光大证券：维持天虹股份(002419.SZ)“买入”评级，业绩略超预期，门店结构升级进展顺利

智通财经APP获悉，光大证券证券发布研究报告称，天虹股份(002419.SZ)业绩略超预期，门店结构调整升级进展顺利。上调2021年EPS的预测11%至0.21元，维持2022/2023年EPS的预测0.23/0.28元，公司线下渠道不断升级，数字化程度提升赋能线上渠道快速发展，维持“买入”评级。

公司发布2021年半年度业绩预告，实现归母净利润为14000万元~15000万元，同比增长292%~320%，对应每股收益为0.12元/股~0.13元/股。2020年同期公司归母净利润为3,572.16万元，对应每股收益为0.03元/股。

光大证券主要观点如下：

线下渠道业态不断升级，购物中心和超市业态差异化发展

线下渠道方面，2021年上半年，公司进一步推进业态结构改变与门店内容调整。报告期内公司抓住结构性市场机会，开设1家购物中心与5家超市，公司购物中心门店数量与面积占比进一步提升，并推进重点中心型门店提档升级和定位年轻化、有条件的社区百货门店向社区生活中心转型。截至2021年上半年，公司购物中心的面积占总门店的比例已超过50%。公司将重点挖掘购物中心运营的盈利能力，对城市中心型购物中心提档升级、社区型购物中心调整优化内容。在超市业态方面，公司超市的定位是中高端，服务性的商品或服务性的消费占比较高，公司大力开发3R商品(Readto cook,Read to eat,Read to heat)，提升公司超市的服务性价值。

数字化体系赋能，完善线上线下一体化布局

线上渠道方面，公司进一步发力线上销售与服务，扩大专柜商品上线，扩大超市到家配送范围，在形成极速达+次日达+全国配业务矩阵的基础上，进一步优化超市线上网络覆盖全城的数字化能力，提高门店效能。创新线上营销服务方式，持续打造天虹高品质的质量管理体系，通过社交化的客户关系管理SCRM系统挖掘客户数据资产价值，整合上游供应商、品牌商的资源为消费者提供越来越个性化的服务。全面运营购百数字化，在线经营能力进一步加强，通过导购连接、社群运营、在线直播等多种方式沉淀、经营私域流量，并实现高效转化。

风险提示

部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。

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