产业投资1+12：不仅要匹配区域资源，还要理解政府意图
中国私募股权行业经过多年努力探索，在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面发挥着基础性、战略性作用。而在LP领域，各类LP机构百花齐放，其中政府引导基金、产业投资人依然是当中的中流砥柱。
中国私募股权行业经过多年努力探索，在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面发挥着基础性、战略性作用。而在LP领域，各类LP机构百花齐放，其中政府引导基金、产业投资人依然是当中的中流砥柱。2020年，随着在金融领域的不停摸索，各类LP机构推陈出新，积极丰富对股权投资机构出资的方式、通道。
2021年是资本变革的一年，经过这么多年的摸索，其中LP已经真正蜕变成一个可以促进各类产业发展的价值源头、活水之源。
值此之际，融资中国2021（第五届）有限合伙人峰会暨颁奖盛典于4月28日在北京四季酒店如期举行，来自地方国有资本运营平台、政府引导基金、市场化母基金等金融机构领导们齐聚一堂，共同对行业生态进行一次全面的观点挖掘和问题探讨！
产业和金融业本就是共生共荣的关系。在产业引导基金专场，北京高精尖产业发展基金副总裁张小娟、长江产业基金副总经理陈健、凯联资本创始合伙人兼CEO李哂时、广东粤财基金总经理刘志成、天津津联国鑫投资总经理唐洁、四川发展产业引导基金副总经理张志强、陕西省政府投资引导基金执行董事周飞等，对投资机构如何创造效益的同时回归产业生态价值，以及在存量和增量产业下如何有效布局等问题进行了热烈讨论。
以下为会议现场论坛实录，由融中财经(ID:thecapital)整理：
张小娟：这场论坛的主题是产融结合协同双赢。产融结合是金融服务实体经济的重要途径。今年，中央几次重要会议也都对产融结合提出了明确要求，其中提到要强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济，服务人民生活为本
作为连接资本和实体经济的纽带、引擎，私募基金已经成为建设多层次资本市场不可或缺的重要力量。首先，请几位产业基金的掌门人先做一下自我介绍。
陈健：大家好，我是湖北省长江产业基金陈健。
李哂时：我是凯联资本李哂时。凯联资本更多是直投子基金，也有社会化母基金、S基金，也会和地方政府有更多产业协同和合作。
刘志成：粤财基金是广东粤财投资控股公司的子公司。粤财控股是广东省政府所属唯一的综合金融集团，基金管理规模超过800亿元。粤财基金目前主要管理广东省产业发展基金、广东省半导体及集成电路产业基金两支基金。
唐洁：天津津联是天津国资委下属平台公司，旗下津联国鑫肩负资产管理、产业引导、股权投资等职能。目前管理具备母基金性质的基金，同时进行了母基金主动投资的尝试。
张志强：四川发展产业引导基金是四川发展控股有限责任公司全资子公司，主要负责四川省财政引导的收托管理，围绕集团做市场化基金、产业化基金投资运营。
周飞：陕西政府投资引导基金经过两年运作，目前管理子基金10支，子基金规模100多亿，其中引导母基金出资20多亿。
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作为省政府引导基金，
支持区域产业振兴是天生使命
张小娟：请大家结合自身机构属性、资源禀赋，谈一谈产业链价值中的投资逻辑。如何在创造财务收益的同时，又能够很好实现产业价值？
陈健：长江产业基金是湖北省委、省政府抢抓长江经济带发展和促进中部地区崛起战略机遇的抓手。自设立以来，长江产业基金与多家顶尖机构合作，发起设立产业基金群,重点聚焦培育发展战略性新兴产业，以全球视野广泛整合资金、项目、人才等优势资源，推动战略性新兴产业在湖北省取得突破性发展。
成立5年来，以引导基金为平台，与国投集团、航天科工、中信科等大型央企，与红杉、宽带、IDG、高瓴、凯辉等顶尖投资机构，以及与社保基金、中投公司、国家大基金、工商银行、招商银行、平安集团、中金公司等银行金融机构，合作设立了41支母基金和36支子基金，已出资母基金和子基金认缴总规模超过6000亿元，总实缴规模2135.52亿元。母子基金共投资项目614个，投资金额1536.08亿元，带动返投湖北项目151个，基金及项目总投资金额超过5000亿元。做产业要回归初心。
对于湖北地域的资源匹配，可以做什么，哪些是短板，不利于湖北发展，这些我们当时在省政府的指导下做了统筹规划和负面清单。我们做的是国家八大战略新兴产业。财务收益并不是我们的唯一核心诉求，长江产业基金主要支持重点产业发展和重大产业项目落地建设，只投战略新兴产业、坚持产业投资理念。当然，现在回头看，我们所投的项目收益还是较为可观。做投资最重要的还是基于项目本身的质量。
对于赛道，我们不是投赛道，而是投出赛道，投出来以后，才成为了赛道。未来，我们要投的科技类项目必须是干货，科技度够高，我们才会直投、重投。
李哂时：作为市场化直投子基金，一方面要对产业有非常深刻的了解，社会化资本在投资的时候也是分行业、阶段的。
对于好的公司，一定是持续跟踪和投资的，对于某些行业的早期项目，也是持续跟踪。在我们体系内还孵化出产业研究部，把整个产业链上中下游、早中晚期标的囊括其中。对早期标的，很早就进行产业研究和跟踪，甚至跟他们保持非常紧密的联系，甚至会嫁接业务，等到适合的时机才出手投资。
对于市场化基金，追求的是给投资人绝对收益，我们的做法是从产业的角度去思考。
这些年，我们投的标的，越来越多企业在发展中需要扩张，在一些城市达不到诉求，就要向经济更发达、人才更聚集、上下游产业链结合更紧密的地方流转，这时候，作为投资计划，在投后会给他们很多建议和赋能。
作为子基金，在打造生态的时候，前期就要考虑和政府的紧密衔接，这会帮助企业在上下游建设。此外，S基金本身也能承接政府基金出资不足，或者不能进行后续托管，这样也可以缓解区域产业基金在设立前期或发展过程中产生的一些问题。简而言之，生态、产业、直投方以及政府之间的合作都要非常和谐紧密，也是缺一不可的。
刘志成：作为政府投资基金管理者，最关键的，要理解本地政府的政策意图。
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