“大白马”长春高新市值缩水超500亿 生长激素“一家独大”局面还能维系多久
《投资者网》向劲静
二股东抛售股票，加之一则集采传闻流传，哪怕是在行业中沉淀了近30年的龙头企业长春高新技术产业（集团）股份有限公司（下称“长春高新”，000661.SZ）也招架不住，不到一个月内总市值缩水超500亿。
此前，市场盛传广东开展省级联盟采购工作，该集采目录品种或涉及重组人生长激素。而作为重组人生长激素的龙头企业长春高新的股价也应声下跌。或许是为了扛住跌势，公司日前有公布一则利好消息，即：拟8.4亿拿下思安信新冠疫苗的独家授权，可其股价至今也仍未“回过神来”。
作为医药“白马股”的长春高新股价大幅下挫的背后，到底暗藏着怎样的下跌逻辑？到底是谁在抛售公司股票？倘若真被纳入集采，又将对公司造成怎样的影响？就相关问题，《投资者网》联系到长春高新董事会办公室，得到相应的答复。
到底是谁在背后抛售
近些年来，长春高新的业绩持续保持着高增长。根据历年的年报数据显示，2018年至2020年期间的扣非归母净利润分别为10亿元、17.76亿元和29.52亿元，同比增长55.74%、77.4%和66.25%。到今年一季度，其营业收入为22.81亿元，同比增长37.35%；扣非净利润为8.72亿元，同比增长60.48%。
在此背景下，今年5月17日公司股价创下历史新高522.17元。然而，令人想不到的是，随后不久股价出现跌停，并进入明显调整状态。
根据深交所5月20日披露的大宗交易数据显示，长春高新盘后惊现19.38亿元的巨额大宗交易，共计分成34笔，成交数量412.42万股，占公司总股本的1.02%，成交均价470.01元/股，相较于当日506.11元/股的收盘价，约折价7%。那么，到底是谁在背后抛售长春高新？
直到5月21日晚间，这一谜底才部分揭晓。长春高新发布的公告显示，公司持股5%以上的股东金磊2021年5月20日通过大宗交易的方式减持412.42万股，减持比例为1.019%。据公告，金磊于2020年12月22日至2021年5月20日期间，共4次通过大宗交易减持，累计减持809.32万股，占公司总股本的1.9997%。
有市场观点认为，金磊作为长春高新的第二大股东，如此操作在一定程度上也打击到投资者的信心。虽然长春高新在5月25日发布公告称，公司董事长和监事合计增持6800股，但从实际效果看，依然未能对公司的股价起到多大提振作用。
此外，最近网传的一份广东省医保局相关函件，有可能为长春高新股价下跌的另一大原因。该函件内容显示，广东拟牵头16省开展带量采购，其中涉及重组人生长激素注射液。该消息一出，便引起资本市场的关注，相关上市公司股价连续下跌，长春高新也是其中一员。
6月7日，长春高新再度发布利好消息，公司及子公司——长春百克生物科技股份公司（下称“百克生物”）将以累计8.4亿元获得广州思安信生物技术有限公司（下称“思安信”）新型冠状病毒疫苗（PIV-5载体）及针对新冠病毒突变株研发的疫苗（PIV-5载体）相关技术在许可区域内的独家许可权利。尽管如此，也未能使其股价下跌得以明显缓解。
对于长春高新近期股价下跌难以提振，公司董事会办公室相关人士称：“股价波动是二级市场行为，作为公司我们将按照整体战略规划努力经营，希望能以更好的业绩回报广大投资者。”
若纳入集采影响几何
面对股价下挫，长春高新举行了分析师会议，主要针对公司旗下产品是否会纳入集采进行回应。即使是市场传闻，但也能够使得长春高新股价如此调整，主要是因为生长激素一直都是公司的“利润奶牛”、业绩顶梁柱。
根据公司的财报数据显示，2020年公司的营业收入85.77亿元，同比增长16.31%；归母净利润30.47亿元，同比增长71.46%。其中，核心子公司金赛药业（生长激素的生产销售平台）贡献收入58.03亿元，净利润27.6亿元。
到了2021年一季度，金赛药业的营业收入18.43亿元，同比增长49.71%；净利润8.78亿元，同比增长70.02%。倘若重组生长激素被纳入集采之后，势必会对公司的利润造成较大影响，彼时公司有何应对措施？
目前，国内的生长激素主要分为三种剂型，即：粉针、水针和长效水针。其中，粉针治疗费用约2万元/年，水针治疗费用约5万元/年，长效水针治疗费用约20万元/年。
而金赛药业的营业收入中，粉针占比约8%-9%，水针占比为70%多，长效水针占比为12%-13%左右。一旦水针也纳入集采，难免会对业绩造成冲击。
对于市场传闻的广东开展省级联盟采购稿子的情况，长春高新称：“对于该文件，公司无法鉴别相关文件真假，经内部确认，目前公司未收到集中采购相关的正式书面文件和通知。”
“假设该网传文件为真，公司分析也是粉针的集采可能性更大一些，目前粉针产品在公司收入的占比并不高。综合考虑公司生长激素产品的市占率、品牌方面的综合实力，假设进行集采，公司也具有一定竞争力。”长春高新表示。
尽管如此，但也有分析人士预测，本土生长激素市场长期以来由长春高新“吃独食”的局面正在濒临变化。
生长激素格局或生变
从当前国内生长激素市场的竞争格局来看，粉针上市时间较早，且企业数量较多，有长春高新、安科生物、中山未名海济生物、上海联合赛尔等。水针上市时间相对较晚，长春高新的水针于2005年在国内首家上市，之后一直独占市场十余年，而长春高新的长效剂型在2014年上市。
根据Frost & Sullivan预计，2018-2030年中国生长激素年复合增长率可达15.7%，至2030年市场规模将超过220亿元。
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