险。

>相关《海通证券：首予中核钛白(002145.SZ)“优大于市”评级 价值区间为16-19.2元》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】