锐叔论市 关键点位得而复失，突破无望？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周二早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数冲高回落，随后正在平盘线附近窄幅震荡。午后，指数出现一波集体下探后保持横盘直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.34%、跌0.30%、跌0.33%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）31家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1600：2783，平均涨幅-0,37%，赚钱效应偏弱，两市成交额10823亿，较前一交易日增量0.66%。北上资金小幅净流入逾8亿。

面对作为双底的颈线位3614这一关键点位，昨天大盘是得而复失，首次冲击宣告失败。这个结局也并不意外，在昨天的早评中，锐叔也提到过，“大盘虽然如期重启升势，但也有不如意的地方，主要就是市场情绪目前似乎还没充分激发出来……这说明当前不少资金还在犹豫、观望，也意味着后市可能不会一帆风顺”。未能突破颈线位从而确立双底，对后市蒙上一层阴影，不过好在目前指数仍保持在7月28日低点和8月20日低点的连线即阶段性上升趋势线上，技术上未形成破坏，为最终形成突破保留了希望。

其实，最近市场的宏观面背景的变化趋势是积极的，流动性来看，央行近日连续通过公开市场放水。政策面来看，从近期两则重要的政策变化来判断，能源品的“保供稳价”持续推进，随着监管部门对煤炭价格的强力调控，煤炭等能源牌价格有所回落，市场对通胀持续上升的担忧有所缓解；房产税改革试点节奏的加快，虽对地产后周期产业链带来一定的负面影响，但长期来看有望促使居民的资产配置方向将逐步从实物性资产向金融性资产转移，对股市的长期发展产生正面影响。总的来看，政策已经开始逐步发力应对经济下行压力，预计四季度将有更多稳增长的政策陆续出台。基于此，对后市也应该乐观一些。

不过，一切还是以实际的走势作为操作策略上的主要参考。目前，只要指数没有有效下破7月28日低点和8月20日低点的连线构成的阶段性上升趋势线，就继续选择做多为主的策略，后市有了新的变化再进行调整。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，水务、元器件等涨幅居前，日用化工、房地产等跌幅居前。题材方面，消费电子、石墨化等较为活跃。

昨天消费电子板块反弹明显，板块指数涨超3%并有6股涨停或涨超10%。上周四晚，美商务部核准美业者供货华为、中芯破千亿美元规模的商品出口许可。近期美方政策方面的推进确实在传递出两国科技贸易战由冲突有向和缓转变的态势。这对于备受贸易战制约数年之久的我国电子制造业确实是一针强心剂，尤其是华为和荣耀明年的复苏程度直接与消费电子产业链的景气度悉悉相关。因此，该信息应该是昨天消费电子板块走强的重要原因。不过，从行业当前的景气度来看，安卓系机型受消费端和供应端双重冲击影响较大，不少国内品牌都可能会延后旗舰机种的发表，因此安卓供应链相对寡淡的表现仍然难有起色。苹果方面，iphone13虽然首波销售表现不俗，但是由于三季度越南供应链还是受到一定影响，加上9月中旬才真正发表，因此三季度苹果供应链的整体业绩表现未必会立刻起势。因此判断消费电子三季报预期仍然较低，在这种情况下，预计消费电子板块整体上应该难有持续性的表现。不过，其中有个细分领域倒是值得关注，那就是下游景气度有上升预期的汽车电子。当前正处于新能源汽车高速成长阶段，2021年1-9月中国新能源汽车销量同比增长185%，特斯拉2021年销量有望达到80万辆。车规级芯片是汽车电动化、智能化过程中的核心组件，未来单车价值量有望从2600元提升到11000-11700元，国产替代空间巨大。海量增量市场带来诸多投资机会，有望重现2010至2013年智能手机创新大周期的投资机会。

石墨概念的表现也较为亮眼，板块内有4股涨停或或涨超10%。驱动上，有机构称其草根调研了解到，“宁德时代（300750）大规模导入天然石墨。从下半年开始导入天然石墨，10月份使用量已上千吨，预计11月份需求量进一步爬升到2000吨以上，在负极占比提升至10%以上，且五大基地皆有使用，说明宁德时代动力和储能电池等皆导入了天然石墨。”不过针对这一报道，盘前宁德时代相关负责人回应称：“报告里说是宁德时代，公司确认了，是假的。”尽管如此，并没有影响石墨电极板块的走强。逻辑上，主要就是新能源车放量，对锂电池石墨负极需求旺盛。但石墨作为高能耗产业，在能耗双控、碳中和大背景下，其产能开工率受制，新增产能落地难度加大，石墨化资产稀缺性凸显，成为锂电池负极扩产的卡脖子环节，所以进一步导致了负极涨价，今年以来国内负极材料石墨化始终处于紧张状态，价格从20年最低点的1.25万元/吨持续上涨，目前最高涨幅已经翻倍。随着冬季采暖，冬奥会的临近，石墨化供给情况将会更加严峻。预计22年石墨化产能将出现硬缺口，23年接近紧平衡。总体来看，这个题材有逻辑，但目前板块整体估值并不便宜，较为激进的短线投资者尚可适当关注一下，但中线上，锐叔认为还需需要等待一个更好的低位介入的时机。

最近，新能源汽车产业链再度活跃走强，新能源车板块指数在前天创了新高，锂电池板块指数也逼近了前期高点。不过，就整体而言，锐叔认为其前期巨大的涨幅已经较为充分的体现了行业高景气度预期，在未来没有超预期因素出现的话，要想进一步拔高估值也是比较难得，所以大概率还是维持高位震荡的态势。当然，其中一些最近涨幅相对滞后的相关细分领域应该还有补涨机会，比如说离前期高点尚有15%以上距离的稀土永磁板块。近期稀土价格又呈现了新一轮上涨态势，截至10月25日，轻稀土氧化镨钕价格为65万元/吨，创2013年以来新高，自10月初以来上涨9%，结束月初至9月初的下跌；截至10月25日，中重稀土氧化铽价格为903万元/吨，自10月初以来上涨3%，距离2013年以来新高10%，氧化镝价格为273万元/吨，自10月初以来上涨2%，距离2013年以来新高13%。而阶段性来看，稀土基本面有望持续改善，支撑稀土价格继续上涨：1)四季度为新能源车销售旺季，稀土进入需求旺季。四季度通常为新能源车产销旺季，过去三年中国新能源车四季度销量平均占全年销量比为38.78%，同时四季度各厂商多款新车即将上市，新能源车四季度销量有望环比持续高增；2)传统汽车排产受缺“芯”影响下降，9月国内广义乘用车销量160.6万辆，环比8月销量增加了8.9%，9月汽车产销数据显示传统汽车产销明显改善，预计四季度将进一步改善，带来稀土需求增加；3)前期稀土价格高位背景下，下游磁材厂备货意愿低，对稀土需求有所扰动，10月以来，因汽车订单增加原因，下游磁材厂排产有所回暖，拉动稀土需求增加。因此，稀土板块目前仍可适当关注。

操作策略：

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